amerykański Departament Skarbu otworzył formalne okno konsultacji publicznych w sprawie regulacji stablecoinów związanych z ustawą GENIUS Act, co stanowi proceduralny kamień milowy w budowie amerykańskich ram polityki dotyczącej stablecoinów.

Zgodnie z informacjami Departamentu Skarbu, wezwanie ma charakter wniosku o komentarze publiczne, a nie ostatecznej regulacji, i dotyczy kwestii sposobu traktowania stablecoinów na podstawie ustawy GENIUS Act. To wydarzenie stanowi aktualizację procesu regulacyjnego, a nie premierę produktu ani wydarzenie rynkowe. Także The Block poinformował o tym kroku jako o wniosku o komentarze publiczne związanym konkretnie z regulacją stablecoinów w ramach ustawy GENIUS Act.

Ustawa GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act) została podpisana w lipcu 2025 r. jako pierwszy federalny akt prawny regulujący stablecoiny płatnicze i powierza ona agencjom federalnym — z Departamentem Skarbu w centralnej roli wdrożeniowej — zadanie przełożenia jej postanowień na obowiązujące przepisy. Okno konsultacji jest częścią tego procesu przekładania ustawy na konkretne rozporządzenia.

Wniosek stanowi kontynuację wcześniejszych kroków podjętych na tej samej ścieżce politycznej, w tym proponowanych przepisów dotyczących stablecoinów na podstawie ustawy GENIUS Act, które określały, jak agencja zamierza podejść do tego sektora.

Dlaczego proces regulacyjny w ramach ustawy GENIUS Act ma znaczenie

Skupienie na regulacjach stablecoinów oznacza, że wniosek o komentarze dotyczy regulacyjnego traktowania stablecoinów — kategorii powiązanych z dolarem tokenów szeroko stosowanych w handlu i rozliczeniach. Podaż w obiegu w tym sektorze sięga setek miliardów dolarów, a dwa największe pod względem obrotu tokeny — USDT firmy Tether oraz USDC firmy Circle — należą do najintensywniej wykorzystywanych aktywów na rynkach kryptowalutowych. Ponieważ procesem kieruje Departament Skarbu, jego potencjalny wpływ wykracza poza pojedynczą firmę czy token.

Okresy konsultacji publicznych dają zainteresowanym stronom udokumentowaną możliwość kształtowania przepisów przed ich ostatecznym ustaleniem. Oczekuje się, że regulatorzy przeanalizują nadesłane uwagi i mogą w odpowiedzi dostosować proponowane zapisy.

Do prawdopodobnych interesariuszy należą emitenci stablecoinów, giełdy oraz organizacje zajmujące się polityką publiczną, śledzące sposób formułowania nowych obowiązków. Coin Center, grupa zajmująca się badaniami i rzecznictwem, stwierdziła w swojej ocenie raportu Departamentu Skarbu, że prace nad ustawą GENIUS są zachęcające, ale wciąż pozostaje wiele do zrobienia. Raport ten powstał w ramach wymogu badawczego, który sama ustawa nałożyła na Departament Skarbu — jest to kolejny wątek tej samej ścieżki wdrożeniowej, obecnie otwarty na uwagi publiczne.

Co dalej w harmonogramie konsultacji

Ponieważ wniosek o komentarze publiczne ma charakter proceduralny, oznacza to kolejne etapy, a nie zamknięcie sprawy. Do kluczowych kwestii wartych monitorowania należą terminy składania uwag, odpowiedzi agencji na nadesłane materiały oraz ewentualne kolejne projekty lub działania końcowe.

Grupy zajmujące się nadzorem nad stablecoinami złożyły już szczegółowe uwagi dotyczące powiązanych wymogów, w tym komentarz do FinCEN i OFAC w sprawie wymogów w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz programów sankcyjnych. Podobny udział w tej rundzie jest możliwy.

Wniosek odzwierciedla aktywny rozwój wydarzeń regulacyjnych, a nie zakończoną regulację — dlatego pozostaje tematem wartym dalszego śledzenia, w miarę jak terminy i kolejne kroki stają się znane.