Amerykańskie akcje spadły, rentowności obligacji skarbowych skoczyły, a dolar umocnił się po tym, jak październikowy raport o wskaźniku cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) okazał się wyższy od oczekiwań, a inwestorzy wyceniają niemal 100% szansę na podwyżkę stóp procentowych o co najmniej 25 punktów bazowych (0,25 punktu procentowego) na grudniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej. CPI, opracowywany i publikowany co miesiąc przez Biuro Statystyki Pracy, jest jednym z odczytów inflacji, którymi kierują się decydenci Fed przy ustalaniu stóp procentowych.

Liczby inflacyjne

CPI ogółem wzrósł o 0,4% miesięcznie, powyżej oczekiwanych +0,3%, po poprzednim odczycie +0,6%. CPI bazowy, nieuwzględniający żywności i energii, wzrósł o 0,3%, przekraczając prognozę +0,2% i dorównując poprzedniemu tempu +0,3%. Inflacja ogółem zwolniła wraz z osłabnięciem wzrostu cen benzyny, ale CPI bazowy wzrósł o 0,3% trzeci miesiąc z rzędu. Odczyty bazowe są obserwowane jako miara podstawowych trendów cenowych, ponieważ koszty żywności i energii potrafią się silnie wahać z miesiąca na miesiąc.

W ujęciu rocznym z trzech miesięcy do października, w oparciu o skumulowane, sezonowo skorygowane odczyty miesięczne, inflacja ogółem wyniosła +5,7%, a bazowa +3,7%.

Szczegóły października wobec września, po korekcie sezonowej

Mieszkanie (shelter): Koszty wzrosły o 0,3%, w dół z 0,4%. Tempo zwolniło, ale mieszkanie — największy pojedynczy składnik koszyka CPI — nadal stanowiło ponad 30% wzrostu ogółem. Równowartość czynszu dla właścicieli wzrosła o 0,3%, a czynsze o 0,2%.

Usługi transportowe: Wzrost o 0,8%, przyspieszenie z 0,6%. Ubezpieczenia samochodowe skoczyły do +0,7% z +0,1%. Ceny biletów lotniczych wzrosły o 0,4%, w dół z 1,2%, a samochody używane stanowiły czynnik równoważący, spadając o 1,2% po wzroście o 0,7%.

Rekreacja: Wzrost o 0,8% wobec 0,5%, co oznacza drugi obszar koszyka bazowego, w którym przyspieszyły wzrosty cen.

Żywność: Wzrost o 0,5% wobec wcześniej braku zmian. Ceny artykułów spożywczych odbiły się o 0,4% po spadku o 0,1%. Wołowina podrożała o 0,9%, a owoce, warzywa i nabiał each po 0,6%.

Energia: Wzrost o 0,7%, gwałtownie w dół z 5,2% we wrześniu. Benzyna podrożała o 1,0% po wrześniowym skoku o 9,1%, ale ceny energii elektrycznej przyspieszyły do +0,9% z +0,2%.

Akcje i rentowności obligacji skarbowych

Nasdaq Composite prowadził wczesne spadki, tracąc 322 punkty, podczas gdy S&P 500 spadł o 46 punktów, a Dow stracił 109 punktów.

Rentowności obligacji skarbowych wzrosły w całym krzywie, z czołówką na krótkim końcu:

• Rentowność 2-letnia: 4,687%, wzrost o 14,0 punktu bazowego
• Rentowność 5-letnia: 4,764%, wzrost o 10,5 punktu bazowego
• Rentowność 10-letnia: 4,934%, wzrost o 7,2 punktu bazowego
• Rentowność 30-letnia: 5,292%, wzrost o 3,6 punktu bazowego

