Sektor stablecoinów przechodzi największą kontrakcję od 2022 roku. Według statystyk Defillama, przejrzanych przez nasz dział informacyjny w sobotę rano, całkowita kapitalizacja stablecoinów spadła o 5,36% w ciągu ostatnich 30 dni, o 1,52% w ciągu siedmiu dni i o 0,27% w poprzedzających 24 godzinach. Rynek utrzymuje obecnie około 91,59% swojej majowej wyceny, co podkreśla trwałe wycofywanie się z wcześniejszego szczytu.

USDT od Tether pozostaje dominującym stablecoinem — w obiegu znajdowało się w ten weekend 175,222 miliarda dolarów mimo spadku o 4,7% w ciągu 30 dni. USDC od Circle plasuje się za nim z kwotą 69,201 miliarda dolarów po miesięcznej kontrakcji o 4,9%. Razem te dwa podmioty odpowiadają za 244,423 miliarda dolarów podażu stablecoinów w obiegu. Ponieważ rynkowe sumy agregują wszystkich emitentów, trajektorie podaży tych dwóch gigantów w dużej mierze kształtują odnotowywane przez DefiLlama wartości procentowe.

Mniejsi emitenci bardziej dotknięci, choć niektórzy łamią trend

Kilku konkurentów poniosło znacznie ostrzejsze straty. Sky Dollar (USDS) spadł o 22,04%, a USD1 od World Liberty Financial stracił 24,79%. Powiązany z dolarem stablecoin GHO od Aave odnotował wyjątkowo ostrą kontrakcję o 61,47%, a USD.AI wycofał się o 54,56%. Ostrzejsze ruchy procentowe tego typu pojawiają się zazwyczaj wśród mniejszych emitentów, gdzie dany odpływ absolutny stanowi większy udział w mniejszej podaż w obiegu.

Spadek nie był jednak powszechny. RLUSD od Ripple wzrósł o 15,12%, USDe od Ethena zyskał 3,04%, a Open USD (OUSD) awansował o 18,52%. Wśród mniejszych ofert M od M0 odnotował wzrost o 26,02%.

Podczas gdy od połowy maja z sektora stablecoinów odpłynęło 26,15 miliarda dolarów, dostawca analityki Glassnode szacuje, że w samej ostatniej 30 dniach skasowano 17 miliardów.

Tokenizowane fundusze amerykańskich obligacji skarbowych również w odwrocie

Kontrakcja sięga także tokenizowanych papierów rządowych — produktów finansowych, które opakowują amerykańskie obligacje skarbowe w tokeny blockchain, przenosząc ekspozycję na ich rentowność on-chain. Według danych RWA.xyz, zebranych przez Bitcoin.com News w sobotę rano, tokenizowane fundusze amerykańskich obligacji skarbowych łącznie reprezentują 13,91 miliarda dolarów rozproszonej wartości, co odzwierciedla spadek o 5,36% w ciągu ostatnich 30 dni. Kategoria obejmuje 123 odrębne aktywa i 86 320 posiadaczy, przy czym dziesięć największych produktów odpowiada za około 85,4% rozproszonej wartości.

Kilka prominentnych instytucjonalnych ofert doświadczyło znaczących redukcji. Fundusz BUIDL od BlackRock spadł o 24,39% w ciągu 30 dni do 1,654 miliarda dolarów, a USYC od Circle skontrahował się o 15,46% do 2,016 miliarda dolarów. WTGXX od WisdomTree odnotował jeszcze ostrzejszy spadek o 36,43%, a USTB od Invesco stracił 26,63%. Odwrotnie, BENJI od Franklin Templeton rozszerzył się o 88,38%, SHVon od Ondo wzrósł o 43,84%, a JLTXX od JPMorgan zyskał 4,03%.

Co kurcząca się podaż stablecoinów oznacza dla płynności krypto

Stablecoiny pełnią funkcję kapitału transakcyjnego, instrumentów rozliczeniowych i zabezpieczenia na rynkach kryptowalut. Malejąca podaż może sygnalizować umorzenia, osłabiony popyt spekulacyjny i zmniejszoną siłę nabywczą dostępną dla bitcoina i alternatywnych aktywów cyfrowych. Tokenizowane obligacje skarbowe pełnią nakładające się funkcje, ale zazwyczaj wypłacają zyski z inwestycji, co czyni ich jednoczesną kontrakcję szczególnie godną uwagi.

Spadek kapitalizacji nie oznacza jednak koniecznie powszechnego odpływu kapitału. Instytucjonalne realokacje, transfery między emitentami i zmieniające się preferencje zabezpieczeń mogą wpływać na podaż bez odpowiadających im wypłat z ekosystemu kryptowalut.

Mimo to, przy jednoczesnym wycofywaniu obu kategorii, dostępność płynności dolara opartej na blockchainie zasługuje na bliższą uwagę. Same dane nie pozwalają ustalić, dokąd ostatecznie trafił umorzony kapitał, co pozostawia istotne rozróżnienie między kurczeniem się podaży tokenów a definitywnym exodusem pieniędzy z rynków kryptowalut. Kolejne odczyty z DefiLlama, Glassnode i RWA.xyz pokażą, czy odwrt pogłębi się czy ustabilizuje oraz czy emitenci poruszający się pod prąd utrzymają swoje trajektorie.

Oryginalny raport został opublikowany przez Bitcoin.com News: 2022 Vibes: $26 Billion Vanishes From Stablecoin Market Since May Peak.