Amerykański Departament Skarbu planuje odkupić do 95 mld dolarów własnego długu w ciągu najbliższych trzech miesięcy — według informacji udostępnionych przez Coin Bureau na X. Dane opublikowano dzięki Hokanews 8 listopada 2026 r.

Program obejmie zarówno starsze papiery skarbowe, jak i krótkoterminowy dług, z odrębnymi alokacjami mającymi na celu poprawę płynności rynku oraz zarządzanie stanami gotówkowymi rządu. Odkupy tego typu są operacją zarządzania długiem: zamiast pozyskiwać nowe środki, Departament Skarbu odkupuje papiery wartościowe znajdujące się już w obiegu. W przeciwieństwie do zakupów aktywów przez bank centralny odkupy nie wstrzykują nowych pieniędzy do systemu finansowego. Departament Skarbu przywrócił regularne operacje odkupu w 2024 roku po ponad dwudziestoletniej przerwie, a operacje te prowadzone są równolegle ze standardowymi aukcjami, mając na celu wsparcie płynności i zarządzania gotówką, a nie zmianę łącznej wielkości długu federalnego.

Z łącznej kwoty do 70 mld dolarów zostanie przeznaczonych na odkup starszych obligacji skarbowych. Zadeklarowanym celem jest poprawa płynności handlowej tych papierów — starszych emisji, które uczestnicy rynku nazywają „off-the-run” — które mogą być handlowane mniej aktywnie niż nowszy dług rządowy. Nowo emitowane bony i obligacje, znane jako papiery „on-the-run”, zwykle przyciągają większość aktywności rynkowej, a gdy papier przestaje być najświeższą emisją danego terminu zapadalności, handel koncentruje się wokół nowej emisji.

Kolejne 25 mld dolarów zostanie skierowane na krótkoterminowe papiery skarbowe. Coin Bureau podał, że ta część programu ma pomóc Departamentowi Skarbu w zarządzaniu stanami gotówkowymi, które są przechowywane na depozycie w Rezerwie Federalnej na rachunku Treasury General Account i regulowane za pomocą długu krótkoterminowego.

Jak zbudowany jest program odkupu

Planowane zakupy podzielono na dwie kategorie, z których każda odzwierciedla inny cel na rynku skarbowym. Większa alokacja, wynosząca do 70 mld dolarów, koncentruje się na starszych papierach oraz warunkach handlu tymi instrumentami. Pozostała alokacja do 25 mld dolarów obejmuje krótkoterminowe papiery skarbowe oraz potrzeby rządu w zakresie zarządzania gotówką. Oba tran zatem pełnią odmienne funkcje: jeden dotyczy warunków handlu na rynku wtórnym, drugi — bieżącej pozycji gotówkowej rządu. Obie kategorie odzwierciedlają również formaty wsparcia płynności i zarządzania gotówką stosowane przez Departament Skarbu od wznowienia regularnych odkupów w 2024 roku.

Łącznie obie alokacje podnoszą potencjalną wartość rynkową programu odkupu do 95 mld dolarów w trzymiesięcznym okresie. Podane kwoty stanowią wartości maksymalne, a nie potwierdzenie, że Departament Skarbu odkupi pełną wartość papierów w każdej kategorii.

Potencjalne konsekwencje dla akcji i kryptowalut

Coin Bureau zasugerował, że płynniejsze warunki handlu na rynku skarbowym mogłyby pośrednio przynieść korzyści akcjom i kryptowalutom. Przedstawione uzasadnienie zakłada, że poprawa płynności na rynkach długu rządowego mogłaby wprowadzić dodatkową płynność do szerszego systemu finansowego. Rynek skarbowy znajduje się w centrum całego systemu finansowego, a warunki na rynku długu rządowego mogą wpływać na warunki finansowania w innych klasach aktywów.

Ewentualny wpływ na akcje i aktywa cyfrowe ma jednak charakter pośredni. Informacje udostępnione przez Coin Bureau nie określają, ile płynności mogłoby trafić do innych rynków, ani nie kwantyfikują oczekiwanego wpływu na ceny akcji czy wyceny kryptowalut. Komentarz przedstawiał ewentualne efekty przenikania jako uboczny produkt stanu rynku skarbowego, a nie bezpośredni czynnik cen akcji lub kryptowalut.

Głównymi elementami planu pozostają dwa zadeklarowane cele: wykorzystanie do 70 mld dolarów na poprawę płynności handlowej starszych obligacji skarbowych oraz do 25 mld dolarów na zakup krótkoterminowych papierów w celu zarządzania stanami gotówkowymi. W miarę postępu trzymiesięcznego okresu kwoty faktycznie odkupione w poszczególnych operacjach pokażą, jak program jest realizowany względem podanych maksimów.

Ten artykuł został po raz pierwszy opublikowany przez Hokanews. Wkład w materiał miała korespondentka Hokanews Victoria Hale, zajmująca się technologią blockchain i infrastrukturą cyfrową.