Prowadzący CNN John Berman żartobliwie zauważył, że najnowszym doniesieniom o gospodarce prezydenta Donalda Trumpa powinna towarzyszyć „niepokojąca muzyka”, gdyż pojawiły się nowe szczegóły dotyczące możliwej interwencji Departamentu Skarbu na rynku obligacji.

Departament Skarbu może sięgnąć po blisko bilion dolarów z kont generalnych, aby sfinansować przyspieszone zakupy obligacji rządowych — informują dwaj wysokich rangą urzędnicy tego resortu. To posunięcie analityczka CNN ds. globalnej gospodarki Rana Foroohar nazwała „naprawdę wielką sprawą” o niepokojących konsekwencjach. Mowa o prowadzonym w Rezerwie Federalnej Generalnym Koncie Skarbu (Treasury General Account) — w praktyce bieżącym koncie rozliczeniowym rządu — natomiast rynek, na którym Skarb dokonywałby zakupów, to największy na świecie rynek obligacji rządowych, z około 28 bln dolarów zbywalnego długu w obrocie.

Stany Zjednoczone zaciągnęły zbyt dużo długu — powiedziała Foroohar — a zagraniczni nabywcy coraz mniej chcą go kupować. Kupujący z zagranicy są nieufni wobec tego, co oceniają jako błędne zarządzanie gospodarką przez prezydenta, oraz jego nieprzewidywalnych zwrotów w kwestii tego, które kraje traktuje jako sojuszników, a które jako przeciwników. W rękach zagranicznych posiadaczy znajduje się około 9 bln dolarów amerykańskich papierów skarbowych, a rentowność tego długu stanowi punkt odniesienia dla kosztów kredytów w całej gospodarce — od kredytów hipotecznych po korporacyjne — dlatego zmiany popytu z zagranicy mają skutki wykraczające daleko poza stoły transakcyjne, na których obraca się tymi obligacjami.

Wykorzystywanie środków Skarbu do podpierania rynku obligacji i utrzymywania niskich kosztów pożyczek to — ostrzegła Foroohar — rodzaj kroku, „jaki podejmowały kiedyś pogrążone w kryzysie kraje rynków wschodzących”, a nie przekaz uspokajający globalnych inwestorów. Dodała, że już teraz sprawia to, iż dolar wygląda na słabszy zakład, co jest złą wiadomością zarówno dla Stanów Zjednoczonych jako całości, jak i dla każdego, kto trzyma dolary. To wieloletnia pozycja dolara jako dominującej światowej waluty rezerwowej nadaje zmianie tego postrzegania tak szeroki zasięg.

„Mam wrażenie, że gdy mówimy o rynku obligacji, powinna lecieć niepokojąca muzyka” — powiedział Berman. „Drżenia na rynku obligacji wymagają, dajmy na to, mrocznej, ponurej muzyki.”

Foroohar przypisała ten niepokój na rynku obligacji zaostrzającej się wojnie handlowej prezydenta z Kanadą. Stany Zjednoczone nałożyły 50-procentowe cło na kanadyjskie towary o wartości około 20 mld dolarów — od nabiału, przez alkohole, po wyroby papiernicze — a Kanada planuje od 8 września działania odwetowe wobec towarów amerykańskich w relacji dolar za dolar. Eskalacja wystawia na próbę jedne z największych na świecie dwustronnych stosunków handlowych — na granicy obu krajów wymienia się co roku towary i usługi o wartości około biliona dolarów.

Analityczka przyznała rację autorom tekstu redakcyjnego Wall Street Journal, który nazwał ten spór „powrotem najgłupszej wojny handlowej”, a wojnę handlową z najbliższym północnym sojusznikiem Ameryki określił mianem „idiotyzmu”.

Choć Kanada jest ogółem bardziej narażona gospodarczo, biorąc pod uwagę rozmiary rynku amerykańskiego, Foroohar zauważyła, że Amerykanie również odczują realny ból — import kanadyjskiego drewna i energii to wrażliwe i już i tak obciążone kategorie, powiązane z kosztami paliwa, mieszkań i budownictwa. Kanada od dawna dostarcza znaczną część drewna iglastego wykorzystywanego w amerykańskim budownictwie mieszkaniowym — strumień handlowy, o który oba kraje spierają się poprzez cła i procesy sądowe od lat 80. XX wieku — i jest największym pojedynczym źródłem amerykańskiego importu ropy naftowej. Spór przypada ponadto tuż przed zaplanowanym na 2026 rok wspólnym przeglądem porozumienia USA–Meksyk–Kanada (USMCA), paktu handlowego regulującego większość wymiany handlowej między Stanami Zjednoczonymi, Kanadą i Meksykiem.

Foroohar argumentowała, że gospodarka i polityka stały się nierozerwalne, zwłaszcza w obliczu zbliżających się wyborów midterm w 2026 roku, a wyborcy zarówno w stanach republikańskich, jak i demokratycznych wyrażają dezorientację i frustrację z powodu polityki celnej.

Wskazała także na dynamikę polityczną w Kanadzie, gdzie premier Mark Carney przedstawia się jako niechętny ustąpieniu wobec Trumpa — zwłaszcza w kwestii amerykańskich nacisków na kanadyjskie mechanizmy ochrony treści francuskojęzycznych, czyli sprawę suwerenności, która — według Foroohar — wywołałaby oburzenie w każdym kraju.

„Rzeczy takie jak próby uniemożliwienia Kanadyjczykom promowania francuskojęzycznych treści strumieniowych i produktów kulturowych to kwestia suwerenności” — powiedziała Foroohar. „Chodzi o to, że każdy naród poczułby się lekko urażony, gdyby mu powiedzieć, że nie może, no cóż, tworzyć produktów, no cóż, treści we własnym języku. To kraj dwujęzyczny. Coś takiego urazi każdego, a Carney z pewnością nie zamierza godzić się na to bez sprzeciwu.”

Źródło: YouTube