Oczekiwania Wall Street wobec rentowności obligacji skarbowych: wyżej i dłużej
Najważniejsze informacje
- •Ekonomiści przebadani przez The Wall Street Journal w październiku spodziewają się, że rentowność amerykańskich obligacji skarbowych pozostanie podwyższona w otoczeniu „wyższe i dłużej”.
- •Rentowności rosły od początku lata w kontekście poprawiającego się wzrostu, nowych presji inflacyjnych i obaw o trajektorię fiskalną USA.
- •Te połączone siły skłoniły wielu ekonomistów do ponownej oceny założeń dotyczących popytu inwestorów na obligacje skarbowe.
- •Rozrzut prognoz jest szeroki: przewidywania rentowności 10-letnich obligacji na grudzień 2027 roku wahają się od 3,95% do 5,63%, co daje rozstrzał około 1,68 punktu procentowego.
- •Jako punkt odniesienia kształtujący koszty obsługi zadłużenia od kredytów hipotecznych po dług korporacyjny, perspektywa rentowności 10-letnich obligacji przyciąga uwagę wykraczającą poza rynki obligacji, a miesięczne aktualizacje sondażu będą śledzić rewizje.
Ekonomiści z Wall Street spodziewają się, że rentowność amerykańskich obligacji skarbowych pozostanie podwyższona — scenariusz „wyższe i dłużej” — według październikowego sondażu WSJ.
Mieszanina poprawiającego się wzrostu gospodarczego, nowych presji inflacyjnych i obaw o trajektorię fiskalną Stanów Zjednoczonych pchnęła rentowności obligacji w górę od początku lata. Wielu ekonomistów powiedziało, że ta kombinacja zmusiła ich do ponownej oceny założeń dotyczących popytu inwestorów na obligacje skarbowe, których rentowność rośnie, gdy ceny spadają.
Rozrzut prognoz w sondażu pozostaje szeroki. Najniższa prognoza rentowności 10-letnich obligacji skarbowych na grudzień 2027 roku wynosi 3,95%, podczas gdy najwyższa to 5,63% — odpowiednio od Jamesa Smitha i Allena Sinaja. Ten rozstrzał, wynoszący około 1,68 punktu procentowego, ilustruje zakres poglądów wśród profesjonalnych prognozistów na temat przyszłego poziomu stóp.
Załączony do sondażu wykres, oparty na danych o rentowności obligacji skarbowych za pośrednictwem FRED i opracowany przez WSJ, przedstawia rentowność 10-letnich obligacji skarbowych na czarno, średnią październikowego sondażu WSJ jako niebieski kwadrat, a średnią lipcowego sondażu WSJ jako jasnozielone trójkąty — wszystko w procentach.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych jest szeroko obserwowanym punktem odniesienia dla kosztów obsługi zadłużenia w całej gospodarce USA, wpływając na stopy od kredytów hipotecznych po obligacje korporacyjne — to jeden z powodów, dla których prognozy rentowności z tego sondażu przyciągają uwagę znacznie wyaczającą poza rynki obligacji. Sondaż prognoz gospodarczych WSJ gromadzi co miesiąc prognozy profesjonalnych ekonomistów obejmujące wzrost, inflację i stopy procentowe w wieloletnim horyzoncie, co czyni go regularnym punktem odniesienia dla oceny zmian oczekiwań dotyczących ścieżki stóp procentowych w USA. Ponieważ sondaż jest aktualizowany co miesiąc, kolejne publikacje pokażą, czy i jak ekonomiści rewizują swoje założenia dotyczące popytu na obligacje skarbowe.
Źródło: Econbrowser
