StoneX podniósł cenę docelową dla Securitize (NYSE: SECZ) o 50%, z 12 do 18 dolarów, utrzymując rekomendację Kupuj dla spółki zajmującej się tokenizacją, która rozszerza działalność o obsługę rynków papierów wartościowych opartych na blockchainie.

Zrewidowana cena docelowa nastąpiła po uruchomieniu Securitize Stocks. Akcje notowane były około 13,83 dolara w handlu przed otwarciem sesji 12 października, czyli około 30% poniżej nowej celu analityka. Podniesienie oceny przez StoneX odzwierciedla oczekiwania, że SECZ może pozyskać większą wartość z infrastruktury handlowej, zamiast polegać głównie na usługach tokenizacji. Tokenizacja oznacza reprezentowanie tradycyjnych aktywów, takich jak akcje spółek, w postaci cyfrowych tokenów zapisanych na blockchainie.

StoneX widzi operatora rynku wycenianego jak dostawcę tokenizacji

StoneX podniósł cenę docelową po tym, jak Securitize uruchomiło platformę do handlu tokenizowanymi akcjami amerykańskimi spółek na blockchainie Solana, zgodnie z raportem Investing.com na temat aktualizacji analityka. Analityk stwierdził, że spółka „przekształciła się w operatora rynku”, ale jest „nadal wyceniana jako dostawca usług tokenizacji”. Ocena ta sugeruje, że StoneX uważa, iż inwestorzy mogą niedoszacowywać rosnącej roli SECZ w handlu papierami wartościowymi.

Operator rynku może potencjalnie osiągać przychody z usług wykraczających poza emisję tokenizowanych aktywów, w tym z handlu, usług maklerskich i infrastruktury posprzedażowej — strumieni opłat, na które tradycyjnie polegały ugruntowane giełdy. To mogłoby poszerzyć model biznesowy SECZ, jeśli aktywność transakcyjna wzrośnie, a platforma przyciągnie więcej emitentów i inwestorów. Cel 18 dolarów pozostaje jednak szacunkiem analityka, a nie gwarantowaną przyszłą ceną akcji, a jego założenia zależą od wykonania i adopcji rynkowej.

Securitize Stocks wprowadza na blockchain 12 amerykańskich spółek

Securitize zapowiedziało swoją platformę handlu tokenizowanymi akcj 8 października, oferując ekspozycję opartą na blockchainie na 12 dużych amerykańskich spółek, w tym Apple, Nvidia, Microsoft i Tesla. Zgodnie z raportem Reutrsa na temat premiery platforma działa poprzez regulowanego dealera-brokera SECZ i korzysta z infrastruktury Solana.

Premiera rozszerza tokenizowane akcje na uprawnionych inwestorów w Stanach Zjednoczonych, poszerzając rynek, który wcześniej koncentrował się głównie na dostępie poza Stanami Zjednoczonymi. Spółka twierdzi, że jej tokenizowane akcje są zabezpieczone akcjami bazowymi i zapewniają związane z nimi prawa ekonomiczne i akcjonariuszy. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ tokenizowane papiery wartościowe niekoniecznie są tym samym, co tokeny syntetyczne, które jedynie odwzorowują ceny akcji. Kwalifikowalność inwestorów, depozyt, ustalenia handlowe i obowiązujące przepisy dotyczące papierów wartościowych pozostają istotne, więc szerszy dostęp do blockchaina nie usuwa tradycyjnych obowiązków regulacyjnych.

Wyniki finansowe pokazują wzrost wraz z wyzwaniami w zakresie rentowności

Najnowsze opublikowane wyniki finansowe Securitize dostarczają ważnego kontekstu dla perspektywy wyceny StoneX. W raporcie o wynikach za drugi kwartał 2026 roku złożonym do SEC spółka wykazała 4,3 miliarda dolarów tokenizowanych aktywów pod zarządzaniem, o 16% więcej rok do roku, oraz 5,3 miliarda dolarów łącznego wolumenu transakcji, co stanowi wzrost o 147%. Jednak przychody kwartalne spadły o 5% do 14,4 miliona dolarów, a spółka odnotowała stratę netto w wysokości 21,7 miliona dolarów.

Liczby te podkreślają różnicę między rosnącą aktywnością platformy a poprawą rentowności. Wyższe wolumeny transakcji mogłyby wesprzeć transformację SECZ w kierunku działalności operatora rynku, gdzie przychody są powiązane z aktywnością handlową i powiązanymi usługami, ale wzrost przychodów i zarządzanie kosztami zadecydują, czy ta ekspansja stworzy trwałe zyski. Inwestorzy będą zatem szukać dowodów na to, że nowsze usługi handlowe generują dodatkowe przychody, a nie jedynie zwiększają koszty operacyjne.

Zgody regulacyjne mogą wesprzeć ekspansję rynkową

Regulowana infrastruktura Securitize to kolejny czynnik stojący za jego potencjalną wyceną jako operatora rynku. Spółka poinformowała, że jej dealer-broker otrzymał rozszerzone uprawnienia od Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), w tym zgodę na przechowywanie tokenizowanych papierów wartościowych i obsługę rozliczeń między tokenizowanymi papierami wartościowymi a stablecoinami — cyfrowymi tokenami zazwyczaj powiązanymi z walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański. Spółka zawarła również partnerstwo z Computershare oraz Continental Stock Transfer & Trust w celu opracowania tokenizowanych akcji sponsorowanych przez emitenta.

Szersza szansa zależy od tego, czy regulatorzy i uczestnicy rynku pozwolą na głębszą integrację papierów wartościowych opartych na blockchainie z ugruntymi rynkami finansowymi. SECZ oświadczyło, że oczekuje udostępnienia swoich tokenizowanych akcji na dodatkowych miejscach handlu, w tym na planowanej platformie New York Stock Exchange. Dostępność na takim miejscu umieściłaby tokenizowane akcje obok konwencjonalnych notowanych papierów wartościowych, odzwierciedlając stopniową integrację instrumentów opartych na blockchainie z tradycyjną infrastrukturą rynkową.

Dla akcjonariuszy kluczowe pytanie brzmi, czy te wydarzenia przełożą się na powtarzalne przychody, szerszą adopcję i poprawę rentowności, wspierając wyższą wycenę zaproponowaną przez StoneX.