Handel tokenizowanymi akcjami osiągnął w sierpniu nowy rekord, a tygodniowy wolumen spot zbliżył się na początku miesiąca do 3 miliardów dolarów. Według szefa działu badawczego Grayscale, Zacha Pandla, aktywność na czele prowadziły Robinhood Chain, BNB Chain i Solana. Razem trzy sieci obsłużyły większość wolumenu handlu tokenizowanymi akcjami, a łączna wartość zablokowana onchain (TVL) przekroczyła 110 milionów dolarów. Finanse onchain odpowiadają obecnie za około 5% tokenizowanych akcji, a pożyczki przez Kamino i Jupiter wzrosły w ciągu roku mniej więcej dziesięciokrotnie. Zmiany regulacyjne mogą przeobrazić rozliczanie tokenizowanych akcji, umożliwiając rozliczenie papieru wartościowego i płatności w jednej transakcji. Tokenizowane akcje to oparte na blockchainie reprezentacje akcji, a ich wzrost odzwierciedla szersze działania branży zmierzające do przeniesienia tradycyjnych aktywów finansowych na publiczną infrastrukturę blockchainową, gdzie mogą być przedmiotem nieprzerwanego handlu i docierać do inwestorów poza tradycyjnymi godzinami rynkowymi i platformami.

Wolumen handlu osiąga nowy rekord

Szczyt tygodniowego wolumenu przypadł na początek sierpnia, kiedy aktywność spot osiągnęła około 3 miliardów dolarów. W tym samym okresie TVL onchain również przekroczyła 110 milionów dolarów, zgodnie z raportem Grayscale.

Grayscale wskazało Robinhood Chain, BNB Chain i Solanę jako czołowe sieci w poprzednim tygodniu, a sieci te odpowiadały za większość całkowitego wolumenu handlu, powiedział Pandl. Obecność Robinhood Chain wśród liderów wskazuje, że uznane platformy maklerskie detalicznych uczestniczą bezpośrednio w onchainowej infrastrukturze akcyjnej obok sieci z rodzima dla krypto. Tymczasem aktywność w zakresie tokenizowanych akcji pozostała bardziej skoncentrowana na handlu niż na innych zastosowaniach onchain. Finansowa użyteczność onchain obejmuje obecnie około 5% rynku tokenizowanych akcji, co oznacza, że inwestorzy wykorzystują obecnie tokenizowane akcje głównie do ciągłego handlu i globalnego dostępu, zgodnie z raportem.

Finanse onchain mają niewielki udział

Raport wykazał, że aktywność handlowa rosła szybciej niż finansowe zastosowania onchain, szacując obecny udział tokenizowanych akcji w finansach onchain na około 5%.

Mniejszy udział finansów onchain towarzyszył znacznemu wzrostowi aktywności pożyczkowej. Tokenizowane akcje wykorzystywane w protokołach pożyczkowych Kamino i Jupiter zwiększyły się w ciągu ostatniego roku mniej więcej dziesięciokrotnie. Kamino i Jupiter działają na Solanie, co wiąże wzrost pożyczek z jedną z tych samych sieci, które dominowały w wolumenie handlu.

Raport odnotował również, że amerykańscy regulatorzy dyskutowali o zwolnieniu innowacyjnym z zabezpieczeniami dla tokenizowanych papierów wartościowych. Zabezpieczenia te mogłyby obejmować zweryfikowanych uczestników oraz standardy tokenów zgodne z wymogami compliance. Regulatorzy dyskutowali także o tokenizacji w kontekście ułatwienia wykorzystywania papierów wartościowych jako zabezpieczenia. Zmiany regulacyjne mogą dodatkowo wpłynąć na sposób rozliczania transakcji akcjami onchain.

Przepisy mogą ukształtować rozliczenia

Jedna z proponowanych zmian pozwoliłaby na rozliczenie akcji i płatności w ramach jednej transakcji — struktura, która mogłaby ograniczyć ryzyko niedostarczenia przez którąkolwiek ze stron. Kontrastuje to z tradycyjnym rozliczaniem na rynkach akcji, gdzie transakcje są zazwyczaj rozliczane przez pośredników w zaplanowanym cyklu rozliczeniowym, a nie w jednej atomicznej transakcji onchain.

Pandl określił obecny rynek jako fazę zorientowaną na handel, w której użyteczność finansowa stanowi mniejszą część aktywności. Raport wskazał pożyczki przez Kamino i Jupiter jako obszar, w którym wykorzystanie onchain się rozwinęło. Tempo, w jakim propozycje regulacyjne przełożą się na zmiany operacyjne, będzie kluczowym czynnikiem kształtującym to, czy tokenizowane akcje wykraczają poza handel ku szerszej użyteczności finansowej.