Demokratyczna fala w Kongresie zamknęła drogę ustawodawstwu dotyczącemu struktury rynku kryptowalut, takiego jak ustawa CLARITY, która miałaby podzielić nadzór nad aktywami cyfrowymi między SEC i CFTC, na najbliższe dwa lata — i może wykluczyć jakąkolwiek wersję popieraną przez branżę — oświadczył TD Cowen w notatce dla klientów opublikowanej po tym, jak Associated Press ogłosił wyniki w obu izbach.

„Oceniamy ten wynik jako negatywny dla naszych sektorów” — napisał Jaret Seiberg, analityk firmy z Waszyngtonu. Zastrzeżenie, które powtarzał przez cały cykl wyborczy, nadal obowiązuje: wynik wyborów „nie wpłynie na zdolność regulatorów do prowadzenia swoich agend deregulacyjnych”, a jego zdaniem SEC i CFTC „pozostaną aktywne, w tym w obszarze kryptowalut, rynków predykcyjnych i kontraktów perpetual”.

Kwestie, na które zwraca uwagę Seiberg, to sesja lame-duck, śledztwa kongresowe wobec Trumpa, limit zadłużenia oraz populistyczne projekty ustaw, takie jak limity stóp procentowych.

Notatka ukazała się po bolesnym okresie dla branży: rekordowym hakowaniu Binance o wartości 6,34 miliarda dolarów, utracie sojuszników w Izbie Reprezentantów — Bryana Steila, ZachaNunna i Ann Wagner — oraz wydatkach super PAC przekraczających 170 milionów dolarów, które nie przyniosły Kongresu, jaki miały kupić.

CLARITY, Brown i World Liberty

Prognozy Seiberga dotyczące kryptowalut bazują na notatce opublikowanej przez niego we wtorek, przed ogłoszeniem wyników. Powrót Sherroda Browna do Senatu z Ohio — po tym, jak około 64 miliony dolarów pieniędzy branży przeznaczono na zatrzymanie go — „osłabia wpływ polityczny branży kryptowalut”, napisał Seiberg. Nie oczekiwał, że ustawa CLARITY przejdzie w następnym Kongresie, a zwycięstwo Browna „czyni nas bardziej pewnymi naszej prognozy”.

Ustawa, która przeszła przez Izbę Reprezentantów w lipcu 2025 roku i nie przeszła przez głosowanie o klauzurę w Senacie 49-50 we wrześniu — poniżej wymaganych 60 głosów do dalszych prac — wygasa 3 stycznia, wraz z rozpoczęciem kadencji nowego Kongresu, chyba że sesja lame-duck przywróci ją do życia. Seiberg idzie dalej niż większość: demokratyczne śledztwa wobec kryptowalutowych przedsięwzięć rodziny Trumpa, w tym World Liberty Financial, „mogą uniemożliwić wprowadzenie wersji ustawy Clarity, którą sektor kryptowalut mógłby poprzeć”.

To przesuwa pytanie z terminów na to, czy jakikolwiek projekt ustawy, którego chce branża, może w ogóle przejść w tym Kongresie.

Regulatorzy są przeciwwagą. Seiberg nie widzi zmian w SEC ani CFTC, które w tym roku zatwierdziły perpetual futures na bitcoina, perpetual futures na akcje oraz wspólną taksonomię kryptoaktywów bez udziału Kongresu. Pozew CME dotyczący zatwierdzenia kontraktów perpetual jest realnym zagrożeniem dla tej ścieżki — a nie wybory.

Limit zadłużenia, nominacje i Fed

Reszta notatki brzmi jak ryzyko makroekonomiczne dla aktywa, które przez całą jesień trades było zgodnie z Nasdaq. Seiberg oczekuje próby podniesienia limitu zadłużenia podczas sesji lame-duck, ale wątpi, czy się uda, ponieważ demokraci będą chcieli wykorzystać to głosowanie jako dźwignię w przyszłym roku. Podzielony rząd zwiększa ryzyko paraliżu budżetowego lub sporu o niewypłacalność w 2027 roku.

Widzi on także Trumpa i senator Elizabeth Warren, prawdopodobną przewodniczącą senackiej komisji bankowej, znajdujących wspólny grunt w sprawie limitu stóp procentowych — bliższego 36% niż 10% sugerowanych przez Trumpa — przy czym firmy fintech są bardziej narażone niż banki.

Dwie kwestie dotyczą Rezerwy Federalnej. Seiberg nie oczekuje, że demokraci zatwierdzą nominatów Trumpa, chyba że prezydent obsadzi miejsca demokratów w agencjach takich jak FDIC i SEC, co uważa za mało prawdopodobne. A niemożność zatwierdzenia następcy „może sprawić, że Trump będzie mniej skłonny zwolnić” członkinię zarządu Fed Lisę Cook, eliminując jedno ze źródeł presji na bank centralny, który skłania się w stronę podwyżki stóp w grudniu.

Ten artykuł po raz pierwszy ukazał się w Bitcoin Magazine, autorem jest Micah Zimmerman.