Tether odnotował 1,5 mld USD zysku operacyjnego netto w trzecim kwartale 2026 roku, powtarzając wynik z poprzedniego kwartału, podczas gdy bufor rezerw wspierający stablecoin USDT niemal się podwoił do około 8 mld USD — zgodnie z ogłoszeniem firmy.

Na koniec września najnowsza atestacja BDO emitenta stablecoina wykazuje 191,5 mld USD aktywów wobec 183,5 mld USD zobowiązań w ramach rezerw ogółem. Bufor stanowi nadwyżkę aktywów Tether nad zobowiązaniami — miarę środków dostępnych ponad te wymagane do pokrycia tokenów w obiegu. Ta poduszka jest pierwszą linią wsparcia wykupów na rynkach pod presją, dlatego ujawnienia dotyczące rezerw firmy należą do najczęściej obserwowanych danych w branży aktywów cyfrowych.

Nadwyżka rezerw wzrosła o 3,8 mld USD w jednym kwartale

Nadwyżka Tether gwałtownie wzrosła z 4,1 mld USD na koniec czerwca do 7,95 mld USD na koniec trzeciego kwartału, dodając około 3,8 mld USD do nadwyżki rezerw firmy w ciągu jednego kwartału.

Aktywa ogółem wzrosły do 191,45 mld USD, a zobowiązania ogółem osiągnęły 183,50 mld USD. Większość tych zobowiązań, około 183,47 mld USD, odpowiadała tokenom cyfrowym wyemitowanym przez firmę.

Emisja USDT wykazała ogólną siłę na poziomie około 184 mld USD, mimo wahań nastrojów na rynku kryptowalut w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku.

Posiadłości skarbowe napędzają zarobki Tether

Tether poinformował, że amerykańskie bony skarbowe i umowy reverse repo pozostają głównymi źródłami jego dochodu operacyjnego. Na dzień 30 września dług skarbowy stanowił główny aktywo portfela rezerw, przekraczając 132,4 mld USD w ramach bezpośrednich i pośrednich posiadania bonów skarbowych.

Według firmy taka alokacja zapewnia istotną płynność krótkoterminową w krótkoterminowych, płynnych obligacjach, które mogą wspierać wykupty, gdy rynek znajduje się pod presją. Struktura ta wiąże również dochód operacyjny Tether z bieżącymi stopami zwrotu z krótkoterminowego długu rządowego USA, a nie z aktywnością handlową na rynku kryptowalut.

Zysk operacyjny za dziewięć miesięcy osiąga 4,5 mld USD

W pierwszych trzech kwartałach 2026 roku Tether wygenerował 4,5 mld USD zysku operacyjnego netto. Wynik trzeciego kwartału — 1,5 mld USD — był na poziomie drugiego kwartału, kiedy firma posiadała 4,11 mld USD rezerw, a liczba ta znacząco wzrosła w trzecim kwartale.

CEO Paolo Ardoino napisał, że wyższa nadwyżka zapewnia Tether większą płynność do wykupu tokenów i pokrycia kosztów utrzymania infrastruktury w trudnych warunkach rynkowych.

Dane ujawniono po tym, jak w sierpniu Tether przeszedł pierwszy pełny niezależny audyt sprawozdań finansowy, w którym KPMG U.S. wydał bezzastrzeżową opinię na temat sprawozdań finansowych firmy za 2025 rok. Opinia bezzastrzeżowa oznacza, że audytor uznał sprawozdania za wolne od istotnych zniekształceń — silniejszą formę pewności niż punktowe atestacje rezerw, na których opierają się kwartalne dane.

USDT nadal kontroluje ponad 60% rynku stablecoinów

Chociaż kapitalizacja rynkowa USDT w obiegu spadła poniżej około 184 mld USD emisji podanej w sprawozdaniu na koniec kwartału, USDT pozostaje największym tokenem powiązanym z dolarem. Dane DefiLlama wykazały, że 30 października kapitalizacja rynkowa USDT wynosiła około 180 mld USD, podczas gdy cały rynek stablecoinów był wyceniany na niemal 297 mld USD, co daje USDT dominację na poziomie około 60,6%.

Różnica ta odzwierciedla odstęp między datą sprawozdawczą Tether (30 września) a bieżącymi danymi rynkowymi w momencie publikacji. Przy udziale wynoszącym około trzech z każdych pięciu dolarów stablecoinów pozycja rezerwowa USDT pozostaje kluczowym punktem danych dla całego rynku stablecoinów.

Z nadwyżkowymi rezerwami zbliżającymi się do 8 mld USD i portfelem mocno ważonym papierami powiązanymi z Bitcoinem, Tether wchodzi w czwarty kwartał 2026 roku ze znacznie zdrowszą poduszką finansową, by wspierać najważniejszy stablecoin rynku kryptowalut. Kolejna atestacja BDO i wyniki roczne pokażą, czy powiększony bufor się utrzyma.