Akcje Tesli na najniższym poziomie od kwietnia w związku z rozczarowującymi wynikami

Akcje Tesli (TSLA) spadły o ponad 4% w handlu po godzinach 23 lipca 2026 r., osiągając 360 USD — najniższy poziom od 14 kwietnia. Spadek przedłużył trend zniżkowy, który rozpoczął się 13 maja, kiedy akcje osiągnęły szczyt na poziomie 451 USD.

Wyprzedań nastąpiła po opublikowaniu wyników Tesli za drugi kwartał, które ujawniły niespełnienie oczekiwań pod względem zysku na akcję, kurczącą się marżę brutto oraz znaczący odpływ gotówki związany z rosnącym programem wydatków inwestycyjnych firmy.

Silne przychody przyćmione przez ujemny wolny przepływ pieniężny

Pod wieloma względami Tesla osiągnęła solidne wyniki w ostatnim kwartale. Dostawy pojazdów wzrosły, a biznes energetyczny wznowił rozwój. Przychody firmy za ostatnie dwanaście miesięcy (TTM) wzrosły do rekordowych 100 mld USD.

Te pozytywy zostały jednak zrównoważone przez odpływ wolnego przepływu pieniężnego przekraczający 1 mld USD w trakcie kwartału, spowodowany skokowym wzrostem wydatków inwestycyjnych do ponad 5,7 mld USD. Spalanie gotówki było zgodne ze wskazówkami zarządu z poprzedniego kwartału, kiedy firma powołała się na projekt Terafab jako powód, dla którego wolny przepływ pieniężny miał być ujemny w całym roku.

Terafab to zakrojone na dużą skalę wspólne przedsięwzięcie Tesli i SpaceX w Teksasie. Inicjatywa ma na celu wykorzystanie doświadczenia Intela w produkcji półprzewodników do wytwarzania chipów dla obu firm, docelowo również z myślą o dostawach dla innych podmiotów. Sama pierwsza faza projektu ma kosztować ponad 50 mld USD, a całkowite wydatki mogą z czasem przekroczyć 110 mld USD — kwota ta może wzrosnąć jeszcze bardziej ze względu na rosnące koszty pamięci, serwerów i półprzewodników. Dla porównania, wydatki na taką skalę zaliczałyby się do największych prywatnych inwestycji produkcyjnych w historii i odzwierciedlają szerszy trend największych firm technologicznych dążących do rozwijania własnych zdolności półprzewodnikowych w celu ograniczenia zależności od zewnętrznych foundries.

Zysk na akcję poniżej oczekiwań

Skorygowany EPS Tesli wyniósł 33 centy, znacznie poniżej mediany szacunków analityków na poziomie 51 centów. Marża brutto również uległa zmniejszeniu w trakcie kwartału w związku ze spadkiem średnich cen sprzedaży pojazdów. Spadek został pogłębiony przez niższe przychody z kredytów regulacyjnych. Presja cenowa odzwierciedla szerszy trend w branży pojazdów elektrycznych, gdzie wielu producentów wielokrotnie obniżało ceny, aby obronić udział w rynku w obliczu nasilającej się konkurencji i umiarkowanego wzrostu popytu.

Musk przedstawia inwestycje rozwojowe w wielu liniach produktowych

W swoich uwagach do wyników Elon Musk nakreślił kroki podejmowane przez firmę w celu utrzymania dynamiki przychodów. Tesla rozpoczęła produkcję modelu Cybercab w swoim zakładzie w Teksasie i spodziewa się rozpocząć produkcję Tesli Semi w fabryce w Nevadzie. Z kolei zakład Megafactory Texas zbliża się do ukończenia. Jednoczesne zwiększanie produkcji w obszarze robotaksówek, ciężarówek komercyjnych, magazynowania energii i robotów humanoidalnych stanowi niezwykle szeroki cykl inwestycyjny jak na jednego producenta samochodów i pomaga wyjaśnić skalę obecnych wydatków inwestycyjnych firmy.

Firma rozwija również swoje roboty humanoidalne Optimus w fabryce Fremont, miejscu dawnych linii produkcyjnych Model S i Model X. Tesla zamierza rozpocząć produkcję Optimusa jeszcze w tym roku, choć pozostają pytania, czy popyt klientów osiągnie zakładaną skalę — ewentualna porażka stanowiłaby dla firmy kosztowny cios.

W Europie ostatnie doniesienia wskazują na rosnący popyt na pojazdy Tesli, co skłoniło zarząd do zwiększenia zdolności produkcyjnych w niemieckim zakładzie firmy, obsługującym ponad 30 rynków. Presja konkurencyjna nadal jednak rośnie, ponieważ chińscy producenci zdobywają udziały rynkowe. Poza BYD, firmy takie jak SAIC, Nio i Li Auto rozszerzyły swoją obecność w Europie i innych regionach. Łącznie chińscy producenci pojazdów elektrycznych sprzedali ponad 1 milion pojazdów w czerwcu. Unia Europejska stosuje cła wyrównawcze na elektryczne pojazdy produkowane w Chinach od 2024 roku — środek mający na celu przeciwdziałanie państwowym subsydiom dla chińskich producentów.

Perspektywy techniczne wskazują na ryzyko dalszych spadków

Na wykresie dziennym TSLA wycofała się z majowego szczytu 451 USD do 360 USD, przebijając w dół linię trendu wzrostowego łączącą dołki od kwietnia. Akcje pozostały również poniżej 50-dniowej i 200-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Wskaźniki techniczne sugerują, że formujący się wcześniej wzór bullish flag — składający się z pionowego wzrostu, po którym następuje kanał zniżkowy — ulega nieważności. Jeśli spadki będą kontynuowane, kolejnym kluczowym poziomem wsparcia do obserwacji jest 300 USD.