S&P 500 zamyka na rekordowym szczycie, a łagodne dane o inflacji napędzają rally technologiczne
Najważniejsze informacje
- •S&P 500 zamknął na nowym historycznym maksimum 13 sierpnia po krótkim przekroczeniu poziomu 7 800 w trakcie sesji, napędzony łagodnymi danymi o inflacji z lipca.
- •Indeks Cen Konsumpcyjnych wzrósł o 0,1% w ujęciu miesięcznym i o 3,4% w ujęciu rocznym w lipcu, schodząc z czerwcowego odczytu 3,5% rok do roku.
- •Akcje Cisco Systems spadły prawie o 10% po rozczarowujących wynikach marż, co zrównoważyło szersze wzrosty w ważonym cenowo indeksie Dow Jones Industrial Average.
- •Traderzy ograniczyli zakłady na podwyżkę stóp we wrześniu po łagodnych odczytach CPI i PPI, co doprowadziło do spadku rentowności obligacji skarbowych i cen ropy naftowej.
- •Mimo trwającego trendu dezinflacyjnego lipcowy CPI na poziomie 3,4% nadal pozostaje powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%, a przewodniczący Jerome Powell powtórzył konieczność trwałego postępu przed jakimikolwiek korektami polityki.
S&P 500 osiągnął kolejne rekordowe zamknięcie 13 sierpnia, krótko przekraczając poziom 7 800 w trakcie sesji, po czym zakończył na najwyższym poziomie w historii. Wzrost został napędzony danymi o inflacji z lipca, które okazały się na tyle łagodne, by wzmocnić oczekiwania utrzymania stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na niezmienionym poziomie.
Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 0,1% w ujęciu miesięcznym i o 3,4% w ujęciu rocznym w lipcu, co oznacza niewielki spadek względem czerwcowego tempa 3,5% rok do roku. Oba odczyty zasadniczo zgodziły się z prognozami ekonomistów. Dane kontynuują szerszą trajektorię dezinflacyjną od szczytów z połowy 2022 roku, kiedy roczny CPI przekraczał 9% — poziomów niespotykanych od czterech dekad.
Reakcja rynku w poszczególnych indeksach
Nasdaq Composite zyskał około 0,5% do 0,8%, napędzony szerokim rally technologicznym, które podniosło takie spółki jak Meta Platforms i Netflix. Dow Jones Industrial Average zamknął w okolicach poziomu flat, przygnieciony ostrym spadkiem pojedynczej spółki.
Akcje Cisco Systems spadły prawie o 10% po ogłoszeniu rozczarowujących marż. Ponieważ indeks Dow jest ważony cenowo, spadek wysokocenionego komponentu wystarczył, by zrównoważyć wzrosty w pozostałej części 30-składowego indeksu.
Raport CPI pojawił się po równie łagodnym odczycie Producer Price Index. Razem te dwa odczyty skłoniły traderów do ograniczenia zakładów na podwyżkę stóp we wrześniu, a w zamast do wyceny Rezerwy Federalnej jako bardziej skłonnej do pauzy niż do dalszego zaostrzania. Rentowności obligacji skarbowych i ceny ropy naftowej obniżyły się po publikacji danych. Najbliższe zaplanowane posiedzenie FOMC we wrześniu stanowi teraz kluczowe wydarzenie dla rynków oceniających, czy Fed oficjalnie potwierdzi zmianę nastawienia.
Technologia i AI nadal przewodzą
Zyski koncentrowały się w sektorach, które zdefiniowały narrację rynkową 2026 roku: technologii i półprzewodników. S&P 500 odnotował w tym roku wiele historycznych maksimów, przy czym wydatki na sztuczną inteligencję stanowiły konsekwentny czynnik napędowy. Meta Platforms i Netflix odnotowały znaczące wzrosty, co odzwierciedla odnowione zaufanie do spółek technologicznych o dużej kapitalizacji. Akcje technologiczne o profilu wzrostowym są szczególnie wrażliwe na oczekiwania dotyczące stóp procentowych, ponieważ ich wyceny opierają się w dużej mierze na prognozowanych przyszłych zyskach, które są mocniej dyskontowane, gdy koszty pożyczkowe rosną.
Perspektywy Fed
Przy 3,4% rok do roku lipcowy CPI nadal pozostaje powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%. Spadek z 3,5% wydłuża jednak trend dezinflacyjny, który daje decydentom politycznym przestrzeń do cierpliwości. Dane PPI wzmocniły ten obraz, pokazując ceny u producentów na tyle łagodne, by sugerować, że inflacja nie przyspiesza ponownie.
Różnica między 3,4% a 2% pozostaje istotna. Przewodniczący Fed Jerome Powell wielokrotnie oświadczał, że komitet musi dostrzec trwały postęp, zanim dostosuje politykę w którymkolwiek kierunku.
