USD/JPY znajduje się w tym tygodniu w prawdziwym ogniu krzyżowym, a czwartkowy ruch pokazał to wyraźnie: jen umocnił się o prawie 2% w ciągu jednej sesji, osiągając miesięczne maksimum w okolicach 155,28, podczas gdy traderzy jednocześnie wyceniali wyższe szanse na podwyżkę stóp przez Bank Japonii i pozostawali czujni wobec ryzyka nowej interwencji po lipcowej wspólnej operacji USA i Japonii. Członek rady BoJ Hajime Takata zasugerował wręcz możliwość ponadprzeciętnych lub następujących po sobie podwyżek, by opanować inflację, a komentarze gubernatora Uedy z tego tygodnia wzmocniły oczekiwania na ruch jeszcze w tym miesiącu.

Stawka jest wyższa również dlatego, że jen od dawna jest główną walutą finansowania transakcji carry trade na świecie — pożyczanie tanio w Japonii, aby inwestować w aktywa o wyższej rentowności gdzie indziej. Każda normalizacja polityki BoJ, która zawęziłaby różnicę stóp z Fed, grozi więc rozmontowaniem tych pozycji, potęgując ruchy jena w obie strony — dynamika, która wielokrotnie prowadziła do gwałtownych wzlotów waluty, gdy jastrzębie sygnały z Japonii zaskakiwały zatłoczone pozycje krótkie.

Strona dolara również nie oferuje czystej kontrnarracji. Sierpniowy raport o zatrudnieniu niemal z dnia na dzień przemodelował debatę o Fed: liczba nowych miejsc pracy znacznie przekroczyła konsensus 55 000, krótko przywracając zakłady na wrześniową podwyżkę, które ostudziły się po sygnale gubernator Fed Wallera, że czuje się komfortowo z utrzymaniem stóp, jeśli inflacja będzie nadal spadać. Rynek jest obecnie podzielony mniej więcej 50–60% co do wrześniowego ruchu, a prawdziwym rozstrzygającym czynnikiem pozostają wskazówki przewodniczącego Kevina Warsha oraz publikacje CPI i PPI jeszcze w tym tygodniu.

Wynik: jen zyskuje realnie samodzielną siłę dzięki jastrzębim sygnałom BoJ, naprzeciw dolara, którego własna ścieżka stóp wciąż utknęła między sprzecznymi danymi, co czyni następny ruch USD/JPY zakładnikiem tego, która bank centralny zobowiąże się pierwszy. Ponieważ japońskie władze już wykazały gotowość do interwencji na poziomach znacznie powyżej obecnych cen, traderzy wypatrują także wszelkich nowych sygnałów interwencji — werbalnych lub rzeczywistych — gdy para spada.

Analiza techniczna USD/JPY

Jak pokazuje wykres USD/JPY, para gwałtownie przełamała w dół swoją długoterminową linię trendu wzrostowego po czwartkowym umocnieniu jena, a cena znajduje się dokładnie przy strefie wsparcia 155,00 po zdecydowanym odrzuceniu zbiegu linii trendu spadkowego, EMA 100 oraz strefy oporu na kluczowym poziomie 160,00.

Scenariusz wzrostowy

Jeśli kupujący obronią wsparcie 155,00–156,00 i odzyskają linię trendu spadkowego, otworzy się droga do ponownego testu EMA 100-okresowego w okolicach 159,50, a silniejsza korekta może celować w strefę oporu 160,00–161,00, która ograniczała wzloty od maja.

Scenariusz spadkowy

Z kolei potwierdzone wybite wsparcia 155,00–156,00 naraziłoby parę na dalsze spadki, a głębsza przecena grozi ponownym testem strefy 152,00–153,00 — dołka, na którym opierał się cały wzrostowy trend 2026 roku.

Po utracie długoterminowej linii trendu wzrostowego i testowaniu kluczowego wsparcia bezpośrednio pod EMA 100-okresowym USD/JPY wygląda na gotowego do zdecydowanego ruchu. Czy jastrzębi rozpęd BoJ pociągnie parę w stronę prawdziwego odwrócenia trendu, czy też dolar najpierw odnajdzie grunt pod nogami?