Katastrofa: ropa się wyczerpuje. Tak samo wojna. Tak samo finanse. Tak samo stanie się z żywnością

David Haggith

Wiele dużych wydarzeń zbiega się jednocześnie na rynkach energii, w geopolityce i finansach. Sytuacja obejmuje amerykańską Strategic Petroleum Reserve (SPR), narastające niedobory paliwa w Europie, nierozstrzygniętą blokadę prowadzoną przez Iran oraz rosnącą presję finansową związaną z japońskim rynkiem obligacji.

Strategic Petroleum Reserve zbliża się do krytycznego poziomu

SPR spadła poniżej 300 milionów baryłek w najnowszym tygodniowym raporcie. Utworzona w 1975 roku w odpowiedzi na embargo na ropę arabską z lat 1973–1974, rezerwa miała chronić gospodarkę USA przed zakłóceniami podaży podobnymi do tych, które wywołało embargo. W szczytowym momencie w 2010 roku SPR zawierała około 727 milionów baryłek — co oznacza, że od tego czasu wykorzystano ponad 400 milionów baryłek. Departament Energii utrzymuje, że efektywne dno — poziom, poniżej którego solne kawerny podtrzymujące rezerwę uległyby uszkodzeniu strukturalnemu — wynosi 70 milionów baryłek. Eksperci branżowi konsekwentnie kwestionowali tę liczbę przez cały okres konfliktu, oceniając efektywne dno bliżej 250 milionów baryłek.

Branża naftowa ogólnie przyjmuje, że operacyjne minimum dla ropy w SPR, czyli punkt, w którym wydobycie staje się znacząco trudniejsze, mieści się gdzieś między 250 milionami a 300 milionami baryłek. Badania rozmiarowe przeprowadzone w latach 70. dla SPR zalecały minimum zapasów na poziomie 250 milionów baryłek. Według tych miar obecny stan zapasów znajduje się na poziomie operacyjnego progu lub bardzo blisko niego.

Amerykańskie Government Accountability Office (GAO) wydało jednoznaczne ostrzeżenia dotyczące stanu rezerwy. „Zdolności SPR do opróżniania, dystrybucji i uzupełniania są obecnie ograniczone i w przyszłości są zagrożone z powodu długotrwałych problemów ze starzejącą się infrastrukturą, spotęgowanych przez trwające duże prace budowlane mające je rozwiązać” — stwierdziło GAO w raporcie.

„Kiedy dokonuje się upustu, przyspiesza się w pewnym sensie degradację samych odwiertów i części wyposażenia” — powiedział David Goldwyn, prezes Goldwyn Global Strategies. „To jak ze wszystkim innym — jeśli używasz czegoś bardzo dużo, musisz to utrzymywać” (Morningstar).

GAO przyznało, że częściowe strukturalne zapadanie się solnych kawern już miało miejsce. Według wewnętrznych dokumentów rządowych ponad jedna czwarta pozostałej ropy jest fizycznie niedostępna, zablokowana przez uszkodzone pompy, skorodowane rurociągi i podziemne kawerny solne, które odkształciły się poza swoje parametry operacyjne (Eastern Herald).

Mechanika geologii kawern solnych dodatkowo zwiększa ryzyko. Kawerny pozostawione bez użycia albo szybko opróżnione i następnie nieuzupełnione mogą przesuwać się w sposób zagrażający integralności odwiertu potrzebnej do niezawodnego wydobycia. Do wypychania ropy na powierzchnię pompuje się do kawern wodę; przy niskich poziomach wymagany jej wolumen może rozpuścić na tyle dużo soli, by wywołać zapadnięcie. Naprawa takiej degradacji strukturalnej wymaga prac inżynieryjnych dalece wykraczających poza standardową konserwację: naprawy ścian kawern, wymiany lub wyłożenia rur odwiertowych, a w niektórych przypadkach trwałego porzucenia kawern odkształconych poza możliwość odzyskania.

Rezerwa zbliża się teraz do tego, co można nazwać „dnem kawern” — analogicznie do „dna zbiorników” w magazynowaniu ropy, gdzie ostatnie 10–20% stanowi osad z piasku, wody, parafiny i smół, z którego nie da się pozyskać wiele użytecznego paliwa.

W czerwcu przedstawiciele sektora energetycznego wyraźnie przedstawili swoje obawy Kongresowi. Reprezentanci firm naftowych ostrzegali urzędników administracji Trumpa i ustawodawców, że narażenie kraju na szoki cen energii gwałtownie wzrosło z każdym kolejnym upustem, naciskając na administrację, by priorytetem było uzupełnienie rezerwy, a nie inne zastosowania.

