Trzy firmy zgłosiły 18,6 mln USD w ETF-ach HYPE na dzień 30 czerwca

UBS, Bank of Montreal i Jane Street ujawniły pozycje w funduszach 21Shares Hyperliquid ETF (THYP), Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) i Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) w swoich raportach Form 13F za drugi kwartał. Raporty dotyczą papierów wartościowych posiadanych na dzień 30 czerwca, a nie bieżących holdings.

Form 13F to kwartalne sprawozdanie, które instytucjonalne menedżerowie inwestycyjni zarządzający co najmniej 100 mln USD w papierach wartościowych objętych sekcją 13(f) muszą składać do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) — dlatego pozycje tej wielkości w ogóle pojawiają się w publicznych dokumentach. Zgłoszone wartości odzwierciedlają ceny rynkowe na dzień raportowania, a nie koszt nabycia akcji.

Zgłoszone pozycje w ETF-ach HYPE na dzień 30 czerwca:

• UBS — 7,53 mln USD: THYP: 2,31 mln USD, BHYP: 5,12 mln USD, HYPG: 98 392 USD
• Bank of Montreal — 6,69 mln USD: tylko BHYP, 181 981 zgłoszonych akcji
• Jane Street — 4,38 mln USD: THYP: 1,50 mln USD, BHYP: 2,31 mln USD, HYPG: 571 148 USD

UBS zgłosiło 60 956 akcji THYP, 139 201 akcji BHYP i 4250 akcji HYPG w swoim sprawozdaniu za drugi kwartał. Bank of Montreal wykazał 181 981 akcji BHYP we własnym zgłoszeniu, natomiast Jane Street zgłosiła pozycje we wszystkich trzech funduszach w swoim ujawnieniu z 30 czerwca.

Są to akcje funduszy, a nie bezpośrednie posiadanie tokenów HYPE. Formularz 13F nie ujawnia, kiedy pozycja została otwarta, czy utrzymano ją po 30 czerwca ani z jakiego powodu ją posiadano.

Dlaczego pozycja Jane Street to nie prosty zakład na cenę

Jane Street to duży animator rynku, więc akcje ETF mogą służyć do zapewniania płynności, handlu dla klientów, arbitrażu lub zabezpieczania. W przypadku THYP prospekt funduszu wskazuje Jane Street Capital jako uczestnika upoważnionego, który w ramach tej roli może tworzyć lub wykupować akcje ETF.

Ta sama ostrożność dotyczy jej zgłoszonej ekspozycji na Bitcoina przez ETF-y. Wartość rynkowa pozycji Jane Street w pięciu spot Bitcoinowych ETF-ach wzrosła w ciągu kwartału z około 438,4 mln USD do około 1,01 mld USD, jednak ze zgłoszeń nie wynika, że pozycje w Bitcoina lub HYPE odzwierciedlają długoterminowy pogląd kierunkowy.

ETF-y HYPE odnotowały pięć kolejnych dodatnich tygodniowych napływów

Raporty 13F pokazują własność na dzień 30 czerwca. Nowsze dane SoSoValue pokazują, czy po tej dacie pieniądze nadal napływały do trzech notowanych w USA funduszy HYPE.

Każde z pięciu zgłoszonych cotygodniowych odczytów w okresie od 7 sierpnia do 4 września było dodatnie. Skumulowany napływ netto pulpitu wzrósł w tym okresie z 280,82 mln USD do 356,58 mln USD, a najnowszy odczyt wykazał tygodniowy napływ 12,27 mln USD. Poprzedni tydzień odnotował 56,86 mln USD.

Zgłoszone łączne aktywa wzrosły z 257,35 mln USD do 480,86 mln USD. Ta wartość odzwierciedla zarówno netowe przepływy do funduszy, jak i zmiany wartości rynkowej HYPE.

Przepływy do funduszy i raporty 13F odpowiadają na różne pytania

Dodatnie przepływy do ETF-ów wskazują, że w okresie raportowym do funduszy wpłynęło więcej pieniędzy, niż je opuściło. Nie identyfikują inwestorów stojących za tymi przepływami, nie pokazują, czy UBS, Bank of Montreal lub Jane Street dokupiły akcje, ani nie dowodzą, że sam popyt na ETF-y napędzał cenę HYPE.

Te dwa zestawy danych obejmują również różne daty. Uznawanie napływów z sierpnia i września za dowód, że trzy firmy zwiększyły swoje pozycje z 30 czerwca, byłoby niedokładne. Zgłoszenia identyfikują pozycje na ustalony dzień; dane o przepływach mierzą łączne subskrypcje i umorzenia w późniejszych okresach.

Dlaczego posiadanie ETF różni się od korzystania z Hyperliquid

Fundusze zapewniają inwestorom ekspozycję cenową przez rachunek maklerski, bez konieczności kupowania, przechowywania lub handlu HYPE bezpośrednio na łańcuchu. Może to poszerzyć krąg inwestorów zdolnych uzyskać ekspozycję na ten token.

Akcjonariusze ETF nie otrzymują tokenów HYPE, nie kontrolują portfeli funduszu ani nie korzystają z platformy wieczystych kontraktów futures Hyperliquid. Produkty zapewniają finansową ekspozycję na HYPE, a nie udział w samym protokole.

Listopadowe zgłoszenia pokażą, czy pozycje zostały utrzymane

Raporty Form 13F za trzeci kwartał, należne w połowie listopada, wykażą pozycje na dzień 30 września. Do tego czasu tygodniowe przepływy do ETF-ów będą najjaśniejszym publicznym miernikiem tego, czy świeży popyt na te produkty się utrzymuje.

Nadal nie mogą one jednak zidentyfikować nabywców ani pokazać, czy trzy wymienione firmy zmieniły swoje pozycje.

Ten artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej ani tradingowej.