Amerykańskie obligacje skarbowe odzyskują status bezpiecznej przystani, a rentowność 10-letnich obligacji spada o 17 punktów bazowych

Amerykańskie obligacje skarbowe zanotowały w ubiegłym tygodniu nagły powrót do łask, odzyskując rolę bezpiecznej przystani, którą w dużej mierze utraciły po miesiącach uporczywej inflacji i obfitej podaży. Katalizator znalazł się po drugiej stronie transakcji. Według COINOTAG rentowność wzorcowych 10-letnich obligacji skarbowych spadła w ciągu tygodnia o 17 punktów bazowych — czyli o 0,17 punktu procentowego.

Katalizator działał po drugiej stronie rynku. Zdominowany przez spółki technologiczne indeks Nasdaq 100 stracił 5,5% w skali tygodnia, gdy wątpliwości co do wycen spółek związanych ze sztuczną inteligencją rozprzestrzeniały się na rynkach akcji, a wycofywanie się z ryzyka zbiegło się z odnowionym popytem na amerykański dług publiczny.

Odbicie oznacza zwrot dla rynku, który miał trudności z pełnieniem roli niezawodnej przystani. Utrzymująca się inflacja i obfity kalendarz emisji obligacji skarbowych obciążały ceny obligacji przez miesiące. Inflacja eroduje realną wartość stałych odsetek od obligacji, a intensywny harmonogram emisji zwiększa wolumen długu, który kupujący muszą absorbować — razem te siły tłumiły defensywne zachowanie, jakiego inwestorzy tradycyjnie oczekują od amerykańskiego długu publicznego w okresach stresu na rynkach akcji.

Obligacje skarbowe są powszechnie uznawane za jedne z najważniejszych na świecie aktywów bezpiecznej przystani. Ich ceny poruszają się odwrotnie do rentowności: gdy popyt na dług rośnie, ceny rosną, a rentowność spada. Rentowność 10-letnich obligacji w szczególności służy jako globalny punkt odniesienia wpływający na koszty finansowania w całej gospodarce — od stópotecznych po finansowanie przedsiębiorstw — czyli kanał, przez który zmiany takie jak ta z ubiegłego tygodnia oddziałują na koszty finansowania gospodarstw domowych i firm. To, czy odnowiony popyt na bezpieczną przystani okaże się trwały, pozostaje pytaniem otwartym, a ścieżka inflacji i kontynuacja podaży obligacji skarbowych — te same siły, które wcześniej nadwyrężyły defensywną reputację rynku — to kluczowe zmienne do obserwowania.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/us-treasuries-safe-haven-10-year-yield-17bp