USDC od Circle został uznany za pierwszy istotny token elektronicznego pieniądza w Unii Europejskiej na mocy rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA) — przełomowa klasyfikacja, która od 12 listopada 2026 r. przynosi nowy nadzór Europejskiego Urzędu Nadzoru Bankowego (EBA) oraz zaostrzony nadzór regulacyjny nad tym stablecoinem, przy czym władze francuskie obejmą kluczowe obowiązki nadzorcze.

EBA przyznaje USDC status tokena istotnego na mocy MiCA

Europejski Urząd Nadzoru Bankowego zaklasyfikował USDC jako token istotny po zbadaniu stablecoina pod kątem wymogów rozporządzenia, co ogłoszono w komunikacie prasowym EBA. W wyniku tej decyzji USDC staje się pierwszym głównym tokenem spośród 45 tokenów elektronicznego pieniądza zgłoszonych na mocy MiCA. Zgodnie z rozporządzeniem tokeny elektronicznego pieniądza to tokeny zaprojektowane tak, aby utrzymywać stabilną wartość względem pojedynczej oficjalnej waluty — kategoria odrębna od tokenów odniesienia do aktywów, opartych na szerszym zestawie aktywów. W rezultacie Circle podlega obecnie nowemu reżimowi nadzorczemu, który ma pomóc w nadzorze nad kluczową aktywnością stablecoinów na rynkach europejskich. Jako pierwsza decyzja tego rodzaju orzeczenie oznacza również pierwsze zastosowanie reżimu tokenów istotnych w ramach MiCA — tego samego procesu, który EBA zastosuje przy badaniu innych zgłoszonych tokenów.

W Europie USDC jest emitowany przez Circle Internet Financial Europe SAS, natomiast działalność stablecoina w Stanach Zjednoczonych zarządzana jest przez Circle Internet Financial, LLC. USDC jest drugim największym stablecoinem na świecie pod względem kapitalizacji rynkowej, za USDT od Tether.

Według danych CoinMarketCap wartość rynkowa USDC wynosi około 73 miliardów dolarów.a klasyfikacja opiera się jednak na wymogach regulacyjnych, a nie wyłącznie na wielkości rynku. Na mocy MiCA EBA bierze pod uwagę odpowiednie kryteria, aby zdecydować, czy tokeny kryptograficzne są istotne.

Klasyfikacja wprowadza bezpośredni nadzór EBA w kluczowych obszarach: wymogi kapitałowe, aktywa rezerwowe, zasady płynności oraz plany naprawcze i umorzenia. Orzeczenie nakłada większą odpowiedzialność na europejskich regulatorów w zakresie nadzoru nad ochroną finansową USDC. Nowe ramy przewidują również współpracę między władzami krajowymi a europejskimi, co umożliwia regulatorom koordynację działań w przypadku wykorzystywania stablecoina na różnych rynkach.

EBA i Francja przygotowują się do nadzoru nad USDC w listopadzie

Od 12 listopada 2026 r. USDC wejdzie pod wspólny nadzór EBA i francuskiego Autorytetu Nadzoru Ostrożnościowego i Rozstrzygania Sporów (ACPR). W tym systemie EBA będzie bezpośrednio regulować kapitał, rezerwy, płynność oraz planowanie naprawcze i umorzeniowe.

ACPR będzie nadal nadzorować inne aspekty regulacyjne, w tym ład korporacyjny, kwalifikowane pakiety udziałowe, oceny przydatności, outsourcing oraz konflikty interesów. Oba organy będą współpracować, aby zapewnić płynne i skuteczne przejście oraz nadzór.

EBA zawarło również memorandum porozumienia (MOU) z Departamentem Usług Finansowych Stanu Nowy Jork (NYDFS). Porozumienie ułatwia wymianę informacji i współpracę w zakresie transgranicznej działalności USDC. Ponieważ Circle emituje USDC zarówno w Europie, jak i w Stanach Zjednoczonych, regulatorzy muszą współpracować, aby rozumieć ryzyka na różnych rynkach, a porozumienie przewiduje nadzór w przypadkach, gdy działalność stablecoina obejmuje wiele jurysdykcji.

Na mocy MiCA EBA odpowiada za klasyfikację istotnych tokenów odniesienia do aktywów oraz tokenów elektronicznego pieniądza. Urząd okresowo bada również odpowiednie tokeny, aby sprawdzić, czy spełniają kryteria. MiCA, jednolity zbiór zasad UE dotyczących kryptoaktywów, obowiązuje dla stablecoinów od połowy 2024 r., a dla szerszego rynku kryptoaktywów od końca tego roku, a okresowe przeglądy pozostawiają miejsce na dalsze uznania tokenów za istotne wśród zgłoszonych tokenów. Orzeczenie w sprawie USDC podkreśla rosnące znaczenie europejskiej regulacji stablecoinów w miarę umacniania się wspólnotowych ram dla aktywów cyfrowych.

Klasyfikacja niesie również dodatkowe obowiązki nadzorcze dla Circle, z większym naciskiem na rezerwy, płynność i planowanie naprawy finansowej. Stanowi ona istotny kamień milowy regulacyjny dla USDC w Unii Europejskiej. Od 12 listopada EBA i władze francuskie będą dzielić się obowiązkami nadzorczymi na mocy MiCA, współpracując w celu śledzenia działalności stablecoina i jego zgodności z europejskimi regulacjami.