Super Micro Computer kończy śledztwo w sprawie kontroli eksportu, które oczyściło obecne kierownictwo

Akcje Super Micro Computer (SMCI) znalazły się 20 sierpnia w centrum uwagi, po tym jak firma specjalizująca się w serwerach AI ogłosiła zakończenie niezależnego, prowadzonego pod nadzorem rady dyrektorów śledztwa w sprawie naruszeń kontroli eksportu, związanych z postawieniem w marcu 2026 r. zarzutów trzem byłym współpracownikom. Sprawa dotyczy obszaru o podwyższonej wrażliwości w całym łańcuchu dostaw sprzętu AI, ponieważ amerykańskie przepisy ograniczają możliwości sprzedaży zaawansowanych technologii obliczeniowych, a egzekwowanie tych regulacji zostało w ostatnich latach zaostrzone. W momencie pisania kurs akcji notowany był z wzrostem o 2,03%, a od początku roku akcje SMCI zyskały ponad 10%.

Co wykazało śledztwo

Wewnętrzne śledztwo, prowadzone przez kancelarię prawną Munger, Tolles & Olson wraz z biegłymi księgowymi z AlixPartners, doprowadziło do wniosku, że żaden z obecnych członków zarządu spółki nie wiedział o przekierowywaniu technologii objętych ograniczeniami ani w nim nie uczestniczył. Śledztwo oczyściło obecne najwyższe kierownictwo Super Micro z jakichkolwiek nieprawidłowości, potwierdziło, że nie doszło do bezpośredniej nielegalnej sprzedaży, oraz zweryfikowało wiarygodność dotychczasowych sprawozdań finansowych spółki.

Ten ostatni punkt ma duże znaczenie w kontekście niedawnej historii spółki: po opublikowanym w 2024 r. raporcie krótkiej sprzedaży nastąpiła rezygnacja biegłego rewidenta i opóźnienia w składaniu dokumentów regulacyjnych, które Super Micro ostatecznie nadrobiła na początku 2025 r.

Aby usunąć wewnętrzne luki wskazane w przeglądzie, Super Micro Computer zakończyła współpracę z wybranymi pracownikami niekierowniczymi z działów sprzedaży oraz obszarów technicznych i zobowiązała się do zatwierdzonej przez radę dyrektorów "całkowitej przebudowy" protokołów zgodności eksportowej.

Jak ujmuje to raport Barchart, takie rozstrzygnięcie usuwa istotny czynnik negatywny, który wcześniej podsyciał rynkowy sceptycyzm, otwierając producentowi sprzętu do sztucznej inteligencji drogę do skupienia się na realizacji strategii operacyjnej.

Powrót do fundamentów

Po zakończeniu śledztwa w sprawie zgodności główna narracja wokół Super Micro Computer wraca do podstawowej działalności spółki. Zarząd niedawno ogłosił rekordową prognozę na rok podatkowy 2027, zakładającą przychody na poziomie co najmniej 65 mld USD, napędzane ogromnym popytem na oferowane przez spółkę rozwiązania szaf chłodzonych cieczą. Chłodzenie cieczą stopniowo staje się standardem w projektowaniu centrów danych AI, ponieważ klastry GPU o dużej gęstości mocy przeciążają tradycyjne chłodzenie powietrzem, a Super Micro konkuruje o te zamówienia infrastrukturalne z dużo większymi rywalami, takimi jak Dell i Hewlett Packard Enterprise.

Pod względem wyceny akcje Super Micro notowane są obecnie przy niskiej dwucyfrowej wielokrotności zysków prognozowanych, co zdaniem Barchart czyni je atrakcyjnymi na tle szybko rosnących podmiotów z branży. Serwis prezentuje również obecnie średnią opinię "40% BUY" na temat SMCI, interpretując ten odczyt jako sygnał, że momentum techniczne sprzyja dalszym wzrostom.

Ogólna ocena Barchart przedstawia Super Micro Computer jako atrakcyjną, choć nadal zmienną, długoterminową okazję dla tolerujących ryzyko inwestorów poszukujących ekspozycji na trwającą rozbudowę infrastruktury AI. Praktycznymi punktami kontrolnymi będą od tego momentu wdrożenie zatwierdzonej przez radę dyrektorów przebudowy zasad zgodności oraz to, w jakim stopniu wyniki będą nadążać za rekordową prognozą na rok podatkowy 2027.

Stanowisko Wall Street

Analitycy z Wall Street są również w dużej mierze nastawieni byczo na akcje Super Micro w pozostałej części 2026 r. Według Barchart konsensusowa ocena akcji SMCI wynosi "Hold", a średnia cena docelowa nieco powyżej 41 USD sugeruje zdaniem serwisu, że akcje tej spółki z branży AI są na obecnych poziomach faktycznie niedowartościowane.

W dniu publikacji Wajeeh Khan nie posiadał (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnym z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule mają wyłącznie charakter informacyjny. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com.