Stany Zjednoczone mają obecnie najniższy bufor awaryjnej ropy od ponad czterech dekad. Znaczna część tego bufora nie może zostać uruchomiona w tempie, do jakiego rezerwa została zaprojektowana. Kolejne decyzje Departamentu Energii — czy sfinansować naprawy, rozpocząć zakupy, czy odłożyć oba działania, gdy ceny ropy pozostają relatywnie niskie — zdecydują, czy SPR wyjdzie z tego okresu jako sprawne narzędzie awaryjne, czy też będzie nadal erodować do poziomu, na którym nie zdoła zamortyzować poważnego wstrząsu podażowego.

Zaczynają pojawiać się niedobory paliwa

Amerykańska ropa benchmarkowa West Texas Intermediate (WTI) wróciła wyraźnie powyżej 80 dolarów za baryłkę, osiągając 82,20 dolara w chwili pisania. Brent Crude zbliża się do 90 dolarów, na poziomie 87,89 dolara.

Linie lotnicze zmagają się z kurczącymi się dostawami paliwa lotniczego. Lotnisko London Gatwick poleciło wszystkim pilotom przylatującym na początku poprzedniego tygodnia, aby przylecieli z pełnymi zbiornikami, ostrzegając, że do końca tygodnia wyczerpie zapasy paliwa lotniczego.

W lipcu kilka europejskich linii lotniczych publicznie ostrzegało, że grozi im brak paliwa lotniczego. Europa zwróciła się w ostatnich miesiącach ku Stanom Zjednoczonym i Azji po alternatywne dostawy, ale presja związana z niedoborami nadal się utrzymuje. Zjednoczone Królestwo, Francja i Niemcy są szczególnie narażone ze względu na silne uzależnienie od dostaw paliw z Bliskiego Wschodu.

Trudna sytuacja Europy częściowo wynika z decyzji politycznych, które ograniczyły istniejące moce rafineryjne na rzecz inicjatyw zielonej energii i blokowały zatwierdzanie nowych rafinerii. To sprawiło, że kontynent stał się bardziej zależny od paliw rafinowanych na Bliskim Wschodzie. Stany Zjednoczone podążyły częściowo podobną ścieżką, choć wciąż utrzymują wystarczające moce rafineryjne, by eksportować paliwa do Europy. Jednak przyspieszenie tych eksportów wywiera presję wzrostową na krajowe ceny paliw.

18 czerwca firma doradcza Energy Aspects prognozowała deficyt podaży paliwa lotniczego w Europie na poziomie niemal 600 000 baryłek dziennie (bpd) w trzecim kwartale, wobec nadwyżek rzędu około 116 000 bpd w Stanach Zjednoczonych i 425 000 bpd w regionie Azji i Pacyfiku. Zapasy Europy na początku czerwca wynosiły około 38 milionów baryłek, co odpowiada mniej więcej 30 dniom popytu na paliwo. Podobną ocenę przedstawiła Międzynarodowa Agencja Energii (IEA).

Komisarz UE ds. energii Dan Jorgensen powiedział, że region może stanąć wobec niedoborów paliwa lotniczego pod koniec sezonu letniego, dodając, że Bruksela planuje w razie potrzeby koordynować uwalnianie krajowych rezerw. Kilka państw europejskich zwróciło się również do alternatywnych dostawców, aby wypełnić lukę.

Nawet jeśli rządy europejskie uruchomią pozostałe rezerwy ropy, napotkają kluczowe ograniczenie: zbyt małe moce rafineryjne. Znaczna część dodatkowych mocy rafineryjnych na Bliskim Wschodzie została wyłączona, podobnie jak znaczna część rosyjskich mocy rafineryjnych. Dostępność surowej ropy nie ma znaczenia bez działających rafinerii — to problem strukturalny pogłębiony przez konflikty w Iranie i na Ukrainie.

Stany Zjednoczone, Nigeria, Kanada, Indie i Korea Południowa pomogły Europie w dostawach paliwa lotniczego. We Włoszech rafinerie zwiększyły produkcję paliwa lotniczego o około 10% w pierwszych czterech miesiącach roku, pomagając zaspokoić popyt krajowy.

Paliwo lotnicze stanowi około 20–25% kosztów operacyjnych linii lotniczej. Ryanair, irlandzki przewoźnik niskokosztowy, poinformował, że 20% jego nieobjętego zabezpieczeniem paliwa zostało mocno dotknięte skokami cen, co podniosło koszty operacyjne o 11%. Niektóre linie lotnicze zostały już zmuszone do ograniczenia liczby lotów.

Kalifornia mierzy się z wyjątkowo ostrą wersją tej dynamiki. Dążenie stanu do zielonej energii, połączone z zaostrzaniem ograniczeń dotyczących tradycyjnych źródeł energii, postawiło go w najtrudniejszej sytuacji spośród wszystkich stanów USA, gdy globalny kryzys energetyczny wchodzi w fazę, w której fizyczne niedobory paliwa zaczynają pojawiać się w dużych regionach, zwiększając popyt na amerykańskie dostawy paliw.

