Spółki technologiczne ponownie są pod presją przed piątkową sesją w Ameryce Północnej, a rozczarowujące wyniki Amazona oraz ostro negatywna reakcja na raport Intela pogłębiają obawy dotyczące wydatków, rentowności i oczekiwań wbudowanych w handel związany ze sztuczną inteligencją.

Słabość koncentruje się w sektorze technologicznym: kontrakty futures na Nasdaq 100 tracą 785 punktów, a futures na S&P 500 spadają o 84 punkty, podczas gdy kontrakty na Dow zyskują skromne 15 punktów. Ta rozbieżność ma znaczenie — to technologie prowadzą spadki, podczas gdy Dow wykazuje większą odporność. Część tego podziału ma charakter strukturalny: Nasdaq 100 jest ważony dużymi spółkami technologicznymi będącymi sercem handlu AI, natomiast ważony cenowo skład Dow daje im mniejszy wpływ na indeks.

Poza tym dolar amerykański jest głównie niższy, a rentowności obligacji skarbowych spadają na całej krzywej. Ropa naftowa jednak rośnie mimo optymistycznych wypowiedzi prezydenta Trumpa o końcu wojny z Iranem, co pozostawia traderów z koniecznością równoważenia słabszego nastroju w technologiach z rynkiem energii, który nadal sygnalizuje obawy.

Amazon i Intel pogłębiają wyprzedaż w technologiach

Amazon nie sprostał oczekiwaniom ani pod względem zysków, ani przychodów, podczas gdy Intel pobił szacunki dotyczące skorygowanego EPS, ale nie zdołał na poziomie przychodów — i to akcje Intela ponoszą znacznie większe spadki.

Szersze pytanie dla inwestorów pozostaje otwarte: czy zyski i przyszłe przepływy pieniężne są wystarczająco mocne, aby uzasadnić wydatki i wyceny związane z AI? Samo pobicie szacunków nie gwarantuje pozytywnej reakcji akcji. Inwestorzy ważą także prognozy, marże, wydatki kapitałowe oraz to, ile dobrych wiadomości już zostało wliczonych w cenę akcji. Spadek Sandiska mimo pobicia obu podanych szacunków dobrze ilustruje tę różnicę.

Porównania wyników i wczesne reakcje akcji:

Kontrakty futures na amerykańskie indeksy akcji w skrócie:

• Futures na Dow Industrial Average: wzrost o 15 punktów
• Futures na S&P 500: spadek o 84 punkty
• Futures na Nasdaq 100: spadek o 785 punktów

Urzędnicy EBC: wczorajsza decyzja o braku zmian pozostawia pole do dalszych podwyżek

W poranek po tym, jak Europejski Bank Centralny pozostawił stopy bez zmian, urzędnicy umacniają przekaz, że walka z inflacją nie została zakończona. Wspólnym mianownikiem jest gotowość do dalszego zaostrzania polityki, przy różnicach zdań co do tempa ewentualnych działań i stopnia, w jakim rynki finansowe już same dostarczają zaostrzenia.

Martin Kocher — warunkowe ostrzeżenie przed dalszym zaostrzaniem polityki. Kocher powiedział, że ryzyko inflacyjne wyraźnie wzrosło i że odpowiedź polityki pieniężnej będzie konieczna, jeśli warunki wkrótce się nie poprawią. Jego wypowiedzi sugerują ograniczoną cierpliwość wobec trwałej presji inflacyjnej przy jednoczesnym uznaniu ryzyka przedwczesnego działania. Przekaz dla traderów: wczorajszej decyzji o braku zmian nie należy interpretować jako wyrazu przekonania, że inflacja jest pod kontrolą.

Fabio Panetta — dalsze podwyżki mogą być konieczne, ale rentowności obligacji mają znaczenie. Panetta powiedział, że kolejne podwyżki stóp mogą być konieczne i ostrzegł, że wzrost inflacji bazowej mógłby na początku przyszłego roku stać się wyraźniejszy. Podkreślił jednak, że EBC musi uwzględnić niedawny wzrost rentowności długoterminowych obligacji przy kalibracji polityki, ponieważ wyższe rynkowe koszty pożyczkowe mogą hamować popyt bez dodatkowej podwyżki. Panetta pozostawił też przestrzeń na szybką korektę polityki, jeśli warunki międzynarodowe się poprawią albo napięcia finansowe spowolnią inflację. Jego przekaz jest warunkowy: dalsze zaostrzanie pozostaje możliwe, ale EBC musi ocenić, jak bardzo już działające hamulce przenikają przez gospodarkę.

