Amerykańskie akcje wzrosły w piątek, a S&P 500 zamknął sesję na rekordowym poziomie, kończąc mocny tydzień wzrostów na głównych indeksach, po tym jak dane pokazały, że gospodarka USA niespodziewanie straciła miejsca pracy w ubiegłym miesiącu — co osłabiło oczekiwania, że Federal Reserve podniesie stopy procentowe na wrześniowym posiedzeniu. Wzrosty pokazały dominującą rolę oczekiwań dotyczących stóp procentowych w wycenach akcji, a inwestorzy traktowali słabe dane z rynku pracy jako impuls dla aktywów ryzykownych, mimo geopolitycznych i politycznych przeciwności.

Zaskakujący spadek zatrudnienia kształtuje nastroje rynkowe

Pracodawcy w USA niespodziewanie zredukowali w lipcu 23 000 miejsc pracy, wobec prognoz zakładających wzrost o niemal 100 000. Około 123 000 różnicy między konsensusem a faktycznym spadkiem plasuje lipiec wśród najbardziej negatywnych zaskoczeń raportu payrolls od lat. Dane za maj i czerwiec zostały zrewidowane w dół łącznie o 103 000, co sugeruje, że osłabienie rynku pracy trwało już wcześniej, niż wskazywały początkowe odczyty. Stopa bezrobocia spadła do 4,1%, głównie dlatego, że część osób opuściła rynek pracy, co sygnalizuje słabość bazową rynku pracy przed wyborami połówkowymi. Lokalna administracja szkolna zlikwidowała 50 000 miejsc pracy, restauracje i bary 26 000, a sieci handlowe 19 000.

Skala strat — obejmująca edukację publiczną, gastronomię i handel detaliczny — wskazuje na ochłodzenie w sektorach obsługujących konsumentów, które należały do najtrudniejszych do obsadzenia podczas niedoboru siły roboczej po pandemii.

Utrata miejsc pracy nastąpiła w warunkach utrzymującej się presji gospodarczej związanej z wojną z Iranem.

Perspektywy Federal Reserve się zmieniają

Słabe dane z lipca dotyczące rynku pracy skłoniły rynki finansowe do obniżenia wcześniej silnych oczekiwań, że amerykański bank centralny podniesie stopy w przyszłym miesiącu. Stało się to po tygodniu, w którym kilku przedstawicieli Fed argumentowało za podwyżką stóp w celu walki z uporczywą inflacją. Po publikacji danych rynki terminowe odwróciły prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu Federal Open Market Committee w dniach 15–16 września z bardziej prawdopodobnej niż nie na mniej niż 50/50, a także pozostały podzielone co do tego, gdzie Fed zakończy rok.

Ograniczone wskazówki forward guidance ze strony Federal Reserve pod kierownictwem nowego przewodniczącego Kevina Warsha zwiększyły znaczenie danych makroekonomicznych i wypowiedzi decydentów, czyniąc każdą dużą publikację potencjalnym punktem zwrotnym dla rynków, które były gwałtownie rozchwiane przez zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp. Według CME FedWatch Tool traderzy widzą obecnie niemal równe szanse na wrześniową podwyżkę stóp lub brak zmian, wobec 63% prawdopodobieństwa podwyżki w ubiegłym tygodniu.

Kontrakty terminowe na stopy procentowe w USA wyceniały do grudnia 28 punktów bazowych podwyżek, wobec 32 punktów bazowych przed danymi z rynku pracy.

Gubernator Fed Lisa Cook stanęła przed nowym wyzwaniem, gdy administracja Trumpa kontynuowała działania zmierzające do jej odwołania. Oddzielnie prezes Richmond Fed Thomas Barkin powiedział, że siła cenowa w gospodarce jest nierównomierna.

Rentowności obligacji skarbowych spadają

Rentowność 2-letnich obligacji, która zwykle porusza się zgodnie z oczekiwaniami dotyczącymi stóp Fed, spadła o 4,35 punktu bazowego do 4,202% i sięgnęła 4,1536% — najniższego poziomu od 17 lipca. Rentowność benchmarkowych 10-letnich obligacji USA spadła o 1,44 punktu bazowego do 4,656%. Krzywa dochodowości między obligacjami 2- i 10-letnimi się wyraźnie stromiła do 46 punktów bazowych, co jest uważnie obserwowanym wskaźnikiem odzwierciedlającym różnicę między krótkoterminowymi oczekiwaniami stóp a dłuższoterminową oceną wzrostu i inflacji.

