Strategy, spółka trzymająca Bitcoin, wcześniej znana jako MicroStrategy, nabyła 1 665 BTC w okresie od 21 do 27 września po średniej cenie 85 681 USD za monetę, z uwzględnieniem opłat i kosztów — wynika z Form 8-K z 28 września. Form 8-K to format sprawozdań, którego spółki publiczne używają do ujawniania istotnych wydarzeń korporacyjnych — dlatego zakup Bitcoina i skup akcji preferencyjnych znajdują się obok siebie w tym samym dokumencie. Zakup podniósł całkowite zasoby do 847 666 BTC na dzień 27 września, a ten sam dokument ujawnił kolejne 151,7 mln USD przeznaczone na skup akcji STRC, czyli zmiennoprocentowych wieczyzystych akcji preferencyjnych spółki.

Jeden dokument, dwa cele dla nowego kapitału

W okres sprawozdawczym Strategy sprzedała 1,47 mln akcji MSTR, generując 246,2 mln USD środków netto. Z tej kwoty 142,7 mln USD przeznaczono na zakupy Bitcoina, a 103,5 mln USD na skup akcji STRC. Kolejne 48,1 mln USD w gotówce w USD przeznaczono na skup, co dało łączną kwotę odkupu 151,7 mln USD. Łącznie spółka odkupiła w ciągu tygodnia 1,53 mln akcji STRC.

Obie transakcje służą odrębnym celom. Zakup Bitcoina powiększa rezerwę skarbcową, natomiast skup akcji STRC dotyczy instrumentu preferencyjnego w szerszej strukturze finansowania Strategy. Emisja akcji zwykłych pozostaje przy tym jedną z dróg finansowania zakupów obu rodzajów.

Zasoby sięgają 847 666 BTC

Najnowszy zakup zwiększył rezerwę Bitcoina Strategy do 847 666 BTC na dzień 27 września. Spółka podała łączny koszt zakupu w wysokości 63,95 mld USD, czyli średnio 75 437 USD za Bitcoina, z uwzględnieniem opłat i kosztów. Rezerwa jest budowana od momentu przyjęcia strategii skarbcowej opartej na Bitcoinie w 2020 roku, finansowanej kombinacją sprzedaży akcji zwykłych, długu zamiennego i emisji akcji preferencyjnych.

Przy cenie Bitcoina 83 400 USD w chwili pisania te zasoby byłyby warte około 70,70 mld USD, co sytuuje rezerwę około 6,75 mld USD, czyli 10,5%, powyżej zgłoszonego łącznego kosztu zakupu. Kwota ta jest niezrealizowana, opiera się na zaokrąglonych wartościach kosztów z dokumentu i zmieniałaby się wraz z ceną rynkową Bitcoina. Dotyczy także całej rezerwy, a nie wyłącznie najnowszego zakupu.

Nowo nabyta partia 1 665 BTC została kupiona po średniej cenie 85 681 USD. Przy 83 400 USD byłaby ona około 3,8 mln USD poniżej kosztu zakupu, mimo że szersza pozycja Bitcoina spółki pozostaje powyżej łącznych kosztów nabycia. Zakup zwiększył rezerwę Strategy o około 0,2% i nie zmienił istotnie skali istniejącej pozycji, ale potwierdza, że akumulacja Bitcoina trwa.

W zeszłym tygodniu Strategy również połączyła zakup Bitcoina z większym skupem akcji STRC. Najnowszy dokument kontynuuje to podejście, choć same dwa tygodniowe komunikaty nie mogą przesądzić o trwałej polityce alokacji kapitału.

Współzałożyciel Strategy Michaelaylor potwierdził transakcje na X:

Strategy has acquired 1,665 $BTC and repurchased $152M of $STRC . As of 9/27/26, we hold 847,666 BTC and $6.02B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 28, 2026 (via X)

Dlaczego skup STRC należy do tej samej historii

STRC to zmiennoprocentowe wieczyste akcje preferencyjne Strategy, co oznacza, że stopa dywidendy dostosowuje się w czasie, a instrument nie ma terminu wykupu. Różnią się one od akcji zwykłych MSTR odrębnymi warunkami dywidendy i inną pozycją w strukturze kapitałowej spółki. Skup pokazuje więc czytelnikom kolejny element układanki za ogłoszeniem zakupu Bitcoina: Strategy decyduje, ile nowego kapitału przeznaczyć na BTC, a ile na instrumenty preferencyjne.

Dokument nie przedstawia skupu jako prognozy ceny STRC ani Bitcoina. Na podstawie podanych w dokumencie kwot spółka zapłaciła dorozumianą średnią około 98,86 USD za akcję STRC, czyli poniżej nominalej wartości 100 USD — innymi słowy, umorzyła akcje preferencyjne taniej niż ich wartość nominalna. Kwoty w dokumencie są jednak zaokrąglone, a ujawnienie nie mówi, gdzie STRC powinno być notowane dalej.

Rezerwy gotówkowe nadal podpierają szerszą strukturę

Strategy zgłosiła rezerwę w USD o wartości 5,02 mld USD przeznaczoną na dywidendy od akcji preferencyjnych i odsetki od zaciągniętego długu. Posiadała również 1 mld USD w gotówce, którą kierownictwo może wykorzystać do szerszych celów skarbcowych i zarządzania kapitałem. Razem te dwie pozycje stanowią 6,02 mld USD aktywów w USD, o których Saylor wspomniał w swoim wpisie.

W ciągu tygodnia Strategy wykorzystała 22,1 mln USD z rezerwy w USD na zapłatę dywidend od akcji preferencyjnych. Spółka ma pozostałe 723,5 mln USD w ramach programu skupu akcji preferencyjnych i 1 mld USD w ramach programu skupu akcji zwykłych MSTR.

Te liczby pokazują, dlaczego dokument Strategy wymaga teraz więcej niż aktualizacji liczby Bitcoina. Skarbiec spółki pozostaje skoncentrowany na BTC, ale jej zdolność do dalszego powiększania rezerwy zależy od sprzedaży akcji zwykłych, zasów gotówkowych i popytu na otaczające je instrumenty preferencyjne.

Akumulacja trwa, ale finansowanie pozostaje większą historią

Zakup 1 665 BTC potwierdza, że Strategy wciąż powiększa swój skarbiec. Bardziej przydatną informacją dla czytelników jest to, jak kierownictwo sfinansowało ten zakup, jednocześnie przeznaczając 151,7 mln USD na STRC. Przyszłe dokumenty mogą pokazać, czy ta równowaga się utrzyma, w miarę jak zmieniają się cena Bitcoina, pozycja gotówkowa spółki i warunki na rynku akcji preferencyjnych Strategy. Pozostała zdolność obu programów skupu — 723,5 mln USD na akcje preferencyjne i 1 mld USD na akcje zwykłe — wraz z tempem sprzedaży akcji MSTR i ewentualnym dalszym korzystaniem z rezerwy w USD dają czytelnikom konkretne liczby do śledzenia w tych dokumentach.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Korporacyjne zasoby Bitcoina, skup akcji i polityki alokacji kapitału mogą się szybko zmieniać.