Joachim Nagel — gotowość do działania, dotychczas ograniczone efekty drugiej rundy. Nagel powiedział, że decydenci działaliby zdecydowanie, jeśli byłoby to konieczne, zauważając jednocześnie, że jak dotąd nie pojawiły się istotne efekty drugiej rundy. To rozróżnienie ma znaczenie: szok cenowy na rynku energii może bezpośrednio podnieść inflację ogółem, a większą obawą jest to, czy firmy i pracownicy zareagują w sposób utrwalający wyższą inflację w szerszych cenach i płacach.

Ogólny przekaz EBC: pozostawienie stóp bez zmian zachowuje elastyczność, ale dalsze podwyżki pozostają w grze. Trwała inflacja bazowa wzmacniałaby argumenty za działaniem, podczas gdy wyższe rentowności obligacji i poprawa perspektyw energetycznych mogłyby zmniejszyć potrzebę dodatkowego zaostrzania.

Trump mówi o końcu wojny z Iranem, ale ropa rośnie

Prezydent Trump powiedział dziś rano w wywiadzie, że wojna z Iranem zakończy się bardzo szybko, „jedną czy drugą drogą”, a ceny benzyny spadną. Osobno, w poście na Truth Social, twierdził, że inflacja za jego administracji mocno spadła, a dochody ludzi i firm są wyższe. To twierdzenia prezydenta; traderzy będą nadal oceniać outlook inflacyjny na podstawie napływających danych i cen energii. Spadki akcji rozgrywają się przed wyborami w przyszłym tygodniu.

Towarzyszący raport Al Arabiyi, powołujący się na źródła, mówi, że Stany Zjednoczone poinformowały mediatorów, iż porzucenie przez Iran programu nuklearnego jest podstawą negocjacji. Mediatory mają rzekomo omawiać dostęp inspektorów do irańskich obiektów nuklearnych w zamian za uwolnienie części zamrożonych środków.

To wskazuje na rozmowy dyplomatyczne, ale nie stanowi porozumienia — a luka między omawianiem warunków a osiągnięciem wykonalnego porozumienia pozostaje istotna dla rynków. Kontynuacja, na którą warto czekać: potwierdzenie ze strony zaangażowanych rządów i jakikolwiek ruch w sprawie rzekomej wymiany dostępu inspektorów na zamrożone środki.

Na razie ropa porusza się w kierunku przeciwnym do zapowiadanej przez prezydenta ulgi cenowej. WTA kosztuje 104,13 USD, w górę o 2,13 USD, czyli 2,09%, co sugeruje, że traderzy nadal wymagają dowodów na poprawę perspektyw podażowych i bezpieczeństwa.

Dolar amerykański niższy wobec większości głównych walut

Dolar jest niższy wobec sześciu z siedmiu głównych walut na podglądzie, przy niezmienionym dolarze australijskim. Frank szwajcarski jest najsilniejszy wobec dolara, za nim podążają jen japoński i funt brytyjski, natomiast dolar australijski jest najsłabszy w tej grupie, pozostając na płaskim poziomie.

• EURUSD: 1,1194, wzrost 0,14%
• USDJPY: 157,03, spadek 0,42%
• GBPUSD: 1,3426, wzrost 0,38%
• USDCHF: 0,8205, spadek 0,45%
• USDCAD: 1,3956, spadek 0,23%
• AUDUSD: 0,7027, bez zmian
• NZDUSD: 0,5645, wzrost 0,21%

Wzrosty franka i jena są zgodne z defensywnym pozycjonowaniem, choć szerszy odwrót dolara pokazuje, że ruchy walutowe wykraczają poza te dwa tradycyjne azyle.

