Akcje SpaceX (SPCX) zamknęły się na poziomie 141,50 USD, z wzrostem o około 0,5%, po tym jak Elon Musk przedstawił prognozę przychodów, która przyciągnęła uwagę Wall Street. SpaceX pozostaje spółką prywatną, więc jej akcje są notowane na rynkach wtórnych, a nie na giełdzie publicznej, przy czym Morgan Stanley jest jednym z niewielu dużych banków publikujących regularne analizy na temat tej firmy.

Prognoza Muska o 3,5 biliona USD a harmonogram Morgan Stanley

Musk napisał na X, że SpaceX może osiągnąć około 3,5 biliona dolarów rocznych przychodów do 2033 roku. Morgan Stanley, który niedawno zaktualizował swoją notę badawczą dotyczącą SpaceX, umieszcza ten sam punkt milowy około 2040 roku — co oznacza siedmioletnią różnicę między obiema projekcjami.

Analityk Morgan Stanley Adam Jonas utrzymał rekomendację „nadwaga” (Overweight) dla SpaceX i określił spółkę jako „atrakcyjnie wycenioną”. Obecny cenowy akcji ustalony przez bank wynosi 137 USD za akcję, nieco poniżej poziomu obrotu.

Matematyka stojąca za prognozą Muska jest wymagająca. SpaceX odnotowało przychody w II kwartale w wysokości 7,81 miliarda USD, o 92% więcej rok do roku, co daje roczną stopę na poziomie około 31 miliardów USD. Osiągnięcie 3,5 biliona USD do 2033 roku wymagałoby wzrostu przychodów około 112-krotnego, co odpowiada około 96% średniorocznemu wzrostowi złożonemu każdego roku przez siedem lat. Dla skali — ten cel oznaczałby, że roczne przychody SpaceX znacznie przewyższyłyby przychody jakiejkolwiek spółki notowanej na giełdzie; największe korporacje na świecie generują roczne przychody rzędu kilkuset miliardów dolarów.

Największym motorem przychodów w II kwartale była łączność — 4,29 miliarda USD, następnie AI — 2,56 miliarda USD, a biznes kosmiczny — 962 miliony USD.

Wydatki inwestycyjne również utrzymują się na wysokim poziomie. SpaceX wydało 18,37 miliarda USD na wydatki kapitałowe tylko w II kwartale, co pokazuje, ile gotówki firma angażuje w budowę infrastruktury, na której opierają się cele Muska.

Kosmodrom w Luizjanie zwiększa moce przerobowe

W tym tygodniu SpaceX ogłosiło Starbase Louisiana — nowy kosmodrom o wartości 100 miliardów USD w południowej Luizjanie. Budowa ma się rozpocząć w 2027 roku, a pierwszy start Starship zaplanowano na 2029 rok.

Morgan Stanley oczekuje, że obiekt będzie obsługiwał starty polarne i heliosynchroniczne, rozbudowując rosnącą sieć startową SpaceX. Model banku zakłada, że SpaceX ostatecznie będzie prowadzić 15 stanowisk startowych, z których trzy kolejne mają powstać do końca 2027 roku. Przy dwóch startach dziennie z każdego stanowiska mogłoby to oznaczać około 5 800 startów Starship rocznie do 2040 roku.

AI i przetwarzanie orbitalne

SpaceX intensywnie inwestuje również w infrastrukturę AI. Firma planuje zwiększyć moc obliczeniową z ponad 2 GW pod koniec 2026 roku do około 10 GW w 2027 roku.

Według szacunków Morgan Stanley każdy dodatkowy 1 GW przetwarzania orbitalnego dodaje około 27 USD za akcję do wyceny SpaceX — wartość, którą warto monitorować w miarę skalowania tego segmentu przez spółkę.

Musk powiedział wcześniej również, że SpaceX może osiągnąć 1 bilion dolarów rocznych przychodów do 2030 roku, a w scenariuszu szybszego wzrostu możliwy jest rok 2029. Poprzednia wycena Morgan Stanley zakładała wartość SpaceX na poziomie około 330 miliardów USD do 2030 roku, rosnącą do 3,4 biliona USD do 2040 roku.

Akcje SPCX zamknęły się na poziomie 141,50 USD, z wzrostem o około 0,5% w ciągu 24 godzin, powyżej obecnego celu cenowego Morgan Stanley wynoszącego 137 USD za akcję.