Akcje amerykańskie odwracają kierunek i spadają do minimów sesji w reakcji na jastrzębi przekaz Fed
Najważniejsze informacje
- •S&P 500 spadł o 21 punktów do 7 709, osiągając minima sesji po odwróceniu początkowej reakcji na Rezerwę Federalną.
- •Akcje technologiczne i spółek użyteczności publicznej przegrywały, jako że rosnąca rentowność obligacji skarbowych wywierała presję na akcje dywidendowe i długoterminowe akcje wzrostowe.
- •Według plotki Warsh użył słowa „hikes”, aby zakłócić trading algorytmiczny, ale rzekomo chodziło o podwyżki fizyczne.
- •Złoto zaliczyło spadki, podczas gdy dolar amerykański i rentowność obligacji skarbowych wzrosły — klasyczny wzorzec po sygnałach, że stopy mogą pozostać wyższe przez dłużej.
- •Nadchodzące dane gospodarcze obejmują ISM dla przemysłu i JOLTS we wtorek, zatrudnienie ADP w środę, ISM dla usług w czwartek oraz raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w piątek.
S&P 500 spadł do minimów sesji, tracąc 21 punktów do poziomu 7 709, odwracając początkową reakcję na Rezerwę Federalną.
Krąży plotka, że Warsh wielokrotnie używał w swoim tekście słowa „hikes” (podwyżki), aby zakłócić trading algorytmiczny, choć rzekomo odnosił się wyłącznie do podwyżek fizycznych w okolicy. To mogło wyjaśniać część nietypowej reakcji rynku, ale bardziej prawdopodobne wyjaśnienie jest takie, że uczestnicy rynku początkowo masowo napływali do akcji Nasdaq pomimo jastrzębiej retoryki. To przekonanie wywodzi się z poprzedniego cyklu, gdy podwyżki stóp nie szkodziły akcjom technologicznym ze względu na niski poziom zadłużenia w tym sektorze — dynamika, która zdaniem autora nie obowiązuje już w obliczu inwestycji w AI o wartości 3 bilionów dolarów, nawet jeśli rynek przez pewien czas zachowywał się inaczej. Skala tych nakładów inwestycyjnych, w dużej mierze finansowanych na rynku długu, oznacza odejście od profilu „lekkiego bilansu”, który wcześniej chronił akcje technologiczne przed zaostrzeniem polityki pieniężnej.
Akcje technologiczne przegrywają teraz wraz z akcjami spółek użyteczności publicznej, co jest ruchem spójnym ze wzrostem rentowności. Spółki użyteczności publicznej, cenione zazwyczaj za stabilne dywidendy, tracą względny atrakcyjność, gdy rentowność obligacji skarbowych rośnie, a wyższe stopy dyskontowe wywierają presję na długoterminowe przepływy pieniężne, na których opierają się wysoko wycenione akcje wzrostowe.
W ruch może wplatać się także przepływ środków związany z końcem miesiąca, ale spadek na rynku akcji odzwierciedla teraz jastrzębą reakcję pozostałych rynków:
- Złoto niżej
- USD wyżej
- Rentowność obligacji skarbowych wyżej
W momencie pisania wszystkie te ruchy się pogłębiały. Ta kombinacja — mocniejszy dolar, wyższe rentowności i słabszy kruszec — to klasyczny wzorzec po sygnałach, że stopy procentowe mogą pozostać wyższe przez dłużej, ponieważ bardziej dochodowe aktywa amerykańskie przyciągają kapitał, a nienoszące odsetek złoto traci na atrakcyjności.
Uwaga przenosi się teraz na dane gospodarcze, które ukształtują oczekiwania co do kolejnych kroków Fed: ISM dla przemysłu i JOLTS we wtorek, zatrudnienie ADP w środę, ISM dla usług w czwartek oraz raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w piątek.
