Zysk Tesli na Bitcoinie w wysokości 288 mln dolarów był w całości efektem ceny, gdy rozpoczęły się rozmowy o fuzji ze SpaceX
Najważniejsze informacje
- •Posiadanie aktywów cyfrowych Tesli wzrosło o 43% do 962 mln dolarów w trzecim kwartale, przy czym cały wzrost o 288 mln dolarów był niezrealizowanym zyskiem wynikającym ze wzrostu ceny Bitcoina, a nie z aktywności handlowej.
- •Pozycja Tesli odpowiada około 11 504 Bitcoinom, w zasadzie bez zmian w porównaniu z 11 509 monetami zgłoszonymi w czerwcu, generując niezrealizowany zysk około 576 mln dolarów ponad koszt bazowy 386 mln dolarów.
- •Specjalne komitety niezależnych dyrektorów z zarządów Tesli i SpaceX analizują potencjalną fuzję, przy czym Musk został wyłączony z obrad jako strona zależna, a zatwierdzenie po stronie Tesli wymagałoby większości wszystkich akcji w obrocie.
- •Fuzja połączyłaby posiadłości Tesli z 18 712 BTC SpaceX, tworząc portfel około 30 221 monet o wartości około 2,5 mld dolarów, co dałoby szóste miejsce wśród notowanych spółek pod względem posiadania Bitcoina.
- •Żadna z firm nie powiedziała, czy połączone przedsiębiorstwo zachowałoby, sprzedałoby lub kupiłoby więcej Bitcoina, podczas gdy Barclays zasugerował, że transakcja mogłaby zostać ogłoszona przed corocznym zgromadzeniem akcjonariuszy Tesli, które musi odbyć się do 6 grudnia.
Posiadanie aktywów cyfrowych przez Teslę wzrosły o 43% w trzecim kwartale, dochodząc do 962 mln dolarów na 30 września z 674 mln dolarów na koniec czerwca, według aktualizacji Q3 2026 spółki, opublikowanej 21 października.
Cały wzrost o 288 mln dolarów ujawnia się w wynikach Tesli jako niezrealizowany zysk, co wskazuje na brak netto obrotu Bitcoinem w tym okresie — podczas gdy rozmowy o fuzji między Teslą a SpaceX mogłyby ostatecznie połączyć portfele obu firm pod jednym dachem.
Zysk wynika z ceny, a nie z obrotu
Zgodnie z rachunkowością w wartości godziwej zmiana wartości bilansowej aktywów cyfrowych w ciągu kwartału równa się zakupom, minus sprzedażom, plus efekt zmian cen. Gdy cała zmiana wynika z ceny, obrót netto był bliski zeru.
Ceny Bitcoina na koniec kwartału potwierdzają taką interpretację. Czerwcowe kwartalne sprawozdanie Tesli wymienia 11 509 BTC kupione za 386 mln dolarów. Licząc wstecz, 962 mln dolarów przy wrześniowym kursie zamknięcia Bitcoina odpowiada około 11 504 monetom. Tesla podaje wartość zaokrągloną do najbliższego miliona dolarów, co ogranicza dokładność do około sześciu monet w obie strony; zakup lub sprzedaż o jakiejkolwiek istotnej wielkości dałaby widoczną różnicę.
Przy tych liczbach utrzymywana pozycja Bitcoina Tesli generuje niezrealizowany zysk w wysokości około 576 mln dolarów ponad koszt zakupu.
Komitety fuzyjne stawiają 30 221 BTC na jednym stole
SpaceX, który rozpoczął notowania na Nasdaq latem, opublikował wyniki trzeciego kwartału we wtorek. Podczas rozmowy Musk powiedział, że oba zarządy utworzyły specjalne komitety niezależnych dyreów na wniosek akcjonariuszy i że został wyłączony z ich obrad jako strona zależna. Nazwał fuzję „dobrym pomysłem”, dodając jednocześnie, że transakcja nie jest pewna.
Żadne warunki nie zostały uzgodnione. Po stronie Tesli zatwierdzenie wymagałoby większości wszystkich akcji w obrocie — przeszkody, którą sam Musk określił jako wysoką.
Czerwcowe kwartalne sprawozdanie SpaceX wymienia 18 712 BTC kupione za 661 mln dolarów. Wyniki Q3 wyceniają aktywa cyfrowe na 1,573 mld dolarów, w porównaniu z 1,098 mld dolarów w czerwcu. W przeliczeniu na 18 712 monet daje to około 84 060 dolarów za sztukę, w granicach 1% wrześniowego kursu zamknięcia Bitcoina.
Liczby monet i koszt bazowy pochodzą ze sprawozdań z 30 czerwca; wyceny pochodzą z wyników Q3. Według danych BitcoinTreasuries.net łączne 30 221 BTC zajmowałoby szóste miejsce wśród notowanych spółek pod względem posiadania Bitcoina.
Co fuzja zmieniłaby — a czego nie
Połączona spółka raportowałaby oba portfele bez kupowania ani jednej monety. Barclays zasugerował, że transakcja mogłaby zostać ogłoszona przed corocznym zgromadzeniem akcjonariuszy Tesli, które musi odbyć się do 6 grudnia, przy czym SpaceX jest prawdopodobnym nabywcą.
Obie firmy są już ze sobą powiązane na papierze. Inwestycja Tesli o wartości 2 mld dolarów w xAI została przekształcona w udział w SpaceX poniżej 1%, gdy xAI połączyło się ze SpaceX, według DriveTesla Canada. Jest to posiadanie udziałowe i nie dodaje żadnego Bitcoina do bilansu Tesli.
Posiadanie to również decyzja, którą Tesla już wcześniej cofnęła. Na początku 2021 roku kupiła Bitcoiny za 1,5 mld dolarów i sprzedała część jeszcze w tym samym kwartale za 272 mln dolarów, zgodnie ze swoim sprawozdaniem za Q1 2021. W połowie 2022 roku przekonwertowała około 75% swoich zakupów na waluty fiducjarne, uzyskując 936 mln dolarów, jak ujawniono w sprawozdaniu 8-K. Obie sprzedaże stały się publiczne dopiero w wynikach kwartalnych.
Połączony zarząd odziedziczyłby Bitcoiny o wartości około 2,5 mld dolarów. Sam SpaceX wydał 19,6 mld dolarów na projekty kapitałowe w trzecim kwartale, w większości na obliczenia AI, więc monety nie byłyby centralnym elementem finansów połączonej spółki. Żadna z firm nie powiedziała, czy połączone przedsiębiorstwo zachowałby je, sprzedałoby lub kupiłoby więcej.
Kolejne ujawnienia do obserwowania
- Q3 10-Q Tesli, które powinno podać dokładną liczbę monet kryjącą się za 962 mln dolarów
- Czy komitety uzgodnią warunki przed corocznym zgromadzeniem akcjonariuszy Tesli
- Ewentualna polityka skarbca dotycząca 30 221 BTC określona w dokumentach fuzji
Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej.
Źródło: Coindoo