Na wcześniejszym etapie sesji krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych, będące odzwierciedleniem oczekiwań co do krótkoterminowych stóp procentowych, utrzymywały się powyżej 4%, gdy ceny ropy lekko wzrosły powyżej 83 dolarów za baryłkę, zwiększając obawy inflacyjne.

Rynki walutowe i surowcowe

Dolar amerykański osłabił się wobec jena japońskiego po danych z rynku pracy i ostatnio był niższy o 0,49% na poziomie 157,66 jena. Złoto osiągnęło siedmiotygodniowe maksimum, gdy słabe dane z rynku pracy w USA podkopały zakłady na podwyżkę stóp. Ropa zyskała na oczekiwaniu na porozumienie Iran–Oman dotyczące Cieśniny Ormuz. Miedź utrzymała się powyżej 14 000, zmierzając do najsilniejszego tygodnia od maja z powodu obaw o podaż. Kontrakty terminowe na gaz ziemny w USA wzrosły wraz z większymi przepływami eksportowymi LNG.

Najważniejsze ruchy na akcjach

Kilka spółek zanotowało wyraźne ruchy po publikacji wyników i informacji korporacyjnych:

• Akcje SpaceX wzrosły o 14%, gdy obawy o sprzedaż po upływie lock-upu osłabły, a lepsze od oczekiwań wyniki za Q2 napędziły zwyżkę.
• Akcje Atlassian wzrosły o 35% po mocnym raporcie wynikowym. Walor wcześniej zyskał już 32% przed otwarciem rynku, podobnie jak Microchip Technology, które wzrosło o 9% po optymistycznych prognozach przychodów.
• Akcje Doximity wzrosły o 56% po tym, jak prezes powiedział, że sztuczna inteligencja spółki może przewyższać Anthropic.
• Palantir Technologies wzrósł o ponad 9%, kontynuując zwyżkę po wynikach.
• Airbnb zyskał niemal 15% po lepszych od oczekiwań przychodach.
• Akcje Trade Desk spadły o 20% po rozczarowującej prognozie przychodów na trzeci kwartał.
• Akcje ResMed spadły o 6%, gdy słaba prognoza sprzedaży na 2027 rok przeważyła nad lepszym od oczekiwań zyskiem kwartalnym.

Nasdaq wzrósł o 1% dzięki rajdowi spółek półprzewodnikowych.

Wiadomości korporacyjne i regulacyjne

Under Armour prognozował głębszy roczny spadek sprzedaży z powodu słabego popytu w Ameryce Północnej. Założyciel Rockstar Energy zbudował pakiet w Celsius i chce przejąć funkcję prezesa, podał CNBC.

Meta otrzymała nakaz zapłaty 567 milionów dolarów w Nowym Meksyku na fundusz zdrowia psychicznego nastolatków.

Sąd apelacyjny w USA zablokował wart 400 milionów dolarów projekt sali balowej Białego Domu realizowany przez prezydenta Trumpa.

Trump ogłosił, że USA kontynuują serię projektów wydobywczych o wartości 3 miliardów dolarów.

Kontekst przed otwarciem rynku

Przed otwarciem rynku kontrakty terminowe na amerykańskie akcje lekko rosły, gdy inwestorzy czekali na kluczowy raport o zatrudnieniu. O 6:56 ET kontrakty na Dow wzrosły o 27 punktów, czyli 0,05%, podczas gdy kontrakty na S&P 500 zyskały 0,14%, a na Nasdaq 100 wzrosły o 0,39%. Przed publikacją danych oczekiwano, że gospodarka USA doda w lipcu 80 000 miejsc pracy, przy bezrobociu utrzymującym się na poziomie 4,2%.

Po słabym raporcie o zatrudnieniu wzrosły zarówno amerykańskie akcje, jak i obligacje, a jen odbił wobec dolara.

Źródło: Economic Times Markets