Tom Lee, szef działu badań w Fundstrat, podtrzymuje swoje bycze stanowisko wobec Nvidii (NVDA), twierdząc, że akcje wciąż wyglądają na tanie nawet po silnym wzroście kursu i znakomitym raporcie finansowym.

„Tym, co się wyróżnia, jest to, że mnożnik wyceny Nvidii jest wciąż bardzo niski” — powiedział Lee w rozmowie z CNBC. „Mamy do czynienia z ogromnymi rewizjami zysków. Kurs akcji nie nadąża. A P/E cały czas się kurczy”.

W praktyce Lee opisuje rozbieżność: szacunki zysków rosły szybciej niż kurs akcji, co mechanicznie obniża wskaźnik ceny do zysku.

Akcje NVDA otworzyły się w piątek na poziomie 227,98 dol., około 4% poniżej górnej granicy 52-tygodniowego przedziału od 164,07 do 236,54 dol. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 5,52 bln dol., co plasuje ją wśród najcenniejszych spółek notowanych na giełdzie na świecie.

Nvidia ogłosiła przychody za drugi kwartał w wysokości 96,22 mld dol., o 105,9% wyższe niż rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,22 dol., wyprzedzając konsensus analityków na poziomie 2,09 dol. o 0,13 dol. i ponad dwukrotnie przewyższając wynik 1,05 dol. z analogicznego kwartału rok wcześniej.

Spółka przewiduje również przychody w wysokości około 108 mld dol. w bieżącym kwartale — około 12% powyżej właśnie raportowanych 96,22 mld dol. — prognoza, która nadal wspiera zaufanie analityków do akcji i wyznacza poprzeczkę dla kolejnego raportu kwartalnego Nvidii. Fundstrat określił ponadstuprocentowy wzrost przychodów Nvidii jako „po prostu zdumiewający”. W notatce z 26 sierpnia firma stwierdziła, że prognoza przychodów Nvidii na 2028 rok „może pomóc akcjom w powrocie na nowe historyczne maksima”.

Zakupy instytucjonalne zyskują na sile

Blue Zone Wealth Advisors zwiększyło w drugim kwartale swój udział w Nvidii o 21,4%, dochodząc do 129 666 akcji o wartości około 25,9 mln dol. Nvidia stanowi obecnie 4,5% portfela firmy i jest jej siódmą największą pozycją.

Także inne firmy zwiększyły ekspozycję. Longfellow Investment Management podniosło swoją pozycję o 47,9% w drugim kwartale, a Spurstone Advisory Services i Phillip James Consulting obie otworzyły nowe pozycje w tym okresie. Inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe łącznie posiadają 65,27% akcji Nvidii będących w obrocie.

Analitycy przypisują obecnie Nvidii konsensusowy kurs docelowy na poziomie 322,61 dol., około 41% powyżej piątkowej ceny otwarcia akcji. Spośród śledzonych analityków 48 ocenia akcje jako „kup”, dwóch jako „mocne kup”, a czterech jako „trzymaj”, co daje ocenom byczym wyraźną przewagę.

Wykup akcji, dywidenda i aktywność insiderów

W maju rada dyrektorów Nvidii autoryzowała program wykupu akcji o wartości 80 mld dol., czyli około 1,4% kapitalizacji rynkowej spółki wynoszącej 5,52 bln dol. Spółka ogłosiła również kwartalną dywidendę w wysokości 0,25 dol. na akcję — około 0,4% w ujęciu rocznym przy piątkowej cenie otwarcia — wypłacaną 1 października akcjonariuszom zapisanym w rejestrze 10 września.

W ciągu ostatnich 90 dni trwała sprzedaż dokonywana przez insiderów — sprzedano akcje o łącznej wartości około 410,4 mln dol., co nadal stanowi niewielki ułamek całkowitej wartości rynkowej Nvidii. Członek rady dyrektorów Stephen C. Neal sprzedał na początku czerwca 15 500 akcji po średniej cenie 215,73 dol., a członek rady dyrektorów Mark A. Stevens sprzedał w połowie czerwca 885 000 akcji po średniej cenie 210,17 dol.

Rosenblatt Securities ustaliło w tym tygodniu najwyższy kurs docelowy dla Nvidii na poziomie 390 dol., około 71% powyżej piątkowego otwarcia akcji. UBS i Jefferies obie utrzymują cele cenowe na poziomie 300 dol. z rekomendacją „kup”.

Wskaźnik ceny do zysku Nvidii wynosi obecnie 28,82, przy wskaźniku PEG 0,41 i becie 2,23. PEG poniżej 1 to przybliżony próg, na który analitycy często się powołują, gdy kurs akcji nie nadąża za oczekiwanym wzrostem — to właśnie tę dynamikę ma na myśli Lee — natomiast beta powyżej 2 sygnalizuje akcje, które historycznie poruszały się ostrzej niż szerszy rynek.