Blokada Iranu i Cieśnina Ormuz

Prezydent Trump ogłosił odejście od polegania na nalotach, mówiąc, że zamiast tego oprze się na prowadzonej przez USA blokadzie, aby wywrzeć presję na Iran. Iran z kolei oświadczył, że utrzyma własną blokadę niezależnie od działań USA, kontynuując kampanię przeciwko żegludze do czasu, aż Waszyngton spełni szereg żądań, które stanowią dla administracji poważną przeszkodę.

Cieśnina Ormuz jest najważniejszym na świecie wąskim gardłem tranzytowym dla ropy. Historycznie w szczytowych przepływach przechodziło przez nią około 20 milionów baryłek dziennie — mniej więcej jedna piąta światowego zużycia ropy. Długotrwałe zamknięcie uderzyłoby nie tylko w Stany Zjednoczone, ale w każdą dużą gospodarkę importującą zależną od ropy z Zatoki Perskiej, w tym Chiny, Indie, Japonię i Koreę Południową.

Proponowana umowa między Iranem a Omanem dotycząca Cieśniny Ormuz nie otworzy na nowo tego szlaku wodnego, wynika z oficjalnych irańskich oświadczeń cytowanych w ostatnich dniach. Porozumienie dotyczy wyłącznie tego, jak żegluga przez cieśninę będzie kontrolowana i monetyzowana przez Iran i Oman, gdy ostatecznie zostanie ponownie otwarta. Inne państwa arabskie miały podobno wyrazić zgodę na to rozwiązanie, co zmniejsza znaczenie sprzeciwu USA.

Iran kontynuował ataki na statki przez weekend, by egzekwować swoją blokadę. Lista żądań przedstawionych przez Iran — rzekomo koniecznych przed zniesieniem blokady na którymkolwiek z dwóch głównych akwenów wodnych wzdłuż Półwyspu Arabskiego — stoi w sprzeczności z przedstawianiem sytuacji przez administrację Trumpa, jakoby Iran zabiegał o porozumienie.

Prezydent Trump określił sytuację jako „częściowe negocjacje” z Iranem. Irańscy urzędnicy wielokrotnie podkreślali, że nie negocjują z administracją, ponieważ kilka tygodni temu ogłosili, że nie będą tego robić.

Jak podano w miniony czwartek: „Iran ma Trumpa dokładnie tam, gdzie chce, i podkręca temperaturę!” (The Daily Doom)

Wpływ konfliktu na przepływy ropy pozostaje poważny, a brak jest oznak rychłej ulgi dla transportu przez wody otaczające Półwysep Arabski.

Presje finansowe i ryzyko głodu

Analityk Bob Moriarty opisał zbieg kryzysów dotykających Stany Zjednoczone i szerszą gospodarkę światową, sugerując, że jesienią połączą się one na katastrofalną skalę. Wśród powiązanych ryzyk znajdują się problemy finansowe Japonii i niestabilność jena.

W Japonii wybuchł kryzys finansowy, którego skutki są bezpośrednio istotne dla Stanów Zjednoczonych, ponieważ Japonia jest największym zagranicznym posiadaczem amerykańskiego długu publicznego. Gdyby Japonia została zmuszona do likwidacji lub ograniczenia posiadanych obligacji skarbowych w celu ustabilizowania własnej waluty i rynku obligacji, skutki rozlałyby się na globalne stopy procentowe i płynność dolara.

Moriarty przewiduje także poważny globalny głód wywołany niedoborami paliwa, niedoborami nawozów, niedoborami siły roboczej oraz skutkami zjawiska Super El Niño. Związek między energią a żywnością jest bezpośredni: gaz ziemny jest podstawowym surowcem do produkcji nawozów azotowych w procesie Habera-Boscha, co oznacza, że zakłócenia na rynkach energii przenoszą się na koszty środków produkcji rolnej, a ostatecznie na plony.

Rynek pracy również pokazuje oznaki głębszego napięcia, niż sugerują nagłówkowe dane o bezrobociu. Przez cały rok analitycy opisywali sytuację zatrudnienia jako „ukrytą recesję”, a warunki bazowe jako gorsze, niż wskazują oficjalne liczby — podobnie jak strukturalne zniekształcenia już udokumentowane w solnych kawernach SPR.

Zbieżność zakłóceń podaży energii, konfliktów geopolitycznych, niestabilności finansowej i potencjalnych kryzysów żywnościowych stanowi narastający zestaw ryzyk, którego pełna skala może wykraczać poza obecne postrzeganie społeczne.

---

David Haggith jest wydawcą i redaktorem naczelnym The Daily Doom, bezpartyjnego, codziennego zbioru najważniejszych globalnych informacji i komentarzy dotyczących wydarzeń gospodarczych, społecznych i politycznych.