Tajlandzka Komisja Papierów Wartościowych (SEC) potwierdziła rosnące zainteresowanie spot ETF-ami na kryptowaluty, ale żaden zarządzający aktywami nie złożył jeszcze formalnego wniosku, zgodnie z ogłoszeniem opublikowanym przez regulatora. Kilka firm zwróciło się do SEC o wstępne konsultacje, gdy Tajlandia zmierza do wprowadzenia lokalnie notowanych produktów inwestycyjnych opartych na kryptowalutach.

Pomimo zainteresowania ze strony branży regulator nie może potwierdzić, czy pierwsze w kraju spot ETF-y na kryptowaluty zostaną uruchomione przed końcem 2026 roku. Ta niepewność podkreśla odległość między ustanowieniem ram regulacyjnych a faktycznym wprowadzeniem produktów inwestycyjnych na rynek.

Dla czytelników niezaznajomionych z produktem: spot ETF-y zapewniają ekspozycję na ceny kryptowalut poprzez zwykłe konto maklerskie, bez konieczności otwierania konta na platformie do handlu kryptowalutami.

Ramy dla funduszy na Bitcoina i Ethereum

Tajlandia wprowadziła przepisy dotyczące ETF-ów na kryptowaluty 8 października, a przepisy weszły w życie 16 października 2026 roku. Ramy początkowo dopuszczają fundusze śledzące Bitcoin i Ethereum, tworząc regulowany kanał inwestycyjny zapewniający ekspozycję na dwie największe kryptowaluty.

Zgodnie z nowymi wymogami zarządzający aktywami muszą utworzyć pasywne fundusze inwestycyjne śledzące ceny bazowych kryptowalut. Każdy fundusz musi utrzymywać średnią ekspozycję netto na poziomie co najmniej 80% swojej wartości aktywów netto w jednej kwalifikującej się kryptowalucie w ciągu roku obrachunkowego, co zapewnia istotne powiązanie wyników funduszu z ceną śledzonego aktywa.

SEC wymaga również, aby ETF-y na kryptowaluty były przedmiotem obrotu wyłącznie na Giełdzie Papierów Wartościowych Tajlandii. Ponadto licencjonowani depozytariusze aktywów cyfrowych muszą zabezpieczać posiadane przez fundusze aktywa — środek mający na celu wzmocnienie ochrony inwestorów.

Wdrożenie w Tajlandii wpisuje się w szerszy rozwój regulowanychynków funduszy spot na kryptowaluty: spot ETF-y na Bitcoina rozpoczęły obrót w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku, a Hongkong zatwierdził swoje pierwsze spot ETF-y na Bitcoina i Ethere w kwietniu 2024 roku.

Konsultacje bez wniosków

Według doniesień kilka firm zarządzających aktywami skontaktowało się z SEC, aby omówić uruchomienie spot ETF-ów na kryptowaluty. Wstępne konsultacje nie stanowią jednak oficjalnych wniosków i nie gwarantują zatwierdzenia regulacyjnego.

Regulator nie ujawnił zainteresowanych firm ani nie przedstawił harmonogramu przyjmowania formalnych zgłoszeń. W rezultacie rynek wciąż nie zna potwierdzonej daty uruchomienia pierwszego w Tajlandii krajowego ETF-u na kryptowaluty.

Potencjalni emitenci muszą wykazać się gotowością operacyjną, w tym wykwalifikowanym personelem, odpowiednią infrastrukturą i niezawodnymi dostawcami usług. Wymogi te mają zapewnić, że produkty inwestycyjne oparte na kryptowalutach będą działać w ramach ustanowionych zabezpieczeń finansowych.

Środki ochrony inwestorów

Ramy obejmują dodatkowe zabezpieczenia dla inwestorów poszukujących ekspozycji na kryptowaluty poprzez tradycyjne konta maklerskie. Inwestorzy muszą potwierdzić ryzyko związane z ETF-ami na kryptowaluty przed rozpoczęciem obrotu, a firmom maklerskim nie wolno udzielać kredytów margin na sfinansowanie zakupów, co oznacza, że zakupy muszą być finansowane kapitałem własnym inwestorów.

Przepisy zezwalają również funduszom wspólnego inwestowania i funduszom prywatnym na inwestowanie w krajowe ETF-y na kryptowaluty, z zastrzeżenem istniejących limitów inwestycyjnych. Wcześniej fundusze te mogły inwestować w zagraniczne ETF-y na kryptowaluty na warunkach odpowiednich ograniczeń.

Na razie Tajlandia położyła podstawy prawne pod spot ETF-y na Bitcoina i Ethereum, ale komercyjne uruchomienia pozostają niepewne. To formalne wnioski i zatwierdzenia regulacyjne zadecydują, kiedy inwestorzy uzyskają dostęp do pierwszych w kraju lokalnie notowanych funduszy kryptowalutowych. W międzyczasie wskaźnikami do obserwacji są: czy konsultacje przełożą się na formalne zgłoszenia, które zarządzający aktywami się ujawnią oraz czy SEC poda harmonogram przeglądu.

Źródło: CryptoMeter io