We wtorek rano amerykańskie kontrakty futures na indeksy akcyjne wskazywały na spadki na całej linii, ponieważ rosnące napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem podnosiły ceny ropy naftowej, a rentowność obligacji skarbowych kontynuowała wzrost.

Kontrakty futures na Nasdaq 100 spadły o około 1,1%. Futures na S&P 500 straciły od 0,4% do 0,6%, a kontrakty na Dow Jones obniżyły się o mniej więcej 22 do 58 punktów, pozostając blisko poziomu neutralnego.

Straty nastąpiły po trudnej sesji w poniedziałek, podczas której wszystkie trzy główne indeksy zamknęły się na minusie po tym, jak prezydent Donald Trump zagroził działaniami militarnymi przeciwko Omanowi, gdyby ten przeszkadzał w amerykańskich działaniach w okolicach Cieśniny Ormuzskiej. Ponieważ ta wąska droga wodna między Omanem a Iranem przewozi około jednej piątej światowej ropy, groźby wobec niej zwykle wpływają na ceny daleko poza samym regionem.

Ceny ropy i rentowność obligacji rosną

Prezydent Trump oświadczył, że zamierza zadać Iranowi dotkliwsze ciosy ekonomiczne i rozważy bombardowanie Omanu, jeśli ten zablokuje dostęp do Cieśniny — komentarze te wczesnym rankiem we wtorek mocno podbiły ceny ropy.

Kontrakty futures na ropę Brent wzrosły do 91 dolarów za baryłkę, a futures na West Texas Intermediate podniosły się do około 85 dolarów za baryłkę, z dniowym wzrostem rzędu 1%. Oba kontrakty referencyjne osiągnęły w wyniku eskalacji najwyższe poziomy od ponad dwóch tygodni.

Amerykańskie Strategiczne Rezerwy Ropopochodne spadły tymczasem do najniższego poziomu od 1982 roku, co dodatkowo zwiększa presję na rynkach naftowych. Rezerwa ta to awaryjne zapasy, po które Waszyngton historycznie sięgał, aby łagodzić wstrząsy podażowe, a jej wyczerpany stan pozostawia cieńszą poduszkę bezpieczeństwa w momencie, gdy impas wokół Ormuzu już popycha ceny w górę.

Na rynku obligacji rentowności również poszły w górę. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 4,72%, a rentowność 30-letnich wzrosła do przedziału od 5,31% do 5,33%, czyli blisko najwyższego poziomu od około 19 lat. Ten wzrost ma znaczenie wykraczające poza sam rynek obligacji: wyższe rentowności podnoszą koszty finansowania dla firm i gospodarstw domowych oraz zwykle wywierają presję na wyceny akcji wzrostowych, których wartość opiera się w dużej mierze na przyszłych zyskach.

Henry Allen, strateg makroekonomiczny Deutsche Bank, powiedział, że inwestorzy sceptycznie oceniają szanse na szybkie ponowne otwarcie Cieśniny Ormuzskiej, co wywiera presję na długoterminowe obligacje skarbowe.

Akcje półprzewodnikowe tracą

Akcje spółek półprzewodnikowych i pamięciowych, które w poniedziałek pomagały łagodzić straty, we wtorek należały do najbardziej dotkniętych w handlu przed otwarciem rynku. Sandisk, Coherent, Western Digital i Seagate — firmy, których dyski, pamięci flash i komponenty optyczne pracują w centrach danych na całym świecie — znalazły się wśród najsłabszych papierów sesji przedrynkowej indeksu S&P 500.

W ostatnich tygodniach inwestorzy masowo napływali do akcji spółek chipowych, a wzrost ten był związany z szerszym boomem wydatków na infrastrukturę AI, jednak te zyski zaczęły wykazywać oznaki naprężenia pod łącznym ciężarem rosnących rentowności i geopolitycznej niepewności. To czyni tę grupę kluczowym punktem presji dla szerszego rynku, ponieważ jej ostatnia seria wzrostów uczyniła ją istotnym motorem zmian na poziomie indeksów.

Jaśniejszym akcentem były akcje Home Depot — największego amerykańskiego sprzedawcy artykułów do wyposażenia domu i szeroko obserwowanego wskaźnika konsumpcji związanej z mieszkaniami — które wzrosły o około 1% przed dzwonkiem otwarcia po tym, jak spółka zgłosiła poprawę sprzedaży w drugim kwartale. W miesiącach letnich klienci skłaniali się ku mniejszym projektom domowym, co pomogło podnieść wyniki.

Toll Brothers i Klarna należą do spółek, które mają opublikować wyniki finansowe później w trakcie sesji, dodając strumień wiadomości korporacyjnych do dnia handlowego zdominowanego już przez geopolitykę i stopy procentowe.

Rentowności obligacji rosną na całym świecie, napędzane połączeniem wysokich cen ropy, szaleństwa pożyczkowego związanego z AI oraz obaw dotyczących poziomu zadłużenia publicznego. Ropa jest kosztem wejściowym w całej gospodarce, co stanowi jeden z powodów, dla których szoki cen energii zwykle przenoszą się z rynków surowcowych zarówno na obligacje, jak i akcje.

Rynki pozostają w napięciu, ponieważ rozmowy między Stanami Zjednoczonymi a Iranem wykazują niewiele oznak postępu, co utrzymuje presję na akcje, ropę i obligacje w przededniu wtorkowego otwarcia. Najbliższymi punktami obserwacji są wszelkie ruchy w impasie wokół Cieśniny Ormuzskiej oraz to, czy ceny ropy i długoterminowe rentowności będą kontynuować ostatni wzrost.