Pula dolarów napędzających handel kryptowalutami kurczy się w najszybszym tempie od czerwca 2022 roku, a Bitcoin wykazuje oznaka obciążenia.

Całkowita podaż stablecoinów spadła o 14,2 mld dolarów w ciągu 30 dni do 9 listopada — to najszybsza kontrakcja od czerwca 2022 roku — według najnowszego raportu „Week On-chain” opublikowanego w środę przez firmę analityczną Glassnode. Łączna podaż stablecoinów wynosi obecnie tuż poniżej 280 mld dolarów, a firma badawcza zasugerowała, że odpływ jest istotnym powodem, dla którego Bitcoin znajduje się obecnie „na pustym baku”.

Stablecoiny to tokeny blockchainowe, zazwyczaj powiązane z dolarem amerykańskim, pełniące funkcję gotówki rynku kryptowalut. Traderzy przechowują w nich środki na giełdach i on-chain przed zakupem innych aktywów, a ponieważ większość handlu aktywami cyfrowymi rozliczana jest w tych tokenach, ich łączna podaż jest powszechnie traktowana jako wskaźnik kapitału zgromadzonego na rynku. Gdy podaż stablecoinów maleje, oznacza to, że posiadacze umarzają tokeny za dolary i całkowicie wycofują te pieniądze z krypto — zjawisko, które, jak stwierdził Glassnode, pozostawia „mniej paliwa na rajd”. Firma dodała, że powrót do wzrostu podaży byłby pierwszym sygnałem napływu świeżego kapitału.

Odpływ stablecoinów nie jest jedynym sygnałem odpływu kapitału. Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina — fundusze bezpośrednio posiadające Bitcoina i dające tradycyjnym inwestorom ekspozycję na ten aktyw przez konto brokerskie — odnotowały około 1,6 mld dolarów umorzeń netto w ciągu 20 sesji handlowych, wynika z raportu. Bitcoin notowany był także z dyskontem na Coinbase, co jest powszechnie wykorzystywanym wskaźnikiem popytu w USA.

Presja na cenę pogłębiła te wypływy. Bitcoin spadł poniżej średniej ceny zakupu krótkoterminowych posiadaczy — grupy, którą analitycy on-chain zazwyczaj definiują jako monety przeniesione w ciągu ostatnich około pięciu miesięcy — wynoszącej około 75 600 dolarów, co oznacza, że większość niedawnych kupujących jest na minusie; w środę Bitcoin notowany był blisko 73 000 dolarów. Według osobnego raportu opublikowanego w środę przez CryptoQuant ponad 3,6 mld dolarów w Bitcoinie zostało ostatnio przetransferowane na giełdy, potencjalnie w celu sprzedaży ze stratą.

Glassnode wskazał jednak pewne pozytywne sygnały. Spadek wymusił likwidację większości lewarowanych pozycji długich w pobliżu obecnej ceny, zlecenia kupna przewyższają zlecenia sprzedaży w arkuszu zleceń, a portfele utrzymujące od 100 do 10 000 BTC rozpoczęły akumulację. Firma wskazała 73 000 dolarów jako kluczowe wsparcie i stwierdziła, że szersza zmiana trendu zapoczątkowana w sierpniu pozostaje nienaruszona, dopóki Bitcoin utrzymuje się powyżej czerwcowego dołka.

Kontrakcja następuje w momencie, gdy stablecoiny stają w obliczu rosnącej konkurencji ze strony tradycyjnych finansów. Globalne banki, w tym Goldman Sachs, Citi i Deutsche Bank, wspierają wyzwanie o wartości 270 mln dolarów dla dominujących emitentów stablecoinów w krypto, podczas gdy amerykańska Rezerwa Federalna niedawno ogłosiła zasady dotyczące stablecoinów dla emitentów, obejmujące rezerwy i kapitał. Oba wydarzenia dotyczą emitentów tokenów tworzących blisko 280-miliardową pulę podaży, względem której handluje rynek kryptowalut.