Tesla (NASDAQ: TSLA) zmierza ku kolejnemu rocznemu spadkowi sprzedaży, ponieważ jej podstawowy biznes samochodowy wciąż traci grunt, a presja przeniosła się również na akcje. Kurs spadł o 21% w 2026 roku — w roku, w którym S&P 500 (SPX) zyskał 12% — i jest notowany blisko 30% poniżej rekordowego maksimum z grudnia.

Mimo to Wall Street coraz mniej chętnie zaleca inwestorom sprzedaż. Według danych Bloomberg tylko 13,1% z 61 rekomendacji analityków dotyczących Tesli ma obecnie status równoważny „sell” — to najmniejszy odsetek ocen negatywnych od kwietnia 2023 roku. Wtedy Tesla zmagała się z rosnącą presją na marże, a 12,8% analityków zalecało sprzedaż akcji. W grudniu ubiegłego roku, gdy kurs osiągnął rekordowy poziom, pesymiści stanowili niemal jedną czwartą analityków.

Wall Street ogranicza pesymistyczne oceny, gdy Musk pogłębia zainteresowanie AI

Spadek liczby rekomendacji sprzedażowych zbiegł się z dążeniem CEO Elona Muska, Tesla była czymś więcej niż producentem pojazdów elektrycznych. Musk próbuje przestawić firmę na tzw. fizyczną sztuczną inteligencję, kładąc nacisk na autonomiczne robotaxi i humanoidalne roboty, a nie na sprzedaż samochodów. To przesunięcie stawia Teslę w konkurencyjnej dziedzinie, w której działa już Waymo Alphabetu (NASDAQ: GOOGL), oferujące komercyjne usługi robotaxi w kilku miastach USA.

Najnowsze zniknięcie rekomendacji „sell” na Teslę nie wynikało jednak ze zmiany zdania analityka. Colin Langan, wieloletni sceptyk Tesli, opuścił Wells Fargo (NYSE: WFC). Jego odejście skłoniło Wells Fargo do zawieszenia objęcia badawczego Tesli i 17 innych spółek motoryzacyjnych, co usunęło jedną pesymistyczną rekomendację z puli bez żadnego awansu oceny. Czy zawieszone objęcie analizą zostanie wznowione przez nowego analityka — i w którą stronę będzie się biased rekomendacja zastępcy — to zmienna, która może ponownie zmienić odsetek ocen negatywnych.

Z drugiej strony odsetek analityków przypisujących Tesli rekomendację „hold” wzrósł do najwyższego poziomu od ponad dwóch lat. „Hold”, w przeciwieństwie do awansu, sygnalizuje wycofanie się z wyraźnej rekomendacji, a nie zwrot ku optymizmowi. W praktyce analitycy stają się coraz bardziej ostrożni w pesymistycznych ocenach Tesli, mimo że akcje w tym roku wyraźnie niefireleją do rynku.

Tesla wciąż ma też znacznie więcej negatywnych rekomendacji niż większość innych gigantów technologicznych z grupy Magnificent Seven. Mniej niż 2% analityków obejmujących analizą pięć z tych spółek ma obecnie oceny negatywne. Apple (NASDAQ: AAPL) ma znacznie wyższy odsetek negatywnych ocen — 10,7%, ale to i tak poniżej 13,1% Tesli.

Słabość akcji ujawniła się w momencie, gdy Musk próbuje zmienić to, w co inwestują inwestorzy. Tesla nadal sprzedaje pojazdy elektryczne, ale coraz większa część jej strategii długoterminowej wiąże się z systemami autonomicznej jazdy, robotaxi, robotyką i sprzętem AI.

Rejestracje w Europie skaczą, a kilka rynków odwraca wcześniejsze spadki

Europejskie wyniki Tesli wyraźnie się poprawiły we wrześniu. Nowe rejestracje, powszechnie używane jako miara sprzedaży pojazdów, wzrosły w kilku dużych rynkach w porównaniu z tym sam miesiącem rok wcześniej. Ponieważ Tesla ujawnia dane o produkcji i dostawach w cyklu kwartalnym, miesięczne dane o rejestracjach dają jeden z najwcześniejszych obrazów tego, jak sprzedaż wygląda między tymi raportami.

Największy skok zanotowała Portugalia, gdzie rejestracje wzrosły o 128,3% rok do roku, według danych ACAP. Za Francją podążającą ze wzrostem o 61,9% — na podstawie danych francuskiej organizacji motoryzacyjnej PFA.

Szwecja odnotowała wzrost o 38,4%, według Mobility Sweden, podczas gdy hiszpańska grupa branżowa ANFAC wykazała wzrost rejestracji o 24,8%.

W Europie Północnej wzrost był znacznie mniejszy. Rejestracje wzrosły o 2,2% w Norwegii, według agregatora danych pojazdowych OFV, podczas gdy Dania odnotowała wzrost o 2,9%, na podstawie danych duńskiej platformy bilstatistik.dk.

Odbiciu sprzyjało kilka czynników. Tesla jest obecnie porównywana do słabszych wyników sprzedaży z roku wcześniej, co ułatwia porównania roczne. Wyższe ceny paliw zmieniły także rachunek kosztów dla części kierowców. Zachęty rządowe wciąż wspierają zakupy pojazdów elektrycznych w części Europy, a zainteresowanie konsumentów samochodami bateryjnymi wzrosło.

Wrześniowe wzrosty przedłużają szersze europejskie ożywienie po dwóch latach, w których Tesla zmagała się ze spadającą sprzedażą w regionie. Dane Europejskiego Stowarzyszenia Producentów Pojazdów Silnikowych (ACEA) wykazały, że rejestracje Tesli w Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii i Europejskim Stowarzyszeniu Wolnego Handlu wzrosły o 43,3% między styczniem a sierpniem. To tempo przewyższyło szerszy rynek pojazdów elektrycznych zasilanych bateryjnie, który w tym samym ośmiomiesięcznym okresie urósł o 38,8%. Nadchodzące kwartalne aktualizacje dostaw i wyników finansowych pokażą, czy ten impet przełożył się na obraz całego roku — i czy był wystarczający, by zmienić trajektorię biznesu samochodowego, który wciąż kurczy się rok do roku.