Kluczowe wnioski

Akcje Tesli straciły impet po odbiciu z końca sierpnia, a dostarczony wykres pokazuje kształtującą się niedźwiedzi strukturę techniczną.

BYD ostrzegło, że zaciekła konkurencja i wyższe koszty nakładów nadal wywierają presję na chińską branżę motoryzacyjną.

Tesla wykazała 5,8 miliarda dolarów wydatków kapitałowych w drugim kwartale oraz ujemny wolny przepływ pieniężny w wysokości 1,1 miliarda dolarów, w miarę jak przyspieszały wydatki na AI, robotykę i produkcję.

TSLA notowana była w okolicach 357 dolarów, gdy najnowsze odbicie wytraciło impet, a konkurencja w Chinach i wysokie wydatki inwestycyjne pozostają głównymi ryzykami dla inwestorów. TSLA zamknęła 2 września na 357,01 dolara po osiągnięciu 367,95 dolara 31 sierpnia, co oznacza, że akcje są o około 20% powyżej 52-tygodniowego minimum w okolicach 297 dolarów, ale nie zdołały rozszerzyć odbicia poza obszar górnych 360 dolarów.

Spowolnienie techniczne zbiega się w czasie z intensyfikacją wydatków Tesli na sztuczną inteligencję, robotykę i pojazdy autonomiczne. Konkurencja w Chinach oraz znacznie większa flotylla robotaxi Waymo stanowią odrębne ryzyka dla długoterminowych założeń wzrostowych spółki. Dla inwestorów ta kombinacja ma znaczenie, ponieważ wycena Tesli od dawna opiera się na wzroście wykraczającym poza rdzeniowy biznes samochodowy, co oznacza, że realizacja planów w Chinach i w segmencie robotaxi ma nadmierną wagę.

Akcje Tesli tracą impet po ostatnim odbiciu

Akcje Tesly gwałtownie odbiły w sierpniu po spadku poniżej 300 dolarów wcześniej w lecie. Kurs wzrósł w kierunku 368 dolarów 31 sierpnia, po czym cofnął się do 356,09 dolara 1 września i zamknął na 357,01 dolara 2 września. TSLA znalazła się poniżej ostatniego szczytu, choć zachowała większość szerszego letniego odbicia.

Dostarczony wykres dzienny pokazuje cenę poruszającą się wewnątrz struktury przypominającej rosnący klin, a TSLA miała trudności z ustanowieniem trwałego impetu powyżej górnej części ostatniego zakresu. Tworzy to ostrożniejszy układ krótkoterminowy. Zdecydowane przełamanie dolnego wsparcia trendowego byłoby mocniejszym potwierdzeniem, że sierpniowe odbicie traci impet.

BYD ostrzegło przed poważnymi wyzwaniami w chińskiej branży EV

BYD, czołowa spółka branży pojazdów elektrycznych, ostrzegła, że chiński rynek przechodzi w tym roku poważne wyzwania. Konkretnie wskazano na nasilającą się konkurencję, gdy firmy takie jak Polestar, Nio, XPeng, Xiaomi i Li Auto rywalizują o wzrost w tym kraju (CNBC).

Jednocześnie BYD zastrzegło, że koszty prowadzenia działalności rosną, ponieważ kluczowe materiały drożeją w obliczu trwających napięć między USA a Iranem. Miedź, guma, stal i aluminium podrożały w czasie wojny. Te wydarzenia pomagają wyjaśnić, dlaczego wiele chińskich akcji EV mocno spadło w ostatnich miesiącach.

Tesla jest głównym graczem na chińskim rynku, który według szacunków jest jej drugim największym rynkiem. Choć chińska sprzedaż spółki ustabilizowała się w ostatnich miesiącach, istnieje ryzyko zmiany tej sytuacji wraz z nasilaniem się ryzyk BYD. Szerszym kontekstem jest trwająca od lat wojna cenowa w chińskim sektorze EV, która wielokrotnie ściskała marże w całej branży i zmuszała słabszych krajowych graczy do cięcia cen lub wycofywania się z poszczególnych segmentów.

