Produkty rafinacyjne — przede wszystkim diesel — stały się głównym motorem wzrostu cen ropy, ponieważ perspektywy globalnej podaży średnich destylatów pogarszają się w końcówce 2026 roku. Przy cenach diesla w USA bijących historyczne rekordy same marże rafineryjne na średnich destylatach są już wyższe niż ceny surowej ropy — nietypowa inwersja sygnalizująca, że o marginalnej cenie ropy decyduje deficyt produktów rafinacyjnych, a nie surowca. Diesel zasila ciężarówki, kolej towarową, rolnictwo i ogrzewanie na większości półkuli północnej przed zimą, więc trwale wysokie koszty destylatów bezpośrednio przekładają się na ceny towarów i rachunki energetyczne gospodarstw domowych. ICE Brent zamknie tydzień z zyskiem 6%, notowany wokół 95 dolarów za baryłkę, bez wyraźnego krótkoterminowego czynnika spadkowego po ewentualnym zniszczeniem popytu.

OPEC+ zamrozi kwoty, bo wojna blokuje wzrost wydobycia. Grupa producentów prawdopodobnie utrzyma kwoty na październik 2026 na poziomie 31,01 mln b/d, ponieważ wojna USA–Iran nadal ogranicza zwiększanie podaży przez producentów z Bliskiego Wschodu, co wstrzymuje wycofywanie pozostałych 1,65 mln b/d cięć dostaw co najmniej do 2027 roku. Decyzja ta eliminuje potencjalne źródło dodatkowych baryłek dokładnie w momencie zacieśniania się rynku destylatów, choć rezerwy mocy OPEC+ dotyczą głównie surowca, a nie mocy rafineryjnych potrzebnych do produkcji diesla. (Bloomberg)

Aramco utrzymuje Arab Light na poziomie powojennym, tj. niższym niż w czasach COVID. Saudyjska narodowa firma naftowa Saudi Aramco (TADAWUL:2222) utrzymała październikową cenę sprzedaży do Azji na rabacie 2 dolarów za baryłkę wobec Oman/Dubaj — najniższym poziomie od czerwca 2020 roku — wbrew oczekiwaniom podwyżki, mimo ponownego stromienia backwardacji w Dubaju w sierpniu, co sygnalizuje, że Saudyjczycy przedkładają udział w rynku u azjatyckich rafinerii nad pełne wykorzystanie siły fundamentów spot. (QC Intel)

Trump odcina Chiny od wpływów z wenezuelskiej ropy. Sekretarz energii Chris Wright oświadczył, że Pekin nie będzie miał żadnych roszczeń wobec wpływów z nowej wenezuelskiej produkcji, gdy Chevron przygotowuje ekspansję o wartości 7 mld dolarów w tym kraju Ameryki Łacińskiej, mimo że Caracas jest winien Pekinowi około 10 mld dolarów z tytułu długów naftowych — ruch, który faktycznie kieruje przyszłe wenezuelskie baryłki do nabywców sprzyjających USA. (Bloomberg)

Gaz ziemny w USA na najwyższym poziomie od ośmiu tygodni. Amerykańskie futures na gaz Henry Hub wzrosły do 2,96 dolara za MMBtu, najwyżej od początku lipca, ponieważ burza tropikalna Edouard niewiele zmieniła w całkowitym popycie, przepływy gazu do instalacji LNG odbiły do 18 Bcf/d, a nietypowo ciepła pogoda podtrzymywała popyt na chłodzenie. (Business Recorder)

Tajwan rezerwuje 13,3 mld dolarów na subsydia energetyczne. Tajpej zatwierdziło 5,7 mld dolarów na subsydiowanie cen ropy, gazu i energii elektrycznej oraz około 7,4 mld dolarów na zwiększone zakupy LNG na rynku spot, ponieważ zakłócona katarska podaż może pozostawić wyspę z niedoborem około 70 ładunków (5 mln ton LNG) do grudnia — jeden z najczytelniejszych dotąd przykładów tego, jak zakłócenia podażowe w Zatoce Perskiej zmuszają zależne od importu gospodarki azjatyckie do kosztownych zakupów awaryjnych. (Liberty Times)

USA pozwolą wiercić ropę w rezerwacie przyrody w Utah. Departament Spraw Wewnętrznych USA zaproponował udostępnienie firmom 5200 akrów terenów federalnych w bogatym w ropę basenie Uinta w Utah, odwracając restrykcje z 2008 roku, choć odwierty musiałyby być wykonywane spoza granic rezerwatu zgodnie z zasadami zakazu zabudowy powierzchni. (Bloomberg)