Zakresy sesyjne, od minimum do maksimum:

• EURUSD: 1,1174–1,1214 — 40 pipsów (średnia miesięczna: 67 pipsów)
• USDJPY: 157,00–157,89 — 89 pipsów (średnia miesięczna: 72 pipsy)
• GBPUSD: 1,3375–1,3433 — 58 pipsów (średnia miesięczna: 84 pipsy)
• USDCHF: 0,8195–0,8247 — 52 pipsy (średnia miesięczna: 52 pipsy)
• USDCAD: 1,3951–1,3992 — 41 pipsów (średnia miesięczna: 63 pipsy)
• AUDUSD: 0,7018–0,7043 — 25 pipsów (średnia miesięczna: 43 pipsy)
• NZDUSD: 0,5625–0,5651 — 26 pipsów (średnia miesięczna: 44 pipsy)

USDJPY handlowany jest tuż nad minimum sesji, podczas gdy GBPUSD znajduje się blisko swojego maksimum. Te poziomy czynią odpowiednie ekstrema natychmiastowymi punktami odniesienia dla kontynuacji lub nieudanego wybicia.

Rentowności obligacji skarbowych spadają, prowadzą terminy średnie

Amerykańskie rentowności są niższe na całej krzywej, przy czym rentowność pięcioletnich obligacji spada o około 10 punktów bazowych.

• 2-letnie: 4,5689%, spadek o 8,71 pb
• 5-letnie: 4,7021%, spadek o 9,99 pb
• 10-letnie: 4,9083%, spadek o 8,07 pb
• 30-letnie: 5,2815%, spadek o 4,75 pb

Spadające rentowności mogą zapewnić akcjom pewne wsparcie wycenowe, ale w sektorze technologicznym wsparcie to jest przytłoczone przez reakcję na wyniki. Dla walut niższe amerykańskie rentowności są również zgodne z miękkim tonem dolara.

Europejskie rentowności 10-letnie są mieszane: Niemcy 3,327%, Francja 4,951%, Wielka Brytania 5,276%, Hiszpania 3,950% i Włochy 4,495%. Francja wyróżnia się wzrostem rentowności, podczas gdy pozostałe pokazane są niższe.

Giełdy europejskie głównie niższe

• Niemiecki DAX: 25 838,35, spadek 0,77%
• Francuski CAC 40: 7 969,03, spadek 0,01%
• Brytyjski FTSE 100: 10 734,24, wzrost 0,11%
• Hiszpański IBEX: 18 750,20, spadek 0,57%
• Euro Stoxx 50: 18 692,19, spadek 0,88%
• Włoski FTSE MIB: 49 463,93, spadek 1,08%

Ropa rośnie, podczas gdy metale i Bitcoin się wycofują

Zestawienie surowców pokazuje wyraźną rozbieżność między energią a metalami. Złoto wróciło poniżej poziomu 4000 USD, a Bitcoin jest poniżej poziomu 80 000 USD.

• Ropa WTA: 104,13 USD, wzrost o 2,13 USD, czyli 2,09%
• Złoto spot: 3 967,94 USD, spadek o około 52,63 USD, czyli 1,31%
• Srebro: 50,2332 USD, spadek 3,66%
• Miedź: 6,5170 USD, spadek 1,29%
• Bitcoin: 77 335 USD, spadek o 458 USD, czyli 0,59%

Spadek złota mimo niższych rentowności obligacji skarbowych i miększego dolara pokazuje, dlaczego traderzy nie mogą polegać na jednej zależności — akcja cenowa pozostaje ostatecznym wskaźnikiem.

Kalendarz północnoamerykański: koszty zatrudnienia i wzrost w Kanadzie

Główne zaplanowane publikacje:

• 8:30 ET — amerykański Indeks Kosztów Zatrudnienia, III kwartał — prognoza +0,8% kw./kw. (poprzednio +0,9%)
• 8:30 ET — kanadyjski PKB, sierpień — prognoza +0,2% m/m (poprzednio 0,0%)
• 9:45 ET — Chicago PMI, październik — poprzednio 58,8

Indeks Kosztów Zatrudnienia jest szczególnie istotny dla kwestii trwałej inflacji: mierzy, ile pracodawcy płacą w płacach, wynagrodzeniach i świadczeniach — to jeden z najszerszych wskaźników presji płacowej w gospodarce — więc mocniejszy odczyt sugerowałby, że presja wynagrodzeń pozostaje silna, podczas gdy słabszy wynik przyniósłby pewną ulgę co do kosztów pracy. Kanadyjski PKB będzie kolejnym testem wzrostu dla dolara kanadyjskiego.

Dziś jest też ostatni dzień handlowy października, a przepływy końca miesiąca mogą komplikować ruchy intraday obok wyników spółek, danych makro i nagłówków geopolitycznych.

Źródło: Morning Kickstart: Tech hammered as Amazon and Intel tumble; oil rises despite peace talk — ForexLive