Jest to postrzegane jako jeden z powodów, dla których Tesla rozważa wydzielenie spółki jako samodzielnego biznesu. Innym powodem jest nadzieja na ograniczenie nadzoru regulacyjnego, gdyby Elon Musk zdecydował się połączyć ją ze SpaceX (The Market Periodical).

Waymo wyprzedza Teslę w kluczowych wskaźnikach

Innym istotnym ryzykiem mogącym wpłynąć na kurs akcji TSLA jest biznes robotaxi, który mierzy się z poważnymi wyzwaniami. Ma to znaczenie, ponieważ Elon Musk zainwestował w ten sektor heavily, a biznes ten jest jednym z głównych czynników odróżniających Teslę od innych firm motoryzacyjnych.

Dane zebrane przez RobotaxiTracker pokazują, że Tesla ma zaledwie 209 robotaxi ponad rok po uruchomieniu usługi. W kontraście Waymo ma w USA ponad 4 000 pojazdów i planuje obecnie ekspansję do Niemiec. W ramach tej ekspansji spółka pozyskuje 3 miliardy dolarów w ramach długu, kilka miesięcy po tym, jak pozyskała 16 miliardów dolarów (blog Waymo). Zoox należące do Amazona również odnotowuje silny wzrost. Zdolność Waymo do pozyskiwania kapitału w takiej skali odzwierciedla głębokie wsparcie spółki matki, Alphabet, i uwypukla lukę finansową, z jaką zmagałaby się jednostka robotaxi Tesli, gdyby pozostała w zbyt małej skali.

Te wydarzenia oznaczają, że Tesla będzie musiała w najbliższych miesiącach zintensyfikować inwestycje w ten dział.

Wydatki Tesli to duże zmartwienie

Innym kluczowym powodem niepokoju mogącym obciążać kurs akcji TSLA są plany wydatków spółki. W najnowszych wynikach Tesla poinformowała, że przychody wzrosły o 26% w drugim kwartale wraz ze wzrostem dostaw, generując ponad 28 miliardów dolarów przychodów w kwartale.

Jednak wysokie wydatki sprawiły, że skorygowana marża EBITDA spadła o 353 punkty bazowe do 11,6%, a wolny przepływ pieniężny obniżył się o 848% do minus 1 miliarda dolarów. Wydatki kapitałowe wzrosły o 142% do 5,7 miliarda dolarów w kwartale. Dla spółki, która historycznie generowała dodatnie wolne przepływy pieniężne nawet w fazach intensywnej ekspansji, trwale ujemne wolne przepływy pieniężne oznaczałyby wyraźną zmianę profilu finansowego, a inwestorzy obserwują, czy wydatki przełożą się na usługi przynoszące przychody.

Analiza techniczna kursu akcji Tesli

Wykres dzienny pokazuje, że kurs akcji TSLA odbił w ostatnich tygodniach, wznosząc się z 296 dolarów pod koniec lipca do obecnych 357 dolarów. Udało mu się wypełnić lukę wartości godziwej, która powstała 23 lipca, gdy spółka opublikowała wyniki finansowe. Bliższa analiza pokazuje, że kurs przetestował ponownie najniższy punkt sprzed tego raportu, potwierdzając układ break-and-retest. Akcje powoli formują też wzór przypominający rosnący klin.

TSLA pozostaje poniżej 200-dniowej średniej kroczącej, co na razie jest znakiem, że kontrolę mają niedźwiedzie. Dlatego droga najmniejszego oporu prowadzi w dół, a pierwszym celem jest 320 dolarów, czyli około 10% poniżej obecnego poziomu.

Artykuł Tesla Stock Risks $320 Drop as Spending and China Pressure Rise pojawił się pierwotnie na łamach The Market Periodical.