Troilus Mining (TSX: TLG; US-OTC: CHXMF) otworzyła dodatkową ścieżkę finansowania swojego projektu złoto-miedziowego w Quebecu po tym, jak fińska agencja kredytu eksportowego zaproponowała potencjalne wsparcie obejmujące do 132 mln dolarów (183 mln CAD) na sprzęt i usługi.

Niewiążący list intencyjny Finnvery mógłby objąć nawet 85% planowanej transakcji eksportowej o wartości 155 mln dolarów z firmą Metso – fińskim dostawcą technologii i sprzętu górniczego, którego Troilus wybrał w tym tygodniu na pierwszego głównego dostawcę wyposażenia technologicznego. Finansowanie zapewniłby uprawniony bank komercyjny przy wsparciu Finnvery, po przeprowadzeniu due diligence i uzyskaniu ostatecznych zatwierdzeń.

Agencje kredytu eksportowego, takie jak Finnvera, zabezpieczają pożyczki powiązane z zakupami od krajowych dostawców, a tego rodzaju wspierane przez rządy wsparcie stało się typowym elementem finansowania dużych kopalń, ponieważ zwykle wiąże się z niższymi kosztami niż sam dług komercyjny. „Potencjał wsparcia w formie kredytu eksportowego do około 132 mln dolarów otwiera kolejną atrakcyjną ścieżkę finansowania, podczas gdy kontynuujemy prowadzenie projektu Troilus w kierunku budowy” – oświadczył w czwartkowym komunikacie CEO Justin Reid. „Finnvera już uczestniczy w naszym szerszym procesie finansowania projektu i bardzo cieszy nas, że potencjalny zakres tej współpracy poszerza się wraz z postępami naszego programu zakupowego”.

Projekt o nakładach kapitałowych 1,07 mld dolarów, który w lipcu Quebec wybrał do przyspieszonej ścieżki administracyjnej, według studium wykonalności z 2024 roku miałby produkować średniorocznie 244 600 oz. złota, 17,3 mln lb miedzi i 446 700 oz. srebra przez 22 lata. Powstałby na terenie dawnej kopalni Troilus, prowadzonej przez Inmet Mining w latach 1996–2010.

List stanowi rozwinięcie mandatu na starsze zabezpieczone finansowanie projektowe do wysokości 1,2 mld dolarów, prowadzonego przez Société Générale, KfW IPEX-Bank i Export Development Canada. Finnvera należy już do agencji kredytu eksportowego wspierających ten proces, co oznacza, że najnowszy list poszerza potencjalne zaangażowanie Finlandii, a niekoniecznie dodaje 132 mln dolarów do istniejącego mandatu.

Zamówienie sprzętu

Akcje Troilus Mining zyskały w czwartek po południu w Toronto 1,7%, do 2,35 CAD za sztukę, co daje kapitalizację rynkową 1,3 mld dolarów. Pod koniec sesji notowania znajdowały się na rekordowo wysokich poziomach, a w ciągu ostatniego roku spadały najwyżej do 81 centów.

Troilus wybrała we wtorek firmę Metso na pierwszym etapie głównych zakupów wyposażenia technologicznego. Planowane zamówienie obejmuje kruszarki szczelinowe i stożkowe, podajniki, sita mokre i suche, walce do przemiaru wysokociśnieniowego oraz młyny kulowe.

Metso dołączyła już do prac nad szczegółową dokumentacją inżynieryjną projektu, a warsztaty techniczne obejmują interfejsy urządzeń, układ zakładu, modelowanie trójwymiarowe i planowanie budowy.

Powiązanie zakupów sprzętu z finansowaniem kredytem eksportowym to ważny element strategii finansowania Troilusa. Spółka starała się o wspierany przez rządy dług z Kanady i Europy, aby obniżyć koszty finansowania i ograniczyć ilość kapitału potrzebnego do budowy kopalni.

Troilus podała w zeszłym roku, że przyciągnęła około 1,3 mld dolarów zainteresowania finansowaniem ze strony europejskich i kanadyjskich agencji kredytu eksportowego. Zawarła także proponowane umowy odbioru koncentratów z niemieckim Aurubis i szwedzkim Boliden, a huta Horne należąca do Glencore w Rouyn-Noranda w Quebecu została wskazana jako kolejne potencjalne miejsce dostaw.

Spółka oczekuje, że pakiet starszego długu zapewni większość środków potrzebnych na budowę.

Postępy w kierunku budowy

Troilus prowadzi szczegółowe prace inżynieryjne i procesy pozwoleniowe, przygotowując się do decyzji o budowie. W czerwcu 2025 roku spółka złożyła ocenę wpływu na środowisko i społeczeństwo regulatorom prowincjonalnym i federalnym i dąży do uzyskania decyzji pozwoleniowych w miarę zbliżania się do budowy. Troilus uzyskała również przydział mocy elektrycznej 70 megawatów na potrzeby projektu.

Studium wykonalności przewidywało eksploatację odkrywkową o wydajności 50 000 ton dziennie. Według studium wartość bieżąca netto po opodatkowaniu wynosi 885 mln dolarów przy stopie dyskontowej 5%, a wewnętrzna stopa zwrotu 14%, przy założeniu cen 1 975 dolarów za oz. złota, 4,05 dolara za lb miedzi i 23 dolarów za oz. srebra.

Zasoby prawdopodobne wynoszą łącznie 380 mln ton o zawartości 0,49 grama złota na tonę, 0,058% miedzi i 1 grama srebra, co odpowiada 6,02 mln oz. złota, 484 mln lb miedzi i 12,2 mln oz. srebra. W tym roczne wyniki prób wykazują potencjał wzrostu.

Dawna kopalnia Troilus, położona w pasie zieleńcowym Frôtet-Evans w Quebecu, wyprodukowała ponad 2 mln oz. złota i blisko 70 000 ton miedzi przed zamknięciem wskutek wyczerpywania się zasobów. Troilus przejęła ten teren w 2017 roku i od tego czasu zarysowała znacznie większą operację odkrywkową, kontynuując jednocześnie eksplorację stref satelitarnych wokół planowanej kopalni. Poza listem od Finnvery i szerszym mandatem dłużnym kluczowymi kamieniami milowymi przed Troilusem są decyzje regulacyjne w sprawie pozwoleń oraz ostateczna decyzja o budowie, przy czym pakiet starszego długu nadal pozostaje uzależniony od due diligence i zatwierdzeń kredytodawców.