Skarbową firma bitcoinowa Strategy zdecydowanie skrytykowała propozycję Morgan Stanley Capital International (MSCI) dotyczącą jej wykluczenia z Globalnych Indeksów Rynków Inwestycyjnych, nazywając plan „błędnym” i „wadliwym”.

W liście wysłanym do MSCI w poniedziałek założyciel Strategy Michael Saylor oraz prezes Phong Le stwierdzili, że dostawca indeksów dyskryminuje firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi.

Wcześniejszego w tym miesiącu MSCI ogłosiło, że prowadzi konsultacje w sprawie planu zdefiniowania „spółek nieoperacyjnych” i uczynienia ich niedopuszczonymi do włączenia w jego Globalne Indeksy Rynków Inwestycyjnych. Usunięcie takich spółek wykluczyłoby firmy takie jak Strategy z indeksów widocznych dla dużej grupy inwestorów instytucjonalnych. Członkostwo w indeksach ma realne znaczenie dla spółek publicznych: miliardy dolarów śledzą benchmarki MSCI za pośrednictwem funduszy pasywnych i ETF-ów, więc włączenie lub usunięcie z indeksu może zmienić bazę inwestorów instytucjonalnych akcji oraz jej płynność na rynku.

Strategy publicznie odpowiedziało na propozycję w poniedziałek:

Strategy responded today to MSCI's proposed "non-operating company" exclusion. While not material to $MSTR, the proposal is misguided, flawed, and conflicts with established securities laws and accounting principles. Read our letter and share your support:

— Strategy (@Strategy) August 31, 2026

Najnowsza propozycja następuje po planie MSCI z 2025 roku, później wycofanym, który przewidywał wykluczenie z indeksów wszystkich spółek, których aktywa cyfrowe stanowią 50% lub więcej całkowitych aktywów. Kolejne propozycje pojawiają się w momencie, gdy podejście Strategy zainspirowało falę innych spółek publicznych do przyjęcia strategii skarbowych opartych na bitcoinie, co uczyniło traktowanie takich firm przez dostawców indeksów szerszym pytaniem dla całego sektora.

„Dalsze wysiłki MSCI w celu dyskryminacji aktywów cyfrowych są błędne i podważają neutralność oraz wiarygodność MSCI” — czytamy w liście Strategy.

Dodano w nim: „Propozycja, podobnie jak wycofana propozycja z 2025 roku, jest dyskryminacyjna, arbitralna i błędna. Gdyby została przyjęta, nie miałaby istotnego wpływu na działalność Strategy, ale poważnie zaszkodziłaby reputacji MSCI jako wiarygodnego i neutralnego dostawcy indeksów. Podobnie jak propozycja z 2025 roku, obecna propozycja powinna zostać wycofana.”

Strategy argumentowało, że MSCI opiera się na bezprecedensowych klasyfikacjach, definiując Bitcoin jako aktyw „nieoperacyjny”. Firma zaznaczyła, że raportuje swoją działalność bitcoinową jako segment operacyjny, a zyski i straty z Bitcoina jako koszty operacyjne.

Firma stwierdziła również, że metodologia MSCI dotycząca wskazywania „spółek nieoperacyjnych” była „arbitralna i niewyjaśniona” i stanowiła jedynie sposób niesprawiedliwego wymierzania się w skarbce aktywów cyfrowych.

Strategy podkreśliło ponadto, że jest spółką operacyjną, zatrudniającą globalnie 1 500 osób i aktywnie wykorzystującą swój Bitcoin do „tworzenia wartości dla akcjonariuszy”.

Strategy — dawniej MicroStrategy — to firma zajmująca się oprogramowaniem korporacyjnym, która w 2020 roku zmieniła profil działalności na kupowanie i utrzymywanie bitcoina. Początkowo kupowała kryptowalutę w celu ochrony akcjonariuszy, ale od tego czasu agresywnie akumulowała ten aktyw i jest obecnie największym korporacyjnym posiadaczem bitcoina, dysponującym 845 050 bitcoinami o wartości 65,8 miliarda dolarów według obecnych cen.

Inwestorzy mogą kupić notowaną na giełdzie Nasdaq akcję Strategy (MSTR), aby uzyskać podwyższoną ekspozycję na wyniki bitcoina. MSTR zamknęło poniedziałkową sesję 4% wyżej. Od początku roku akcje spadły o 15%.

Wynik konsultacji MSCI nie został jeszcze rozstrzygnięty; dostawca wycofał podobną propozycję z 2025 roku po otrzymaniu uwag, a uczestnicy rynku mogą obserwować, czy obecne konsultacje spotka ten sam los, czy też dojdzie do formalnych zmian regulaminowych.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się w serwisie Bitcoin Magazine, a jego autorem jest Mathew Di Salvo.