Amerykańskie rynki akcji zakończyły piątek na minusie, ponieważ rosnące rentowności obligacji skarbowych i wyższe ceny ropy naftowej zniwelowały wcześniejsze zyski indeksów Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite.

Dow Jones stracił około 200 punktów, czyli 0,4%, S&P 500 spadł o 0,2%, a Nasdaq Composite obniżył się o 0,1%. Obrót odbywał się podczas sesji „triple witching”, gdy jednocześnie wygasają opcje na akcje, kontrakty terminowe na indeksy akcji i opcje na indeksy akcji. Takie kwartalne ekspiracje zazwyczaj wiążą się z wyższym wolumenem obrotu, ponieważ wygasające pozycje na instrumentach pochodnych są rozliczane lub przenoszone na nowe kontrakty. Joe Mazzola, główny strateg tradingowy w Charles Schwab, ostrzegł, że zmienność może się nasilić w nadchodzącym tygodniu, gdy inwestorzy będą repozycjonować portfele przed końcem kwartału.

Rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła ponownie powyżej 5%, a rentowność dwuletnich papierów sięgnęła 4,75%. Wyższe rentowności obligacji mogą obciążać akcje poprzez zwiększanie kosztów zaciągania pożyczek przez przedsiębiorstwa i podnoszenie relatywnej atrakcyjności inwestycji o stałym dochodzie. Rentowność 10-letnich obligacji w szczególności służy jako stopa referencyjna dla szerokiego zakresu długoterminowego kredytowania – od obligacji korporacyjnych po kredyty hipoteczne – dlatego przekroczenie tego poziomu wpływa na warunki kredytowe w całej gospodarce.

Ceny ropy pogłębiają obawy inflacyjne

Kontrakty terminowe na ropę WTA (West Texas Intermediate) wzrosły o 0,9% do około 102,82 dol za baryłkę po wcześniejszym, krótkotrwałym spadku w trakcie sesji. Rynki energii pozostają pod presją, ponieważ zakłócenia podaży w Cieśninie Ormuz, powiązane z przedłużającym się konfliktem irańskim, który wchodzi już w siódmy miesiąc, nadal popychają ceny w górę. Cieśnina jest jedną z najintensywniej utilized tras tranzytowych dla ropy transportowanej drogą morską, dlatego zakłócenia w tym rejonie szybko przenoszą się na globalne ceny energii.

The Kobeissi Letter poinformował na X, że Arabia Saudyjska poinformowała europejskie rafinerie, że w następny miesiąc nie otrzymają przydziałów ropy naftowej w związku z zamknięciem rurociągu Wschód-Zachód, powołując się na Bloomberg. Europejscy odbiorcy zazwyczaj otrzymują saudyjską ropę w ramach „kontraktów terminowych”, które mają zapewniać stabilne dostawy. Post jest dostępny pod adresem https://x.com/KobeissiLetter/status/2100920542572265739?ref_src=twsrc%5Etfw.

Utrzymujące się zakłócenia na rynkach energii stwarzają dodatkowe wyzwania dla twórców polityki pieniężnej na całym świecie w obliczu inflacji. Wcześniej w tym tygodniu Rezerwa Federalna podniosła stopę polityczną o 25 punktów bazowych – była to pierwsza zmiana stóp od trzech lat. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku i początkowo wspierała akcje, jednak ta reakcja szybko wygasła.

Zaufanie, że pojedyncza podwyżka stóp wystarczy, by opanować inflację, pozostaje ograniczone. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon powiedział w tym tygodniu Yahoo Finance: „Nie jestem pewien, czy pokonaliśmy inflację”. Wywiad jest dostępny pod adresem

Rynki wyceniają dalsze podwyżki stóp

Rynki terminowe w coraz większym stopniu odzwierciedlają oczekiwania dalszego zaostrzania polityki pieniężnej. Dane z CME FedWatch Tool wykazały, że prawdopodobieństwo kolejnych 50 punktów bazowych podwyżek stóp w tym roku wzrosło w piątek do 44,3% z 41,7% dzień wcześniej. Jednocześnie prawdopodobieństwo braku zmian stóp spadło z 11% do 9,8%. Narzędzie wylicza te prawdopodobieństwa na podstawie wyceny kontraktów futures na stopę funduszy federalnych.

Krótkotrwały spadek ceny ropy poniżej 100 dolarów wcześniej w tym tygodniu przyniósł chwilową ulgę. Jednak późniejszy odbij utrzymał presję inflacyjną na całej gospodarce. Dane rynkowe dla ropy WTA i Brent są dostępne poprzez Yahoo Finance pod adresem

Akcje spółek półprzewodnikowych wykazały względną odporność w ciągu tygodnia po korekcie w środku tygodnia. Indeks PHLX Semiconductor zanotował jedynie umiarkowane straty tygodniowe. Wcześniejszą wyprzedaż częściowo przypisano wypowiedziom firm Anthropic i OpenAI postulującym spowolnienie rozwoju sztucznej inteligencji. Producenci chipów są powszechnie postrzegani jako barometr nastrojów wobec wydatków na sztuczną inteligencję, co pomaga wyjaśnić, dlaczego takie wypowiedzi twórców AI miały dla tej grupy znaczenie.

Bank Japonii również podniósł w tym tygodniu stopy procentowe, doprowadzając koszty kredytowania do najwyższego poziomu od trzech dekad i dodając kolejny czynnik do globalnych warunków rynkowych.

W związku z brakiem w piątek istotnych publikacji wyników finansowych spółek ani danych makroekonomicznych inwestorzy skupili się na tym, jak daleko może posunąć się Rezerwa Federalna, jeśli inflacja okaże się trwała. Dow Jones był na kursie na ujemny tydzień na koniec sesji. W perspektywie uwaga pozostanie skupiona na repozycjonowaniu portfeli przed końcem kwartału, przepływach ropy przez Cieśninę Ormuz oraz zmianach wycen kontraktów terminowych dotyczących dalszych ruchów stóp.

Źródło: Blockonomi, https://blockonomi.com/wall-street-slides-as-crude-oil-surges-past-102-and-treasury-yields-spike