Vanguard posiada obecnie 1,99 mln akcji Strive, firmy skarbcowej Bitcoin, pozycję o wartości 51,5 mln dolarów. Gigant zarządzania aktywami nigdy nie oferował własnego ETF na Bitcoin, jednak jego fundusze indeksowe nieprzerwanie zdobywają ekspozycję na ten zasób nietypową drogą: biernego posiadania firm, które go kumulują.

Co tak naprawdę posiada Vanguard

Pozycja znajduje się w funduszu Vanguard Total Stock Market Index Fund, znanym pod tickerem VTSAX, który dąży do odzwierciedlenia całego inwestowalnego amerykańskiego rynku akcji. Strive jest notowana na Nasdaq pod tickerem ASST. Gdy spółka jest notowana i włączona do indeksu, VTSAX ją kupuje—niezależnie od tego, czy ktokolwiek w Vanguard ma zdanie na temat Bitcoina.

Badanie opisuje pozycję w Strive jako mechaniczny, bierny skutek inwestowania indeksowego, a nie aktywną decyzję inwestycyjną w aktywa cyfrowe. Akcje reprezentują udział w spółce, której strategia skarbca koncentruje się na Bitcoinie, a nie bezpośrednie roszczenia do samej kryptowaluty.

Udział rósł w czasie. Przed złożeniem dokumentu w lipcu 2026 r. fundusz dokupił 269 200 akcji ASST w ramach rebalansowania indeksu, zwiększając pozycję Vanguard do 1,98 mln akcji o wartości około 23,7 mln dolarów w tamtym momencie. Od tego czasu liczba akcji niemal się nie zmieniła, wzrastając do 1,99 mln, natomiast wartość pozycji more than doubled—więcej niż się podwoiła, do 51,5 mln dolarów.

Szacunki z badania sytuują wartość rynkową pozycji między 52 a 55 mln dolarów na koniec października 2026 r. Wzrost odzwierciedla zarówno dokupione akcje, jak i wzrost kursu akcji ASST.

Od anti-ESG do kumulacji Bitcoina

Droga Strive do tego punktu miała kilka zakrętów. Vivek Ramaswamy założył spółkę w 2022 r., pierwotnie pozycjonując ją wokół inwestowania anti-ESG, zanim firma później przeszła w stronę Bitcoina. 16 stycznia 2026 r. Strive przejęła Semler Scientific, co przedefiniowało jej biznes wokół kumulacji kryptowaluty. Strive znajduje się obecnie w szerszej grupie notowanych na giełdzie spółek—często nazywanych firmami skarbcowymi Bitcoin—które przechowują kryptowalutę w swoich bilansach.

Od tego czasu zakupy były znaczne. Posiadania Bitcoina przez Strive doszły—jak się podaje—do około 43 000 BTC. Jedno z niedawnych nabytków wyróżnia się szczególnie: pod koniec października 2026 r. spółka nabyła 6 182 BTC za 511 mln dolarów. Zakupy te zostały sfinansowane emisjami akcji i akcji uprzywilejowanych, co oznacza, że Strive pozyskuje środki z rynków kapitałowych, a następnie konwertuje je na Bitcoiny.

Spółka może liczyć na wsparcie znanych inwestorów, w tym Petera Thiela i Billa Ackmana, a funkcję CEO pełni Matt Cole.

Skomplikowany stosunek Vanguard do krypto

Vanguard od dawna zachowuje ostrożne stanowisko wobec aktywów cyfrowych i zdecydował się nie uruchamiać własnego dedykowanego ETF na Bitcoin. To stanowisko wyróżnia się na tle branży: amerykańscy regulatorzy zatwierdzili pierwsze spot ETF-y na Bitcoin na początku 2024 r., a dużi emitenci, tacy jak BlackRock i Fidelity, wprowadzili takie fundusze na rynek, dając tradycyjnym portfelom bezpośrednią, regulowaną drogę dostępu do tego zasobu. Wcześniej jednak, w 2026 r., Vanguard mianował Dyrektora ds. Aktywów Cyfrowych.

Co to oznacza dla inwestorów i rynku

Badanie wskazuje na pętlę sprzężenia zwrotnego wartą obserwacji. Gdy Strive emituje więcej akcji, aby kupować Bitcoiny, jej obecność w szerokich indeksach rynkowych może rosnąć. Gdy tak się dzieje, fundusze bierne takie jak VTSAX mogą musieć posiadać więcej tych akcji, aby pozostać zgodne z benchmarkiem, a pozyskiwanie kapitału przez Strive może z kolei z czasem pogłębiać pośrednią ekspozycję Vanguard na Bitcoin. Dla posiadaczy szerokorynkowych funduszy indeksowych praktycznym efektem jest to, że ekspozycja powiązana z Bitcoinem może narastać w portfelu bez żadnego aktywnego zakupu zasobu ani funduszu krypto. Przyszłe ujawnienia pozycji Vanguard, tempo pozyskiwania kapitału przez Strive oraz udział ASST w szerokich indeksach rynkowych to konkretne punkty do śledzenia rozwoju tej konstrukcji.

Badanie przedstawia to jako dowód rosnącej akceptacji Bitcoina w tradycyjnych finansach, przy czym ekspozycja dociera drogą bierną, a nie przez głośne premiery produktów.

Należy pamiętać o ryzykach. Spółki skarbcowe Bitcoin wiążą kursy swoich akcji blisko z wynikami kryptowaluty, co może wzmacniać zmienność. Silne uzależnienie od emisji akcji i akcji uprzywilejowanych oznacza również, że obecni akcjonariusze stają w obliczu potencjalnej rozwodnienia—taką cenę płaci się za finansowanie gorączki zakupów BTC.

---

Ten artykuł opiera się na relacji CryptoBriefing, gdzie został zredagowany przez Johna Chena.