Matthew Sigel, szef badań nad aktywami cyfrowymi w zarządzającym aktywami VanEck, wyznaczył cenę „North Star” na poziomie 500 000 USD dla Bitcoina (BTC), argumentując, że aktyw osiągnie taką wartość, jeśli przejmie część monetarnej roli złota, a adopcja państwowa i instytucjonalna będzie się nadal poszerzać.

Sigel przedstawił tę ramy analityczne w wywiadzie wideo, prezentując kwotę 500 000 USD jako wytyczający długoterminowy punkt odniesienia dla prac wyceniowych firmy dotyczących największej kryptowaluty pod względem kapitalizacji rynkowej. W tego rodzaju badaniach „North Star” służy jako kotwica dla długoterminowych scenariuszy wyceny, a nie prognoza na konkretną datę — rozróżnienie to kształtuje sposób, w jaki należy odczytywać taką liczbę.

Bitcoin jako „cyfrowe złoto”: rdzeń tezy

Porównanie ze złotem znajduje się w centrum argumentacji Sigela. Bitcoin od dawna jest opisywany przez zwolenników jako „cyfrowe złoto”, ponieważ jego podaż jest ograniczona do 21 milionów monet — sztywny harmonogram emisji zapisany w protokole. Złoto, którego globalna kapitalizacja rynkowa jest powszechnie szacowana na biliony dolarów, historycznie służyło inwestorom jako przechowalnia wartości i zabezpieczenie przed dewaluacją walut. Jeśli Bitcoin przejmie choćby część tej funkcji monetarnej — jak twierdzą analitycy podzielający ten pogląd — jego wartość rynkowa mogłaby znacząco wzrosnąć. To zestawienie wyjaśnia również arytmetykę stojącą za celem: teza odnosi aktyw o sztywnej podaży do jednego z największych na świecie rynków przechowywania wartości, więc nawet częściowe założ realokacji uzasadniają tak duże kwoty za monetę.

Adopcja instytucjonalna i państwowa

Ujęcie Sigela opiera się także na dalszym poszerzaniu adopcji. Dostęp instytucjonalny do Bitcoina znacząco się rozszerzył po tym, jak amerykańscy regulatorzy zatwierdzili w styczniu 2024 roku spotowe giełdowe fundusze inwestycyjne (ETF) na Bitcoina, pozwalając inwestorom uzyskiwać ekspozycję poprzez zwykłe konta maklerskie; sam VanEck sponsoruje jeden z tych funduszy, VanEck Bitcoin Trust (HODL). Na poziomie stanowym kilka stanów USA uchwaliło ustawy upoważniające do tworzenia strategicznych rezerw Bitcoina lub aktywów cyfrowych — rozwój często przywoływany przez analityków jako dowód rosnącej akceptacji aktywa przez sektor oficjalny. Te kanały dostarczają również mierzalnych, publicznie obserwowalnych danych wejściowych dla tej tezy: posiadanie i przepływy w spotowych ETF-ach są regularnie ujawniane, a ustawy o rezerwach stanowych są częścią rejestru ustawodawczego, oferując konkretne punkty danych do śledzenia, czy założenia adopcji stojące za celem są spełniane.

Wcześniejsze długoterminowe scenariusze VanEck

North Star na poziomie 500 000 USD nie jest pierwszą długoterminową wyceną Bitcoina opublikowaną przez zespół badawczy VanEck. W notatce badawczej z kwietnia 2024 roku firma modelowała scenariusz, w którym Bitcoin mógłby osiągnąć około 2,9 miliona USD za monetę do 2050 roku, gdyby stał się globalnym aktywem rezerwowym. Warunkowe scenariusze o długim horyzoncie tego rodzaju — wyniki powiązane z kamieniami milowymi adopcji, a nie z prognozami na konkretne daty — są powszechnym formatem w instytucjonalnych badaniach nad aktywami cyfrowymi, przedstawiającym założenia, od których dana wycena zależy.

VanEck, założony w 1955 roku z siedzibą w Nowym Jorku, był wśród pierwszych emitentów amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina i publikuje badania nad aktywami cyfrowymi pod kierownictwem Sigela od 2018 roku.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/vaneck-matthew-sigel-500000-north-star-bitcoin

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.