Rentowność 2-letnich obligacji wzrosła niemal dwukrotnie bardziej niż 10-letnich, ponieważ inwestorzy ponownie wycenili krótkoterminową ścieżkę stóp Fed. Rentowności krótkoterminowe są zazwyczaj najbardziej wrażliwe na zmiany oczekiwań wobec Fed, ponieważ odzwierciedlają najbliższą w czasie ścieżkę polityki pieniężnej. Rynki wyceniają niemal 100% szansę na podwyżkę o co najmniej 25 punktów bazowych w grudniu, z około 12% szansą na ruch o 50 punktów bazowych i około 54% szansą na kolejną podwyżkę w styczniu. Te wyceny będą aktualizowane przy każdym nowym odczycie gospodarczym do grudniowej decyzji.

Dolar i główne pary walutowe

EURUSD notowany jest na poziomie 1,1187, w dół o 0,32%, przy dziennym minimimum 1,1180. Para ponownie spadła poniżej 200-godzinnej średniej kroczącej na poziomie 1,1196, która jest teraz poziomem ryzyka przy zamknięciu, a strefa swing na 1,1152–1,1160 to następny cel.

GBPUSD notowany jest na poziomie 1,3398, w dół o 0,31%, przy dziennym minimimum 1,3391. Kurs spadł poniżej 100-dniowej średniej kroczącej na poziomie 1,3395, choć spowolnienie spadków nastąpiło w pobliżu tego poziomu. 200-dniowa średnia krocząca na 1,34169 również została przebita i jest teraz poziomem ryzyka.

USDJPY zyskuje 0,34% na poziomie 158,43, ale pozostaje poniżej 200-dniowej średniej kroczącej na poziomie 158,68, którą musiałby odzyskać i utrzymać. 100-godzinna średnia krocząca na 158,12 i 200-godzinna na 157,99 to poziomy ryzyka.

Surowce

Ropa naftowa spada o 2,4% do 84,47 dolarów, po notowaniach między dziennym minimum 83,88 dolarów a maksimum 86,93 dolarów. Cena oddala się od zbieżnych 100- i 200-dniowych średnich kroczących na poziomie 87,15 dolarów, a pozostawanie poniżej tego poziomu jest dziś i na przyszłość odbierane jako bardziej bessowe.

Złoto spada w reakcji na wyższe rentowności i silniejszego dolara, o 89 dolarów, do 4051,50 dolarów. Cena ponownie spadła poniżej 100-godzinnej średniej kroczącej na poziomie 4090,07 dolarów, ale pozostaje powyżej 200-godzinnej średniej na 4024,66 dolarów, która jest kolejnym celem. Dotychczasowe minimum wyniosło 4039 dolarów.

Podsumowanie techniczne

200-godzinne średnie kroczące są barometrem ryzyka przy zamknięciu dla EURUSD i GBPUSD. Dopóki pary pozostają poniżej tych poziomów, sprzedający mogą się o nie oprzeć, a pierwszymi testami w dół są 1,1180 i 1,3391. Powrót powyżej odpowiednich średnich osłabiłby bessowe nastawienie i naraził te przebitki na niepowodzenie.

Co mierzy ten raport

Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych śledzi, ile gospodarstwa domowe płacą za towary i usługi, przy czym CPI bazowy nie uwzględnia żywności i energii. Trzymiesięczna stopa rocznionazwana pokazuje, o ile ceny wzrosłyby w skali roku, gdyby najnowsze trzymaniesięczne tempo się utrzymało — i, biorąc pod uwagę wypowiedzi Wallera, może zostać uwzględniona przy podwyżce o 50 punktów bazowych w grudniu. Decydenci ważą CPI wraz z innymi miarami inflacji, w tym indeksem cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), podejmując decyzje o stopach.

Komentarz towarzyszący danym sugerował, że gdyby nie wybory, Fed argumentacyjnie powinien był podnieść stopy już w październiku, ale wstrzymał się z powodów politycznych. Mimo to około 12% prawdopodobieństwo ruchu o 50 punktów bazowych nadal uznaje się za niskie.