Akcje Tesla (TSLA) notowane były we wtorek w handlu przedsesyjnym na poziomie 354,57 dol., wzrastając jedynie o 0,1%, gdy inwestorzy nadal oceniali zeszłotygodniowy start Cybercaba w Austin w Teksasie — chłodne rozpoczęcie świadczenia usług przez robotaksówkę firmy pozbawioną kierownicy i pedałów. Stawka jest wysoka, ponieważ program robotaksów jest powszechnie postrzegany jako kolejna duża historia wzrostowa Tesli w czasie, gdy jej podstawowy biznes elektryczny traci rozpęd.

Cybercab rozpoczął świadczenie usług w Teksasie po wydarzeniu zorganizowanym w Austin 3 września. Pojazd nie ma kierownicy ani pedałów i opiera się wyłącznie na kamerach optycznych — podejście, które może dać Tesli przewagę kosztową nad konkurentami stosującymi droższe zestawy czujników, takie jak lidar.

Samo wydarzenie zostało jednak chłodno przyjęte przez inwestorów. TSLA spadła o 5,9% dzień po prezentacji, wymazując około 88 miliardów dolarów wartości rynkowej. Spadek nastąpił po wzroście o 5,4% w okresie poprzedzającym premierę, co podkreśla, jak duże oczekiwania zostały wycenione przed prezentacją.

Wall Street podzielona w sprawie Cybercaba

Analityk GLJ Gordon Johnson był szczery w swojej ocenie. Zauważył, że Tesla dostarczyła zaledwie 45 rejestracji pojazdów, odmówiła podania, ile Cybercabów faktycznie jest w służbie, pominęła transmisję na żywo, nie wypuściła CEO Elona Muska na scenę i nie przedstawiła ani cen, ani ekonomii przejazdu na milę, ani możliwości złożenia zamówienia przez konsumentów. Johnson ocenia TSLA na sprzedaż z ceną docelową 24,86 dol.

Colin Langan z Wells Fargo również potwierdził rekomendację sprzedaży z celem 130 dol. Jego zdaniem prezentacji brakowało wystarczających szczegółów technicznych i jasnego harmonogramu wdrażania, by uzasadnić obecną wycenę akcji.

Nie wszyscy są niedźwiedzi w stosunku do spółki. George Ginarikas z Canaccord ocenia TSLA na zakup, nazywając Cybercaba „efektownym” i „luminous”, i twierdząc, że wygląda jak obiecaną przez Muska przyszłość. Przyznał jednak, że kluczowym czynnikiem, który rynek będzie musiał zobaczyć dalej, jest gęstość geograficzna usług — jak szybko Tesla będzie w stanie wyjść poza jednomiejską, ograniczoną skalę do sieci na tyle dużej, by przełożyć się na wyniki finansowe.

Dane sprzedażowe zwiększają presję

Debata o Cybercabie toczy się na tle trudnej sytuacji sprzedażowej. Tesla sprzedała w USA w sierpniu szacunkowo 40 816 pojazdów, o 26% mniej niż 55 500 rok wcześniej. To najostrzejszy miesięczny spadek rok do roku odnotowany przez Teslę w 2026 roku, gorszy niż 20% spadek w czerwcu i 21% w lipcu. Pogorszenie następuje w warunkach nasilającej się konkurencji ze strony tańszych samochodów elektrycznych na największych rynkach motoryzacyjnych świata.

W Chinach nie było dużo lepiej. Tesla sprzedała tam w sierpniu 50 047 pojazdów, o 12,4% mniej rok do roku, co oznacza trzeci z rzędu miesięczny spadek. Spółka oferowała również rabaty do 10 000 juanów (1475 dol.) na zapasy Modelu Y — znak presji cenowej ze strony chińskich producentów.

Europa przedstawiała się mieszanie. Rejestracje wzrosły o 279% we Francji i o 104% w Danii, ale gwałtownie spadły w Norwegii, Hiszpanii, Szwecji, Portugalii i we Włoszech.

Reflektor regulacyjny

NHTSA otworzyła audyt tego, jak Tesla samocertyfikowała Cybercaba jako zgodnego z federalnymi standardami bezpieczeństwa. Agencja koncentruje się na fakcie, że pojazd działa bez kierownicy i pedałów, co wykracza poza standardowe federalne przepisy dotyczące bezpieczeństwa pojazdów mechanicznych. Kwestia regulacyjna pozostaje nierozstrzygnięta, a jej wynik może określić, jak szybko Cybercab będzie mógł skalować się poza Teksas, ponieważ obowiązujące przepisy federalne powstały z założeniem, że kierowcy mają do dyspozycji ręczne elementy sterownicze.

Pod względem fundamentalnym przychody Tesli w drugim kwartale wzrosły o 26% rok do roku do 28,24 mld dol., jednak marża operacyjna spadła do 1,4%, pozostawiając spółce niewielki bufor w trakcie finansowania rozwoju robotaksów.

Według TipRanks TSLA posiada konsensus „umiarkowany zakup” oparty na 11 rekomendacjach kupna, 13 trzymania i trzech sprzedaży, ze średnią ceną docelową 377,08 dol., co oznacza około 6,5% potencjału wzrostu. Akcje straciły 21% od początku roku. Dla inwestorów kluczowymi wyznacznikami na przyszłość będą tempo rozszerzania usług Cybercaba, miesięczne dane dostaw oraz wyniki audytu NHTSA.