Departament Skarbu USA zaproponował przepisy wyznaczające termin graniczny 18 lipca 2028 r. dla offshore'owych stablecoinów niespełniających wymogów, oferowanych klientom w USA. Po tej dacie stablecoiny emitowane za granicą, które nie spełniają amerykańskich regulacji, nie mogłyby już być oferowane ani sprzedawane osobom w Stanach Zjednoczonych.

Co mówi propozycja Departamentu Skarbu

Plan wynika z propozycji Departamentu Skarbu opublikowanej w Federal Register. Zgodnie z dokumentem określa ona zasady wydawania, oferowania i sprzedaży stablecoinów płatniczych na podstawie ustawy GENIUS Act. Ustawa GENIUS Act została podpisana 18 lipca 2025 r., tworząc pierwsze federalne ramy regulacyjne dla stablecoinów płatniczych, a niniejszy dokument to krok przekształcający ustawę w przepisy operacyjne. W ramach powiązanych materiałów zobacz: Fuzja bitcoinowego skarbca BSTR wspieranego przez Adama Backa kończy się zobowiązaniem gotówkowym w wysokości 15 mln USD.

Stablecoin to kryptowalutowy token zaprojektowany tak, aby utrzymywał stabilną wartość, zwykle powiązany z dolarem amerykańskim. Służą one do przesyłania pieniędzy i handlu bez udziału banku. W ramach powiązanych materiałów zobacz: Cosmos Health informuje, że jego kryptowalutowy skarbiec spadł o 46% pod koniec czerwca.

Propozycja wyznacza sztywną datę graniczną: 18 lipca 2028 r. To moment, po którym offshore'owe stablecoiny niespełniające wymogów nie mogłyby być oferowane klientom w USA. Data wypada dokładnie trzy lata po podpisaniu ustawy GENIUS Act 18 lipca 2025 r., co oznacza, że okno przejściowe wynika z harmonogramu samej ustawy, a nie z terminu ustalonego według uznania regulatorów.

Które stablecoiny i dostawcy mogą zostać objęci zmianami

Przepisy koncentrują się na offshore'owych emitentach stablecoinów, czyli firmach z siedzibą poza Stanami Zjednoczonymi. Propozycja Departamentu Skarbu definiuje, co uznaje się za wydawanie i sprzedaż stablecoinów na rynku amerykańskim, jak donosi Thomson Reuters.

Kluczową kwestią jest zgodność z regulacjami. W rozumieniu ustawy GENIUS Act oznacza to spełnienie federalnych wymogów stawianych emitentom stablecoinów płatniczych, takich jak utrzymywanie rezerw w wysokiej jakości aktywach płynnych i ich publiczne raportowanie. Termin graniczny dotyczy wyłącznie ofert niespełniających wymogów, dlatego zagraniczny stablecoin spełniający amerykańskie wymagania nadal mógłby docierać do klientów w USA. To właśnie kwestia zgodności rozstrzyga, które tokeny pozostaną dostępne, a które nie.

Kanałem objętym regulacją jest dostęp klientów amerykańskich, a konkretnie oferty kierowane do klientów w USA. Przepisy wymierzone są w sposób dystrybucji tych tokenów do osób w Stanach Zjednoczonych, a nie po prostu w miejsce siedziby emitenta.

Ten ruch regulacyjny odbija się echem wcześniejszych debat nad nadzorem nad stablecoinami, w tym ostrzeżenia z Wall Street związanego z opóźnieniami w ramach CLARITY. Wpisuje się on również w szerszy trend przenikania się tradycyjnych finansów w obszar zgodnych z regulacjami tokenów dolarowych, przykładem czego jest tokenizowany fundusz JPMorgan stworzony z myślą o rezerwach stablecoinów.

Dlaczego termin 18 lipca 2028 r. ma znaczenie

Sztywna data graniczna sygnalizuje okres przejściowy, a nie natychmiastowy zakaz. Offshore'owi emitenci i platformy notujące ich tokeny mieliby czas na dostosowanie się przed wejściem przepisu w życie.

Termin ten bezpośrednio dotyczy dostępu klientów w USA do stablecoinów. Jeśli posiadasz stablecoin emitowany za granicą, kluczowym pytaniem staje się, czy jego emitent zdąży spełnić amerykańskie regulacje przed nadejściem tej daty.

Ważne zastrzeżenie: to wciąż propozycja, a nie ostateczna regulacja. Proponowane przepisy mogą ulec zmianie w trakcie konsultacji publicznych, więc konkretne zapisy mogą się różnić przed rozpoczęciem ich egzekwowania. Konkretnymi punktami kontrolnymi na przyszłość są termin składania komentarzy wskazany w ogłoszeniu w Federal Register, docelowa ostateczna regulacja oraz reakcje offshore'owych emitentów w miarę zbliżania się daty ustawowej.

Dla zwykłego posiadacza kryptowalut praktyczny wniosek jest prosty. Dziś nic się nie zmienia, ale warto wiedzieć, czy stablecoiny, z których korzystasz, są wydawane przez firmę zgodną z amerykańskimi regulacjami, ponieważ to właśnie kwestia zgodności jest istotą tej propozycji. Wysiłki na rzecz budowy zgodnej z regulacjami infrastruktury dolarowej skierowanej na rynek amerykański, takie jak tokenizowana sieć płynności skarbowej Grove, pokazują, dokąd rynek może zmierzać w miarę zbliżania się terminu.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadź własny research.