Dane o CPI w Wielkiej Brytanii w centrum uwagi dzisiejszego kalendarza gospodarczego Europy; poznamy także finalny odczyt inflacji w strefie euro za lipiec
Najważniejsze informacje
- •Prognozuje się, że roczna inflacja bazowa w Wielkiej Brytanii wzrośnie w lipcu do 2.9% z 2.6% w czerwcu, głównie przez wahania cen energii i wyższy limit cen Ofgem na III kwartał.
- •Inflacja bazowa ma spaść do 2.5% w lipcu, a inflacja usługowa ma wyhamować do 3.4% z 3.6% w czerwcu.
- •Traderzy przypisują około 78% prawdopodobieństwa, że Bank Anglii pozostawi stopy bez zmian we wrześniu; listopadowa decyzja jest oceniana jako bardzo niepewna.
- •Finalny szacunek CPI dla strefy euro za lipiec prawdopodobnie nie poruszy rynków, ponieważ takie rewizje rzadko odbiegają znacząco od wstępnych odczytów.
- •Wyceny rynkowe wrześniowej podwyżki stóp przez EBC wzrosły do około 91% po jastrzębich komentarzach banku, wyższych cenach energii oraz ostatnich wydarzeniach USA-Iran.
Dane o inflacji są dziś głównym tematem kalendarza gospodarczego w Europie, a raport CPI z Wielkiej Brytanii znajdzie się w centrum uwagi jako świeży, najnowszy odczyt. Z kolei raport CPI dla strefy euro to finalny szacunek za lipiec, który zazwyczaj nie wywołuje większych ruchów rynkowych, ponieważ dane zwykle niewiele odbiegają od wstępnych odczytów.
Dane o inflacji w Wielkiej Brytanii będą budzić duże zainteresowanie, ponieważ wpłyną na to, jak rynki będą postrzegać perspektywy Banku Anglii (BOE) w ostatnich miesiącach roku — zwłaszcza że dynamika cen wciąż utrzymuje się powyżej celu inflacyjnego BOE na poziomie 2%. Impuls inflacyjny będzie miał większe znaczenie niż wczorajsze dane z rynku pracy, co sprawia, że dzisiejsza publikacja jest tym ważniejsza.
Szacuje się, że roczna inflacja bazowa, obejmująca zmienne ceny energii i żywności, odbije z czerwcowego dołka 2.6% (niezaokrąglone 2.65%) do 2.9% w lipcu. Tymczasem roczna inflacja bazowa (core), po wyłączeniu energii, żywności, alkoholu i tytoniu, ma nieznacznie spaść do 2.5% (niezaokrąglone 2.52%), wobec 2.6% w czerwcu (niezaokrąglone 2.57%). Jeśli odczyt bazowy wypadnie w tych okolicach, pozostanie blisko własnej prognozy BOE wynoszącej 2.55%.
Wzrost inflacji bazowej wynika ponownie ze zmian cen energii. Podwyżka limitu cen Ofgem — kwartalnego pułapu dla standardowych rachunków gospodarstw domowych za energię ustalanego przez brytyjskiego regulatora energii — na III kwartał również będzie częścią tego efektu i prawdopodobnie podbije inflację cen energii, co z kolei przełoży się na wzrost inflacji bazowej.
Jeśli chodzi o inflację usług, oczekuje się, że pozostanie uporczywa, ale spowolni do 3.4% w lipcu, wobec 3.6% w czerwcu. Ceny usług są dla BOE ważnym wskaźnikiem krajowej presji płacowej, dlatego ich przebieg często ma większe znaczenie dla debaty o polityce pieniężnej niż wahania inflacji ogółem napędzane przez energię. Część analityków wskazuje na efekty bazy w cenach biletów lotniczych, a inni oczekują, że rządowy program oszczędnościowy Great British Summer wywrze presję spadkową na ceny usług rekreacyjnych i gastronomicznych. W tym drugim przypadku prognozy wahają się od braku istotnego wpływu do obniżenia inflacji bazowej o 0.1% do 0.2%.
Bez większych niespodzianek dane nie powinny na koniec dnia istotnie zmienić perspektyw BOE. Traderzy wyceniają około 78% prawdopodobieństwa braku zmiany stóp we wrześniu, a listopadowa decyzja jest postrzegana bardziej jako rzut monetą. Zatem dopóki inflacja niespodziewanie nie zagrozi powrotem do 3% lub wyżej, BOE może dziś odetchnąć nieco spokojniej przed kolejną decyzją o polityce pieniężnej w przyszłym miesiącu.
Jeśli chodzi o dane inflacyjne ze strefy euro, prawdopodobnie jedynie potwierdzą to, co już wiemy z wstępnego raportu: Inflacja w strefie euro lekko wzrosła w lipcu, utrzymując presję na EBC.
Jedyna różnica polega na tym, że wyceny rynku dla wrześniowej podwyżki stóp przez EBC umocniły się w ostatnich tygodniach, a prawdopodobieństwo wynosi obecnie około 91%. Stało się tak po ostatnich jastrzębich komentarzach z EBC, które przygotowują grunt pod kolejny ruch. Dodatkowo wyższe ceny energii oraz niedawne wydarzenia dotyczące USA-Iran wywierają jeszcze większą presję na decydentów, by podjęli ostateczny krok. Z ubiegłego tygodnia: EBC gotowy do kolejnej podwyżki stóp we wrześniu - sondaż.
