Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła nowe wieloletnie maksima, zwiększając koszty kredytów hipotecznych, samochodowych, studenckich i innych form finansowania. Według Roberta Reicha, profesora polityki publicznej na Uniwersytecie Kalifornijskim w Berkeley i byłego sekretarza pracy, wzrost ten pogłębia kryzys dostępności cenowej w kraju.

Reich twierdzi, że sekretarz skarbu Scott Bessent nie odpowiada za wszystkie czynniki powodujące wzrost rentowności, ale jego działania zwiększają obawy rynku dotyczące amerykańskiej polityki gospodarczej.

Wczoraj o godzinie 11:00 czasu ET Departament Skarbu ogłosił, że odkupi obligacje skarbowe o wartości $6 miliardów z terminem zapadalności od 10 do 20 lat. Celem było zmniejszenie liczby obligacji dostępnych na rynku, zwiększenie popytu i obniżenie stóp procentowych, czyli rentowności, które wzrosły do poziomów nienotowanych od dziesięcioleci.

Zamiast tego po ogłoszeniu większość rentowności obligacji skarbowych gwałtownie wzrosła. Rentowność obligacji 10-letnich sięgnęła 4,85%, osiągając najwyższy poziom od listopada 2023 roku. Rentowność obligacji 20- i 30-letnich wzrosła do nawet 5,3%. Gdy ceny obligacji skarbowych spadają, ich rentowność rośnie.

Reich napisał, że Bessent nie jest w stanie pokonać rynku obligacji, a interwencje sekretarza skarbu mogą zwiększać obawy traderów dotyczące stabilności i kompetencji amerykańskiej polityki gospodarczej.

Obawy dotyczące inflacji są jednym z głównych czynników podnoszących rentowność obligacji. Reich w pierwszej kolejności wskazał na wojnę prezydenta Donalda Trumpa z Iranem, która przyczyniła się do wzrostu cen ropy. Kontrakty terminowe na ropę Brent są notowane powyżej $107 za baryłkę, a rentowność obligacji 10-letnich wzrosła powyżej 4,9%, osiągając najwyższy poziom śróddzienny od października 2023 roku.

Po eskalacji ataków z obu stron doradcy Trumpa prywatnie sugerują, że konflikt może trwać do końca jego kadencji w 2029 roku, jak podał The Wall Street Journal.

Europejski Bank Centralny również powołał się na obawy inflacyjne, podnosząc w czwartek stopy procentowe i oświadczając, że spodziewa się utrzymywania inflacji powyżej celu przez dłuższy czas. The Wall Street Journal poinformował o decyzji EBC.

Reich wskazał także na obietnicę Trumpa złożoną wczoraj, że wypłaci czek w wysokości $5,000 każdemu z 270 milionów dorosłych Amerykanów, jeśli Republikanie utrzymają kontrolę nad Kongresem w listopadzie. Propozycja kosztowałaby $1.3 biliona, co Reich określił jako zaporowo wysoki koszt dla kraju z długiem publicznym wynoszącym $40 bilionów. Napisał również, że płacenie ludziom za głosowanie w określony sposób jest nielegalne. The New York Times informował o długu publicznym.

Choć Reich stwierdził, że propozycja nie zostanie zrealizowana, argumentował, że sama możliwość jej wdrożenia przyczynia się do wzrostu obaw inflacyjnych. Zapytał, dlaczego Bessent nie próbował odwieść Trumpa od złożenia tej obietnicy.

Reich przypisał globalne obawy inflacyjne także cłom Trumpa, w tym wojnie handlowej z Kanadą, i poddał w wątpliwość, czy Bessent próbował zapobiec temu konfliktowi. Zapytał, czy sekretarz skarbu wykorzystuje swoją publiczną pozycję do uspokajania światowych rynków.

Zamiast tego Reich skrytykował wypowiedzi Bessenta podczas wczorajszego wydarzenia Republikanów. Bessent ostrzegł, że progresywna lewica nieustannie próbuje przekształcić Amerykę w „socjalistyczne piekło”.

„Radykalna lewica nieustannie dąży do przebudowania Ameryki na wzór każdego socjalistycznego piekła ubiegłego wieku, do importu nędzy nieudanych robotniczych rajów, takich jak blok sowiecki, Caracas i Hawana” — powiedział Bessent.

Bessent dodał, że lewicowa „wersja równości pociągnęłaby wszystkich w dół, zamiast wynieść wszystkich w górę”, i wezwał uczestników do kontynuowania politycznej walki z socjalizmem.

Reich określił te wypowiedzi jako antykomunistyczną retorykę w stylu zimnej wojny i stwierdził, że szczególnie problematyczny jest fakt, iż padły one z ust sekretarza skarbu Stanów Zjednoczonych, którego wiarygodność ma znaczenie dla uspokajania rynków i utrzymywania globalnego zaufania do dolara.

Opisane przez Reicha wydarzenia łączą wzrost rentowności obligacji skarbowych z kilkoma obszarami polityki: cenami energii, handlem, planowanymi wydatkami rządowymi i oficjalnym przekazem gospodarczym. Odkup obligacji odbywał się zatem w warunkach szerszych obaw dotyczących inflacji i kierunku amerykańskiej polityki gospodarczej, a nie w oderwaniu od tych czynników.

„Pracowałem z kilkoma sekretarzami skarbu i uważnie obserwowałem innych. Mogę uczciwie powiedzieć, że Scott Bessent jest najgorszym sekretarzem, jakiego kiedykolwiek widziałem” — napisał Reich. Jego teksty są dostępne pod adresem