Citi ustalił dla akcji Vodafone Idea cenę docelową ₹17, wskazując jako podstawę swojej oceny widoczność finansowania oraz odbudowę średniego przychodu na użytkownika (ARPU).

Po spotkaniu z zarządem Citi stwierdził, że poprawa trendów liczby abonentów i ARPU wskazuje, iż inwestycje sieciowe Vodafone Idea zaczynają przekładać się na lepsze pozyskiwanie klientów, ich utrzymanie i monetyzację. Ta ocena ma znaczenie, ponieważ baza abonentów operatora systematycznie się kurczyła od momentu jego powstania, a comiesięczne dane regulatora TRAI pokazują konsekwentny odpływ użytkowników do konkurentów, co sprawia, że każda stabilizacja trendów klientów stanowi istotną zmianę dla spółki.

Vodafone Idea Limited (notowana na NSE i BSE pod symbolem IDEA) jest jednym z trzech dużych prywatnych operatorów telekomunikacyjnych w Indiach. Spółka powstała w wyniku fuzji Vodafone India i Idea Cellular w 2018 roku i konkuruje głównie z Reliance Jio oraz Bharti Airtel, które łącznie odpowiadają za większość indyjskiego rynku użytkowników mobilnych.

Spółka funkcjonuje pod znaczną presją finansową, obciążona istotnymi zobowiązaniami związanymi z zakupami pasma częstotliwości i należnościami z tytułu adjusted gross revenue (AGR) wobec rządu Indii. W grudniu 2024 roku Sąd Najwyższy odrzucił wniosek kuracyjny Vodafone Idea dotyczący przeliczenia należności AGR, pozostawiając zobowiązanie w mocy. Rząd zamienił część odsetek od tych należności na kapitał, stając się jednym z największych akcjonariuszy spółki.

Aby wzmocnić bilans, Vodafone Idea pozyskała ₹18,000 crore poprzez emisję follow-on public offer (FPO) w kwietniu 2024 roku, która była wówczas największą FPO w Indiach. Środki przeznaczono na rozbudowę sieci, w tym poprawę zasięgu 4G oraz wdrożenie usług 5G. Poza FPO spółka podała, że planuje również pozyskać dodatkowy dług bankowy na finansowanie swoich planów sieciowych — to właśnie do tej widoczności finansowania odnosi się Citi. Promotorzy Aditya Birla Group i Vodafone Group dołożyli kolejne ₹2,075 crore poprzez emisję akcji uprzywilejowanych w marcu 2025 roku.

W marcu 2025 roku Vodafone Idea uruchomiła komercyjne usługi 5G, zaczynając w Mumbaju, stając się ostatnim z trzech prywatnych operatorów w Indiach, który to zrobił, po tym jak Reliance Jio i Bharti Airtel rozpoczęły wdrażanie 5G w październiku 2022 roku — luka, którą obecne nakłady na sieć mają pomóc zamknąć.

ARPU, uważany za kluczowy wskaźnik w branży telekomunikacyjnej, mierzący średni miesięczny przychód generowany na abonenta, wzrósł w całym indyjskim sektorze telekomunikacyjnym po podwyżkach taryf wprowadzonych przez największych operatorów w lipcu 2024 roku. Mimo to wyniki kwartalne pokazały, że ARPU Vodafone Idea nadal pozostaje poniżej poziomów raportowanych przez Jio i Airtel, co stanowi tło dla tezy o odbudowie przedstawionej przez Citi.

Źródło: CNBC-TV18

Zastrzeżenie: Poglądy i wskazówki inwestycyjne wyrażane przez ekspertów inwestycyjnych na CNBCTV18.com są ich własnymi opiniami, a nie opiniami serwisu ani jego zarządu. CNBCTV18.com zaleca użytkownikom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.