Amerykańskie indeksy giełdowe zakończyły piątkową sesję spadkami. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite oddały poranne wzrosty, gdy na rynek negatywnie wpłynęły ponowny wzrost rentowności obligacji oraz dalsze zwyżki cen ropy. Dow Jones stracił około 200 punktów, czyli 0,4%, S&P 500 spadł o 0,2%, a Nasdaq zniżkował o 0,1%.

Sesja zbiegła się z dniem tzw. „triple witching”, kiedy w różnych segmentach rynku jednocześnie wygasają kontrakty futures na indeksy giełdowe, opcje na indeksy oraz opcje na akcje. Takie sesje wygaśnięcia często należą do najbardziej aktywnych pod względem obrotów w całym roku, ponieważ inwestorzy zamykają lub rolują pozycje przed rozpoczęciem nowego kwartału. Joe Mazzola, główny strateg handlowy Charles Schwab, ostrzegł, że w przyszłym tygodniu zmienność może ponownie wzrosnąć wraz z przetasowaniami pozycji na koniec kwartału.

Rentowności obligacji skarbowych wzrosły, stając się dodatkowym obciążeniem dla rynku akcji. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych ponownie przekroczyła poziom 5%, a rentowność obligacji 2-letnich wzrosła do 4,75%. Wyższe rentowności zwykle negatywnie wpływają na akcje, ponieważ zwiększają koszty finansowania, a jednocześnie sprawiają, że obligacje stają się relatywnie atrakcyjniejszą opcją dla inwestorów. Wzrost rentowności nastąpił, gdy inwestorzy nadal na nowo oceniali perspektywy stóp procentowych.

Ropa zwiększa presję

Kontrakty futures na ropę WTI wzrosły o 0,9%, do około $102.82 za baryłkę, po tym jak rano przez krótki czas były notowane niżej. Spadek okazał się jednak krótkotrwały. Ceny ropy pozostają podwyższone, ponieważ zakłócenia w Cieśninie Ormuz, związane z trwającym konfliktem w Iranie, który wszedł obecnie w siódmy miesiąc, nadal podbijają ceny energii. Cieśnina, będąca wąskim przejściem łączącym Zatokę Perską z globalnymi szlakami żeglugowymi, jest jednym z najważniejszych światowych wąskich gardeł dla transportu energii. Zwykle przepływa przez nią około jedna piąta ropy będącej przedmiotem globalnego handlu, dlatego zakłócenia w tym regionie szybko przekładają się na ceny płacone przez konsumentów i przedsiębiorstwa na całym świecie.

Obawy dotyczące podaży podkreślił wpis opublikowany 18 września 2026 roku na platformie X przez The Kobeissi Letter:

BREAKING: Saudi Arabia has informed European refiners that they will be allocated no crude oil next month amid the East-West pipeline shutdown, per Bloomberg. European customers normally receive Saudi Arabian crude oil shipments on "term contracts," which are meant to ensure a…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 18, 2026

Analitycy twierdzą, że szok energetyczny komplikuje obraz inflacji dla banków centralnych na całym świecie.

Rezerwa Federalna podniosła w tym tygodniu stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Była to pierwsza podwyżka od trzech lat. Decyzja była powszechnie oczekiwana, a po jej ogłoszeniu akcje początkowo wzrosły. Zaufanie, że pojedyncza podwyżka wystarczy do opanowania inflacji, jest jednak ograniczone. Jamie Dimon, dyrektor generalny JPMorgan Chase, powiedział w tym tygodniu serwisowi Yahoo Finance: „It’s not clear to me we’ve slayed inflation.” Podwyżka o ćwierć punktu procentowego oddziałuje na gospodarkę poprzez wyższe koszty finansowania — od kredytów dla przedsiębiorstw po kredyty hipoteczne — czyli kanał, przez który zaostrzenie polityki ma schładzać popyt i wzrost cen.

Rosną zakłady na podwyżki stóp

Inwestorzy wyceniają obecnie dalsze zaostrzenie polityki pieniężnej. Według narzędzia CME FedWatch, które przelicza ceny kontraktów futures na stopę funduszy federalnych na implikowane prawdopodobieństwa decyzji, prawdopodobieństwo dodatkowych podwyżek stóp o łącznie pół punktu procentowego w tym roku wzrosło w piątek do 44,3%, z 41,7% w czwartek. Prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian spadło z 11% do 9,8%.

Spadek cen ropy poniżej $100 za baryłkę na początku tygodnia przyniósł krótkotrwałą ulgę, jednak ceny ponownie wzrosły, utrzymując presję na inflację.

Akcje spółek półprzewodnikowych w większości utrzymały się w tym tygodniu po wyprzedaży w jego połowie. Indeks PHLX Semiconductor spadł w skali tygodnia tylko nieznacznie. Wyprzedaż była częściowo związana z wezwaniami Anthropic i OpenAI do spowolnienia rozwoju sztucznej inteligencji. Producenci układów scalonych znajdują się w centrum rozwoju AI jako dostawcy sprzętu obliczeniowego wykorzystywanego przez duże modele AI, dlatego nastroje wokół planów rozwoju AI mogą wpływać na cały ten segment.

Bank Japonii również podniósł w tym tygodniu stopy procentowe do najwyższego poziomu od 31 lat, dodając kolejną warstwę złożoności do sytuacji na światowych rynkach. Decyzja, ogłoszona w tym samym tygodniu co ruch Fedu, podkreśliła, że zaostrzanie polityki pieniężnej staje się wspólnym kierunkiem działań głównych gospodarek.

Ponieważ na piątek nie zaplanowano publikacji najważniejszych wyników finansowych ani danych gospodarczych, inwestorzy skupili się na tym, jak daleko Rezerwa Federalna może posunąć się z zaostrzaniem polityki, jeśli inflacja pozostanie podwyższona. Przed zamknięciem sesji Dow Jones zmierzał do odnotowania tygodniowego spadku. W dalszej części rynku kluczowe będzie to, czy zakłócenia w Cieśninie Ormuz osłabną, czy się nasilą, jak będą kształtować się przydziały saudyjskiej ropy dla europejskich rafinerii oraz jakie sygnały dotyczące tempa kolejnych podwyżek przekaże Fed. Przetasowania pozycji na koniec kwartału mogą dodatkowo zwiększyć zmienność na początku przyszłego tygodnia.