Cena gazu w Europie na trzyletnim szczycie. Europejski benchmarkowy kontrakt futures na gaz TTF wzrósł w tym tygodniu powyżej 72 euro za MWh (25 dolarów za MMBtu), najwyżej od grudnia 2022 roku, ponieważ zastoje w katarskim eksporcie LNG zaostrzają rywalizację z Azją, a traderzy coraz bardziej oczekują, że UE nie osiągnie obniżonego celu 75%. (OilPrice)

Bangladesz płaci prawie 100 mln dolarów za jeden ładunek LNG. Państwowa firma energetyczna Bangladeszu Petrobangla kupiła od BP ładunek LNG po 28,03 dolara za MMBtu — najwyższej cenie odnotowanej od 2022 roku — aby złagodzić ogólnokrajowe blackauty, ponieważ niedobory gazu zakłócają 40–50% produkcji dzianinowej w kraju, co pokazuje, jak deficyt energetyczny bezpośrednio ogranicza produkcję w gospodarkach wschodzących opartych na eksporcie. (Bloomberg)

Diesel w USA pobija rekord z 2022 roku. Ogólnokrajowa średnia cena diesla w USA osiągnęła 5,85 dolara za galon, ponieważ przepływy produktów przez Ormuz słabną, a Rosja utrzymuje zakaz eksportu, przy czym krajowe zapasy sięgają sezonowego minimum (a zapasy na Wschodnim Wybrzeżu — historycznego minimum), mimo że amerykańskie rafinerie pracują z maksymalną mocą. Poprzedni rekordowy okres w 2022 roku nastąpił po rosyjskiej inwazji na Ukrainę; fakt, że zapasy są teraz niższe, a rafinerie działają już na pełnych obrotach, oznacza, że ulga musiałaby przyjść z importu lub zniszczenia popytu. (OilPrice)

Indonezja oferuje Rosji swój sektor wydobyciowy. Rząd Indonezji zaprosił rosyjskie firmy do dostarczania inwestycji i technologii w 138 dostępnych blokach poszukiwawczych ropy i gazu, gdyż Dżakarta dąży do 1 mln b/d ropy i 12 Bcf/d gazu do 2030 roku — znacznie powyżej obecnej produkcji wynoszącej 578 tys. b/d według stanu na lipiec. (Antara News)

Milei bierze na celownik deweloperów ropy na Falklandach. Argentyna planuje sankcje wobec notowanej w Izraelu firmy Navitas, brytyjskiej Rockhopper Exploration oraz dostawców rozwijających złoże Sea Lion o 1,7 mld baryłek u wybrzeży Falklandów, po sygnale prezydenta USA Trumpa, że może rozważyć zmianę amerykańskiej neutralności. (Reuters)

Dangote szuka 1,5 mld dolarów w największym IPO Afryki. Nigeryjska prywatna rafineria Dangote Group planuje sprzedać 4,1 mld akcji rafinerii po 525 nair (0,40 dolara) każda, a księga zapisów na największe IPO w historii Afryki otworzy się 14 września; spółka chce przeznaczyć środki na podwojenie mocy rafinerii Lekki do 1,4 mln b/d — ekspansja, jeśli zostanie zrealizowana, doda znaczące moce rafineryjne na globalnym rynku destylatów, gdzie liczy się każdy przyrost. (Reuters)

Amerykańskie sankcje wobec Iranu obejmują trzy tureckie firmy finansowe. Departament Skarbu USA ukierunkował się na trzy podmioty z siedzibą w Turcji — bank inwestycyjny, firmę zarządzającą aktywami i spółkę leasingową — za domniemane transakcje z Iranem, co jest pierwszym krokiem Trumpowskiego „ekonomicznego natarcia" na kraje handlujące z Teheranem, rozszerzającym kampanię nacisku z przepływów ropy na infrastrukturę finansową, która je umożliwia. (New York Post)

El Niño zagraża indonezyjskiemu potentatowi niklowemu. Największy indonezyjski ośrodek przetwórstwa niklu, IMIP, ostrzegł, że może obniżyć produkcję o 30–40%, ponieważ wywołana przez El Niño susza uszczupla dostawy wody do hut, co rodzi perspektywę zacieśnienia globalnej podaży i potencjalne wsparcie dla cen; Indonezja dominuje w globalnej podaży niklu, więc zakłócenia tam rozchodzą się falami przez łańcuchy dostaw baterii i stali nierdzewnej, daleko poza rynki energetyczne. (Bloomberg)

Gorący rynek pracy w USA spycha złoto poniżej 4400 dolarów. Cena złota spot spadła o ponad 2%, notując poniżej 4400 dolarów za uncję, po tym jak sierpniowe zatrudnienia w USA skoczyły o 162 tys. — pokonując wszystkie prognozy — przy stopie bezrobocia utrzymującej się na 4,1%, co podniosło prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu do około 60%. (Bloomberg)

Autor: Tom Kool dla Oilprice.com