Turcja rozważa połączenie zamrożonych aktywów, aby spłacić inwestorów po kryzysie funduszy o wartości 18,3 mld dolarów
Najważniejsze informacje
- •SPK rozpoczął likwidację 131 tureckich funduszy inwestycyjnych o wartości około 18,3 mld dolarów, co dotyczy szacunkowo 350 000 inwestorów w siedmiu firmach zarządzających portfelem.
- •Tera Portfoy otrzymał zbiorcze żądania odkupienia na około 300 mld lirów (około 6,15 mld dolarów), których nie był w stanie zrealizować, co uruchomiło interwencję regulacyjną.
- •Likwidacja formalnie rozpoczęła się 18 września z trzymiesięcznym terminem zakończenia, a do nadzoru nad procesem wyznaczono Turkiye Is Bankasi i Ziraat Bankasi.
- •Inwestorzy, którzy złożyli wnioski o wycofanie środków przed zamrożeniem, zostaną spłaceni w pierwszej kolejności, a następnie stopniowo sprzedawane będą aktywa z proporcjonalnym podziałem wpływów wśród pozostałych inwestorów, choć nie wyznaczono stałej daty spłaty.
- •Minister skarbu Mehmet Simsek stwierdził, że sytuacja nie stanowi ryzyka systemowego, podczas gdy trwają dochodzenia w sprawie możliwej manipulacji rynkowej, a decyzja w sprawie połączenia zamrożonych aktywów pozostaje kwestią otwartą.
Turecka Komisja Nadzoru Rynku Kapitałowego (SPK) rozpoczęła proces likwidacji 131 funduszy inwestycyjnych po fali nieudanych odkupień jednostek, która ujawniła poważne słabości tureckiego sektora zarządzania funduszami. W procesie tym zamrożonych jest około 18,3 mld dolarów — czyli około 890 mld lirów tureckich — a szacunkowo 350 000 inwestorów czeka na informację, kiedy i czy odzyska swoje pieniądze.
Nadzorując proces likwidacji, regulator rozważa również, czy połączenie zamrożonych aktywów funduszy mogłoby uprościć wypłaty dla inwestorów. W kryzysie jest zamieszanych siedem firm zarządzających portfelem, a SPK zaangażował największe tureckie banki do nadzoru nad procesem. Od tego, jak rozstrzygnie się kwestia połączenia aktywów, zależy, czy inwestorzy będą mieli do czynienia ze 131 osobnymi harmonogramami odzysku, czy z jednym skonsolidowanym mechanizmem wypłat.
Jak rozwinął się kryzys
Zamieszanie wyszło na jaw, gdy Pusula Portfoy i Tera Portfoy poinformowały, że nie są w stanie zrealizować żądań odkupienia jednostek. Sam Tera Portfoy otrzymał zbiorcze żądania odkupienia na około 300 mld lirów, czyli około 6,15 mld dolarów — totkowy odpływ środków dla jakiegokolwiek pojedynczego zarządzającego funduszem, a szczególnie na rynku wschodzącym. Odkupienie jednostek to mechanizm, za pomocą którego inwestorzy funduszowi wycofują swoje pieniądze, a niemożność ich zrealizowania przez zarządzającego uruchomiła interwencję regulacyjną.
Wiść o braku płynności wywołała natychmiastową reakcję rynku. Benchmarkowy indeks giełdy Borsa Istanbul spadł w trakcie sesji o 2,6%, gdy inwestorzy starali się ocenić, jak daleko może sięgnąć zarażenie. Władze tureckie zareagowały zamrożeniem aktywów dyrektorów powiązanych z kilkoma firmami, wśród nich Tera Yatirim, Pusula Finans Holding, Hedef Holding i Bulls Portfoy. Dochodzenia w sprawie możliwej manipulacji rynkowej trwają.
Plan likwidacji
SPK formalnie rozpoczął proces likwidacji 18 września i wyznaczył trzymiesięczny termin jego zakończenia, choć regulator zachowuje prawo do przedłużenia tego terminu, jeśli proces będzie wymagał więcej czasu.
Turkiye Is Bankasi został wyznaczony do przeprowadzenia likwidacji funduszy Tera Portfoy, natomiast państwowy Ziraat Bankasi przejmie nadzór nad funduszami powiązanymi z A1 Capital i innymi dotkniętymi firmami.
Zgodnie z zasadami likwidacji zaległe zlecenia odkupienia mają pierwszeństwo. Inwestorzy, którzy złożyli wnioski o wycofanie środków przed zamrożeniem, powinni w zasadzie znaleźć się na początku kolejki. Po zrealizowaniu tych zleceń SPK zamierza stopniowo sprzedawać aktywa funduszy i rozdzielać wpływy proporcjonalnie wśród pozostałych inwestorów. Nie wyznaczono stałej daty spłaty.
Połączenie aktywów pozostaje w rozważaniu jako sposób ułatwienia dystrybucji. Zamiast likwidować każdy z 131 funduszy osobno — z własnym harmonogramem odzysku — skonsolidowana struktura mogłaby stworzyć jeden mechanizm przekształcania aktywów w gotówkę i wypłacania środków inwestorom. Żadna decyzja w sprawie połączenia nie została ogłoszona.
Ryzyko systemowe czy opanowana sytuacja
Minister skarbu Turcji Mehmet Simsek publicznie oświadczył, że sytuacja nie stanowi ryzyka systemowego dla szerszego rynku. Zapewnienie to nastąpiło po intradayowym spadku tureckich akcji, a kolejnymi punktami odniesienia dla 350 000 dotkniętych inwestorów będzie to, czy proces likwidacji zmieści się w trzymiesięcznym terminie, jakstrzygnie się kwestia połączenia aktywów oraz co przyniosą trwające dochodzenia.
Źródło: CryptoBriefing
