Skala aktywności handlowej odświeża długoletnie obawy rynkowe dotyczące nakładania się oświadczeń prezydenta, które poruszają ceny, takich jak ogłoszenia o wstrzymaniu ceł lub posty w mediach społecznościowych wskazujące konkretne spółki, oraz osobistych pozycji giełdowych ujawnianych dopiero z opóźnieniem na podstawie obowiązujących zasad raportowania. Traderzy wcześniej wskazywali na pozorne zbieżności czasowe między ogłoszeniami dotyczącymi ceł i polityki handlowej a ujawnionymi zakupami w bezpośrednio dotkniętych sektorach, w tym technologii, obrony i stali, co utrzymuje podwyższoną uwagę wokół każdego komunikatu administracji mogącego poruszyć rynek. Ponieważ rachunek handlowy znajduje się w odwołalnym trustcie, którego powiernikiem jest członek rodziny, a nie w ślepym trustcie, rynki nie mają niezależnego sposobu potwierdzenia rozdzielenia między decyzjami politycznymi a pozycjonowaniem portfela. Taka struktura prawdopodobnie utrzyma ryzyko nagłówkowe związane z etyką wokół publicznych wypowiedzi Trumpa na temat ceł, Kanady i Iranu, niezależnie od ekonomicznej treści tych uwag.

---

Wcześniej:

Trump mówi, że wojsko to „ostateczna interwencja” w chaosie na rynku obligacji

---

Ponad 1 000 transakcji w miesiącu, czyli około 50 dziennie, wpisuje się w prezydenturę toczącą jednocześnie wojny handlowe na trzech frontach.

Podsumowanie:

Czerwcowe ujawnienie finansowe Trumpa pokazuje ponad 1 000 transakcji papierami wartościowymi, w tym zakupy Berkshire Hathaway, Visa, Mastercard i Cintas, o wartości od 78,1 mln USD do 263,1 mln USD.

Największą pojedynczą transakcją była sprzedaż z 22 czerwca udziałów w funduszu ETF Vanguard o wartości od 5 mln USD do 25 mln USD.

Trump dokonał w 2025 roku ponad 21 000 transakcji papierami wartościowymi, o wartości od 600 mln USD do 1,86 mld USD, czasem kupując i sprzedając ten sam papier tego samego dnia.

Wolumen handlu, wynoszący średnio około 50 transakcji dziennie w czerwcu, pojawia się w czasie, gdy jego administracja jednocześnie prowadzi wojnę celną z Kanadą oraz nasilającą się kampanię sankcji i działań wojskowych przeciwko Iranowi, z których oba dotyczą sektorów reprezentowanych w ujawnionych aktywach.

Biały Dom twierdzi, że aktywa Trumpa są utrzymywane w trustcie zarządzanym przez jego syna i utrzymuje, że nie ma konfliktu interesów, choć prezydenci są wyłączeni z federalnej ustawy o konflikcie interesów, która dotyczy innych urzędników.

Demokratyczni ustawodawcy, w tym Elizabeth Warren i Robert Garcia, domagają się informacji o tym, kto zarządza transakcjami, oraz wzywają do zbadania możliwego insider tradingu, wskazując na wolumen i timing transakcji względem ogłoszeń politycznych.

Prezydent Trump dokonał w czerwcu ponad 1 000 transakcji papierami wartościowymi — wynika z ujawnienia finansowego opublikowanego w sobotę — w tym zakupów Berkshire Hathaway, Visa, Mastercard i Cintas. Transakcje, raportowane w przedziałach zamiast w dokładnych kwotach, zgodnie z federalnymi zasadami ujawniania, łącznie wyniosły w tym miesiącu od 78,1 mln USD do 263,1 mln USD. Największą pojedynczą ujawnioną transakcją była sprzedaż z 22 czerwca udziałów w funduszu ETF Vanguard o wartości od 5 mln USD do 25 mln USD.

