Przegląd fundamentalny

USD:

Dolar amerykański gwałtownie wzrósł w piątek po opublikowaniu sierpniowego raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem, który wykazał, że wzrost zatrudnienia był niemal trzykrotnie wyższy od konsensusu wynoszącego 56 tys. Wzrosty nie utrzymały się jednak długo, gdyż większość ruchów wywołanych przez NFP szybko wyblakła.

Powodem jest to, że uwaga rynku nie skupiała się na raporcie NFP, lecz na danych CPI. Rynki przywiązują największą wagę do danych, na których skupia się bank centralny, a Rezerwa Federalna koncentruje się obecnie na inflacji. Fed obniżył stopy procentowe w zeszłym roku i od tego czasu rozważa, czy uzasadnione jest dalsze luzowanie, co sprawia, że każdy odczyt inflacji stanowi kluczowy czynnik w wycenie ścieżki polityki pieniężnej przez traderów.

Zaledwie dzień przed publikacją NFP Waller z Fed powiedział, że poparłby utrzymanie stóp procentowych bez zmian na zbliżającym się posiedzeniu FOMC, jednak gorący odczyt CPI skłoniłby go do rozważenia podwyżki stóp.

Ten tydzień należy zatem do danych o CPI z USA. O ile nie dojdzie do zaskakującego przełomu w relacjach amerykańsko-irańskich, zachowanie kursów prawdopodobnie pozostanie w dużej mierze w przedziale konsolidacji lub lekko korzystne dla dolara, ponieważ traderzy zabezpieczają pozycje przed głównym wydarzeniem.

INR:

Rupia indyjska w ciągu ostatniego tygodnia całkowicie oderwała się od rzeczywistości, umacniając się mimo kolejnego wzrostu cen ropy i względnie stabilnego dolara amerykańskiego. Wydaje się, że jest to efekt serii interwencji RBI — zaobserwowaliśmy trzy silne skoki bez żadnego pozytywnego katalizatora dla rupii. Indie importują większość swoich potrzeb na ropę naftową, przez co rupia historycznie jest wrażliwa na ceny energii, ponieważ droższa ropa powiększa rachunek importowy i wywiera presję na walutę.

Według agencji Reuters, bankierzy przekazali, że bank centralny był coraz aktywniejszy przed formalnym otwarciem rynku, a następnie podejmował interwencje w trakcie całych sesji handlowych. Wcześniej RBI interweniował głównie po to, by powstrzymać osłabienie rupii; ostatnio wydaje się wykorzystywać interwencje do popychania waluty w górę. Ten sam raport Reutersa wskazał, że rekordowe depozyty NRI wzmocniły zdolność banku centralnego do wspierania waluty.

Ponieważ wzrosty wynikające z interwencji zwykle wyblakają bez zmiany fundamentów, kupujący na spadkach w parze USD/INR prawdopodobnie wkrótce wejdą na rynek, choć słaby odczyt CPI z USA w piątek mógłby osłabić dolara na całej tablicy.

W krótkim terminie rupia będzie nadal pozostawać pod wpływem cen ropy oraz jastrzębiecej lub gołębiej reprycingowania oczekiwań dotyczących stóp procentowych Fed. Para może jeszcze długo poruszać się w szerokim przedziale, dopóki USA i Iran nie osiągną porozumienia i Cieśnina Ormuz nie zostanie ponownie otwarta. Cieśnina jest jednym z najważniejszych na świecie węzłów tranzytu ropy, więc jej status ma nieproporcjonalny wpływ na ceny ropy, a przez to na gospodarki importujące ropę, takie jak Indie.

W większym obrazie rupia indyjska pozostaje w strukturalnym trendzie spadkowym wobec dolara amerykańskiego, co oznacza, że kupujący na spadkach będą nadal szukać okazji wokół silnych głównych poziomów technicznych, aby dalej pchać parę USD/INR ku nowym maksimom.

Analiza techniczna USDINR – interwał dzienny

Na wykresie dziennym widać, że USDINR spadła aż do czerwcowych minimów w efekcie interwencji RBI. W przypadku kolejnego impulsu spadkowego kupujący prawdopodobnie wejdą w okolicach kluczowego poziomu 94.00, z określonym ryzykiem poniżej, pozycjonując się na wzrosty ku nowym rekordowym maksimom. Sprzedający natomiast będą chcieli zobaczyć przełamanie poziomu w dół, aby zwiększyć zakłady na spadki w kierunku kolejnego poziomu 92.65.

Analiza techniczna USDINR – interwał 4-godzinny

Na wykresie 4-godzinnym cena przełamuje w górę linię trendu spadkowego, która wyznaczała spadkowe momentum. Można oczekiwać, że kupujący zgromadzą się wokół tych poziomów, z określonym ryzykiem poniżej ostatniego minimum, celując w korektę do głównej linii trendu spadkowego. Sprzedający będą natomiast chcieli zobaczyć powrót ceny poniżej linii trendu, aby przedłużyć spadki do poziomu 94.00.

Analiza techniczna USDINR – interwał 1-godzinny

Na wykresie 1-godzinnym nie ma wiele do dodania, choć niewielki opór znajduje się w okolicach poziomu 94.80. Tam można oczekiwać wejścia sprzedających, z określonym ryzykiem powyżej oporu, aby kontynuować spadki ku nowym minimum, podczas gdy kupujący będą oczekiwać przebicia w górę, aby zwiększyć zakłady na wzrosty w kierunku głównej linii trendu spadkowego w okolicach poziomu 95.40.

Nadchodzące katalizatory

W czwartek publikowane są raport PPI z USA oraz dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych. W piątek tydzień zakończy publikacja raportu CPI z USA.