Według potwierdzonych wczoraj wieczorem danych Departamentu Skarbu dług narodowy Stanów Zjednoczonych osiągnął 40 bilionów dolarów, a rząd w roku fiskalnym 2026 wyda na odsetki od tego długu ponad bilion dolarów. Sokoli budżetowi od dłuższego czasu ostrzegają decydentów, że fiskalna ścieżka kraju jest niezrównoważona, a temat zajmuje coraz wyższe miejsce na agendzie wyborców przed wyborami środkowoadministracyjnymi, które odbędą się jeszcze w tym roku. Nowy raport The Conference Board przedstawia tę debatę w nowym świetle z perspektywy konsumentów, kwantyfikując potencjalny wpływ na ich prywatne finanse w razie, gdyby decydenci kontynuowali pożyczanie w obecnym tempie.

The Conference Board opracowała serię scenariuszy: scenariusz bazowy (oparty na danych Congressional Budget Office i bieżących trendach), scenariusz optymistyczny (w którym deficyty federalne zostają zredukowane mniej więcej o połowę, zgodnie z obecnymi propozycjami celów) oraz scenariusz pesymistyczny (w którym poziom deficytu rośnie do 9% PKB zamiast obecnych 6–7%). Organizacja przeanalizowała także dwa scenariusze kryzysu finansowego — niewypłacalność oraz szok stóp procentowych — czyli sytuacje, które od dawna niepokoją ekonomistów, takich jak założyciel Bridgewater Associates Ray Dalio.

Nawet pomijając najbardziej skrajne negatywne skutki, konsumenci mogą stracić tysiące dolarów, jeśli decydenci nie podejmą działań w celu ograniczenia wydatków. Dla gospodarstw domowych ujęcie zaproponowane w raporcie jest istotne, ponieważ łączy trwającą od lat debatę o budżecie federalnym z kosztami ujawniającymi się w codziennych decyzjach kredytowych — od mieszkania po dochody emerytalne.

Raport modeluje na przykład sytuację rodziny oszczędzającej na zakup domu za 600 000 dolarów za 5 lub 10 lat, z wkładem własnym 20% i 30-letnim kredytem hipotecznym o stałym oprocentowaniu. Raport nie podaje metodyki obliczania stóp oferowanych w 2031 i 2036 roku, ale dochodzi do wniosku, że łączne wpłaty w ciągu trzech dekad dla domu kupionego w 2031 roku wyniosą 2,89 miliona dolarów, a w 2036 roku — 2,8 miliona dolarów; są to wartości w scenariuszu bazowym. W scenariuszu optymistycznym, w którym rząd ogranicza pożyczanie, a odsetki są niższe, kwota ta spada o 53 000 dolarów dla kupujących w 2031 roku lub o ponad 100 000 dolarów dla kupujących w 2036 roku.

Wydatki konsumentów są ściśle powiązane z sytuacją zadłużenia — powiedział w rozmowie z Fortune w tym tygodniu Michael Peterson z think tanku Peterson Institute: „Gdy USA pożyczają tak dużo … to podnosi stopy procentowe, co z kolei zwiększa wydatki gospodarstw domowych, bo rośnie hipoteka, kredyt samochodowy, rachunki za karty kredytowe, a ogólnie również inflacja. [My] możemy nie otrzymywać na koniec miesiąca rachunku za dług narodowy, ale płacimy go zarówno w formie podatków, jak i w postaci zawyżonego poziomu wydatków.”

Peterson dodał, że programy takie jak Social Security i Medicare wyczerpują środki, co w najbliższej przyszłości dodatkowo obciąży budżety państwa. Według szacunków Committee for a Responsible Federal Budget fundusz powierniczy Social Security zostanie wyczerpany nieco wcześniej niż za osiem lat, a Medicare — nieco wcześniej niż za siedem lat.

The Conference Board dodała, że gdy te zasoby się wyczerpią, Departament Skarbu będzie musiał zdecydować, czy uzupełnić te wydatki ze swojego funduszu ogólnego kwotą 2,7 biliona dolarów według CBO — co oznaczałoby dodatkowe obciążenie budżetu.

W razie redukcji wypłat z tych funduszy osoby zbliżające się do emerytury staną w obliczu luki w oczekiwanych dochodach. Zgodnie z raportem The Conference Board obniżka miesięcznych świadczeń w 2032 roku wyniosłaby 173 dolary. W 2033 roku, gdy fundusz zostanie wyczerpany, wzrośnie ona do 705 dolarów miesięcznie.

W 2034 roku luka wyniesie 721 dolarów, a do 2036 roku — 754 dolary względem obecnych oczekiwań.

Najgorsze scenariusze

Powyższe scenariusze nie zakładają bardziej pesymistycznego przebiegu wydarzeń, w którym rząd amerykański ogłasza niewypłacalność lub dochodzi do kryzysu finansowego. Sceptycy takiego scenariusza mają pewne argumenty: dzięki Rezerwie Federalnej gospodarka USA ma możliwość obniżenia wartości swojego długu. Ilościowe złagodzenie (quantitative easing), choć inflacyjne, pozwoliłoby uniknąć skrajnych skutków niewypłacalności.

Podobnie, choć rentowności obligacji skarbowych są obecnie wysokie, wynika to tylko częściowo z obaw o trajektorię fiskalną. Odzwierciedlają one także długoterminowe oczekiwania inflacyjne oraz przypuszczenia inwestorów co do tego, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe.

Jeśli jednak któreś z tych scenariuszy stanie się rzeczywistością, zagrożenie dla gospodarstw domowych będzie poważne. Według raportu łączne wpłaty za wspomniany dom kupiony w 2031 roku wzrosną do ponad 3 milionów dolarów w przypadku niewypłacalności, a ponad 3,6 miliona dolarów w przypadku ekstremalnego szoku stóp procentowych.

Raport kończy się wnioskiem: „Zaniedbanie problemu nie sprawi, że się on poprawi, a pogłębianie naszych deficytów jedynie zwiększy negatywny wpływ długu na resztę gospodarki … Zajęcie się długiem narodowym powinno być wysokim priorytetem zarówno dla wyborców, jak i ustawodawców — dla dobra wszystkich Amerykanów.”

Ten artykuł ukazał się pierwotnie na łamach Fortune.com.