Czerwcowe zgłoszenie wpisuje się w wzorzec ukształtowany od czasu powrotu Trumpa do Białego Domu. Jak podał Bloomberg, w samym 2025 roku dokonał on ponad 21 000 transakcji papierami wartościowymi o wartości od 600 mln USD do 1,86 mld USD, a ujawnienia okresowo pokazywały zakup i sprzedaż tego samego papieru tego samego dnia. Przy tempie około 50 transakcji dziennie skala ta była wielokrotnie opisywana przez obserwatorów rynku i etyki jako bezprecedensowa dla urzędującego prezydenta, co potwierdzali także wieloletni uczestnicy Wall Street analizujący te dokumenty.

Handel trwał równolegle z dużymi decyzjami politycznymi, a czasem nawet je wyprzedzał. Wcześniejsze relacje łączyły ujawnione zakupy z dniem poprzedzającym wstrzymanie ceł przez Trumpa w 2025 roku oraz z okresami wokół decyzji dotyczących ceł i kontroli eksportu, które dotyczyły spółek z jego portfela, w tym kontraktorów obronnych i firm technologicznych. Wzorzec utrzymał się także obecnie: transakcje ujawnione w tym tygodniu nakładają się na aktywną wojnę celną USA z Kanadą, która po nieudanych rozmowach i nowych 50-procentowych cłach weszła w kolejną fazę eskalacji, oraz na rozszerzającą się przez Waszyngton presję gospodarczą i militarną wobec Iranu, w tym ogłoszone w tym tygodniu sankcje przez sekretarza skarbu Scotta Bessenta.

Biały Dom konsekwentnie odrzucał wszelkie sugestie niewłaściwego postępowania. Rzecznik powiedział, że aktywa Trumpa są utrzymywane w trustcie zarządzanym przez jego syna, dodając, że prezydent działa wyłącznie w interesie publicznym. Federalne prawo o konflikcie interesów nie ma do prezydentury takiego samego zastosowania jak do innych urzędników władzy wykonawczej, a konstrukcja ta — odwołalny trust z członkiem rodziny jako jedynym powiernikiem, a nie ślepy trust — nie napotyka prawnej bariery, mimo że nie spełnia standardu stosowanego przez kilku ostatnich poprzedników. Prezydenci od Jimmy’ego Cartera po George’a W. Busha lokowali swoje aktywa w ślepych trustach, podczas gdy Barack Obama w dużej mierze trzymał papiery skarbowe i fundusze indeksowe.

Demokratyczni ustawodawcy odrzucili tę interpretację. Senatorowie Elizabeth Warren i Robert Garcia wysłali listy, w których domagają się od Trumpa wskazania zarządzających pieniędzmi stojących za transakcjami i wyjaśnienia konkretnych operacji poprzedzających korzystne ogłoszenia polityczne. Wezwali też do zbadania możliwego insider tradingu, wskazując na wolumen i timing transakcji względem decyzji politycznych. Specjaliści ds. etyki, w tym były doradca Białego Domu Richard Painter, argumentują, że prezydent mogący wpływać na wartość posiadanych osobiście akcji reprezentuje finansowy konflikt interesów niezależnie od legalności. Organizacje nadzoru publicznego poszły dalej, opisując skalę nieujawnionych i opóźnionych transakcji jako dowód samowzbogacania się, a nie rutynowego zarządzania portfelem. Listy te wpisują się również w szerszą, w dużej mierze zablokowaną w Waszyngtonie debatę o handlu akcjami przez urzędników publicznych, gdzie ponadpartyjne propozycje zakazujące członkom Kongresu i ich małżonkom handlu pojedynczymi akcjami wielokrotnie nie posuwały się naprzód, w tym ETHICS Act, który komisja Senatu zatwierdziła w 2024 roku, po czym utknął bez głosowania na sali plenarnej.

Ponieważ ujawnienia nadal napływają w szerokich przedziałach wartości i często znacznie po ustawowym terminie raportowania, pytanie, czy decyzje inwestycyjne są rzeczywiście oddzielone od decyzji politycznych podejmowanych w tych samych tygodniach, pozostaje bez odpowiedzi, gdy zarówno spór celny z Kanadą, jak i kampania przeciwko Iranowi nadal się rozwijają. Otwarte kwestie są konkretne: czy administracja odpowie na listy Warren i Garcii, czy kolejne zgłoszenia trafią do 30–45-dniowego okna raportowania, oraz czy Kongres, gdzie oficjalne zakazy handlu akcjami już wcześniej utknęły, wróci do tego tematu.