S&P 500 i Nasdaq biją rekordy mimo rentowności obligacji skarbowych powyżej 5%
Najważniejsze informacje
- •Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła około 5,34% – najwyższy poziom od około 24 lat – a mimo to S&P 500 i Nasdaq zamknęły sesję na rekordowych poziomach.
- •Oczekiwany wzrost zysków spółek z S&P 500 o ponad 30% rok do roku, napędzany przez firmy ze sztucznej inteligencji, równoważy presję z podwyższonych kosztów zaciągania pożyczek.
- •Akcje Nvidii znowu wzrosły we wtorek, podnosząc wartość rynkową spółki do niemal 6 bilionów dolarów, gdy inwestorzy spodziewają się silnych wydatków na centra danych i infrastrukturę AI.
- •Rajd rozszerzył się poza duże spółki technologiczne – wszystkie 11 sektorów S&P 500 notowało wzrosty, w tym sektor użyteczności publicznej i nieruchomości.
- •Prognozy analityków dla S&P 500 są bardzo zróżnicowane: od 10 000 punktów do końca dekady po potencjalny spadek do około 5 000 do końca 2027 roku, jeśli inflacja i wysokie stopy procentowe się utrzymają.
S&P 500 i Nasdaq osiągnęły we wtorek nowe rekordy wszech czasów, mimo że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych pozostawała powyżej 5%. Dow Jones również zamknął sesję na plusie, przedłużając rajd na giełdzie, który trwa mimo rentowności obligacji znajdujących się w pobliżu wieloletnich maksimów.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła ostatnio około 5,34% – poziomu niewidzianego od około 24 lat, czyli od początku lat 2000. Wysokie rentowności zazwyczaj obciążają akcje, ponieważ inwestorzy mogą uzyskiwać stosunkowo stabilne zwroty z obligacji rządowych bez ponoszenia ryzyka związanego z akcjami. Wyższe stopy szczególnie mocno odbijają się na drogich spółkach technologicznych i wzrostowych.
Akcje nadal rosną, ponieważ silne wyniki finansowe spółek równoważą część tej presji. Analitycy oczekują, że spółki z indeksu S&P 500 raportują wzrost zysków o ponad 30% rok do roku.
🔥BULLISH: S&P 500 hits a NEW ALL-TIME HIGH at 7,844. SPX is up 0.8% as Wall Street bets on a huge AI-driven Q3 earnings season. The index is now worth a record $71.3 TRILLION, up 24% from its March 30 low, helping push the total US stock market above $82 TRILLION. That's… pic.twitter.com/ZfiRr6V59C — Coin Bureau (@coinbureau) October 6, 2026
https://x.com/coinbureau/status/2107508684863762461?ref_src=twsrc%5Etfw
Firmy związane ze sztuczną inteligencją pozostają głównym źródłem wzrostu zysków. Akcje Nvidii znowu poszykowały we wtorek, zbliżając wartość rynkową spółki do 6 bilionów dolarów. Inni producenci chipów również zyskiwali, ponieważ inwestorzy nadal spodziewają się silnych wydatków centra danych i infrastrukturę AI.
Rajd rozszerzył się też poza niewielką grupę dużych spółek technologicznych. We wtorek wszystkie 11 sektorów S&P 500 notowało wzrosty. Sektor użyteczności publicznej i nieruchomości radziły sobie dobrze, gdy rentowności obligacji skarbowych nieco spadły z niedawnego szczytu.
Dlaczego rentowności obligacji skarbowych mają tak duże znaczenie
Rentowności rosły, ponieważ inwestorzy oceniają inflację, zapożyczenie rządu i siłę gospodarki. Wyższe rentowności obligacji skarbowych mogą ograniczać popyt na akcje, oferując alternatywne źródło zwrotu. Zwiększają również koszty zaciągania pożyczek dla firm, konsumentów i rządu. Dla gospodarstw domowych ta presja jest już odczuwalna: stopy kredytów hipotecznych wynoszą 7,28%, a inflacja sięga 3,4%, powyżej oczekiwań.
Efekt ten ma szczególne znaczenie dla spółek wzrostowych, ponieważ ich wyceny w dużym stopniu zależą od zysków oczekiwanych w odległej przyszłości. Gdy stopy procentowe rosną, wartość obecna tych przyszłych zysków spada. Jak dotąd jednak wzrost zysków przeważał nad tymi obawami.
Część inwestorów zastanawia się obecnie, czy to nie 6-procentowa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, a nie 5%, może stać się poziomem, przy którym akcje zaczną odczuwać znaczną presję.
S&P 500 just hit its 28th record high of 2026, crossing $71 trillion in market cap for the first time in history. This is happening despite: 1. 10-year, 20-year and 30-year Treasury yields at 24-year highs 2. Inflation at 3.4%, above expectations 3. Mortgage rates at 7.28%,… pic.twitter.com/84aJu4GJNk — Bull Theory (@BullTheoryio) October 6, 2026
https://x.com/BullTheoryio/status/2107489483893682250?ref_src=twsrc%5Etfw
Prognozy dla S&P 500 są wśród analityków bardzo zróżnicowane. Indeks zbliża się do 8 000 punktów, a niektórzy strategowie twierdzą, że mógłby osiągnąć 10 000 do końca dekady. Panmure Liberum stwierdziło jednak niedawno, że benchmark mógłby spaść do około 5 000 do końca 2027 roku – czyli o około jedną trzecią poniżej obecnego poziomu – jeśli inflacja i wysokie stopy procentowe się utrzymają.
Tak mocno rozbieżne prognozy odzwierciedlają wrażliwość rynku na konkurencyjne oddziaływanie wyników spółek i kosztów zaciągania pożyczek. W nadchodzących tygodniach inwestorzy mają koncentrować się na wynikach za trzeci kwartał, wypowiedziach Rezerwy Federalnej, danych o inflacji i rentownościach obligacji skarbowych.
Silny sezon wyników w połączeniu ze spadającymi rentownościami mógłby wesprzeć dalszy wzrost S&P 500 powyżej 8 000 punktów. Słabsze wyniki wraz z rosnącymi rentownościami stanowiłyby większe ryzyko dla rajdu.
Na ten moment rekordowe ceny akcji wskazują, że inwestorzy nadal przykładają większą wagę do wzrostu zysków spółek niż do kosztu wyższych stóp.
Źródło: CoinCentral
