Strive, spółka skarbca Bitcoinów notowana na NASDAQ pod tickerem ASST, pozyskała 100 mln USD poprzez swój instrument uprzywilejowanego kapitału w ciągu siedmiu dni, kierując te środki do przyspieszającego programu zakupów Bitcoinów.

Pozyskanie kapitału zostało przeprowadzone za pośrednictwem Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA), a wynikające z tego zakupy zwiększyły łączne zasoby Bitcoinów Strive do 21 356 BTC, czyniąc spółkę siódmym największym publicznym posiadaczem tego aktywa. To szybki awans dla firmy, która zakończyła fuzję i zadebiutowała na rynku publicznym dopiero w 2025 roku — debiut ten nastąpił w wyniku połączenia z notowaną na Nasdaq spółką Asset Entities, które przekształciło Strive, zarządzającą aktywami współzałożoną przez Viveka Ramaswamy’ego, w podmiot skarbcowy Bitcoina handlujący pod ASST.

Jak SATA działa jako silnik akumulacji Bitcoinów

SATA to wieczna akcja uprzywilejowana, co oznacza, że nie zapada i nie wygasa, a ponadto wypłaca zmienną dywidendę w wysokości 13% każdego dnia. Instrument ma być notowany w wąskim przedziale między 99 USD a 101 USD, blisko swojej wartości nominalnej wynoszącej 100 USD.

Gdy SATA handlowane jest na poziomie wartości nominalnej lub powyżej niej, Strive może emitować nowe akcje poprzez program at-the-market (ATM) bez rozwadniania wartości. Program ATM ma autoryzację do 500 mln USD, co daje spółce znaczną przestrzeń do dalszego pozyskiwania kapitału i zamieniania go na Bitcoiny. Przy 100 mln USD pozyskanych w tym siedmiodniowym okresie większość tej autoryzacji nadal pozostaje dostępna.

W tygodniu 24–28 sierpnia wysoka aktywność handlowa utrzymywała SATA konsekwentnie na poziomie wartości nominalnej 100 USD lub powyżej niej. Umożliwiło to około 40,35 mln USD wpływów netto z ATM, które sfinansowały zakup około 510 BTC. 100 mln USD pozyskane w całym siedmiodniowym okresie odzwierciedla szerszy kapitał napływający do instrumentu.

Spółka działa bez zadłużenia. W przeciwieństwie do firm, które wykorzystują dźwignię do kupowania Bitcoinów, Strive finansuje zakupy wyłącznie poprzez emisję kapitału własnego.

Seria zakupów, która nadal przyspiesza

Najnowsze zakupy wpisują się w szerszy, nasilający się trend. W trzydniowym okresie poprzedzającym tydzień z 100 mln USD Strive dodało 191 BTC. Tydzień wcześniej spółka nabyła łącznie 1 110 BTC.

Korporacyjny podręcznik skarbca Bitcoinów ewoluuje

Podejście Strive stanowi pewną ewolucję w sposobie, w jaki spółki konstruują strategie skarbca Bitcoinów. Pierwsza fala, najbardziej widocznie zapoczątkowana przez MicroStrategy (obecnie Strategy), opierała się w dużej mierze na długu zamiennym i emisjach akcji zwykłych.

Strive wybiera inną drogę poprzez akcje uprzywilejowane. Posiadacze SATA otrzymują codzienną zmienną dywidendę w wysokości 13%, co czyni ten instrument atrakcyjnym produktem generującym dochód. Jednocześnie akcjonariusze zwykli unikają bezpośredniego rozwodnienia wynikającego z zakupów Bitcoinów, ponieważ kapitał pochodzi z odrębnej klasy akcji. Bilans bez zadłużenia zapewnia dodatkową ochronę przed rodzajem przymusowej sprzedaży, do której może dojść, gdy pozycje lewarowane zderzają się ze spadkiem ceny Bitcoina.