Koreański regulator finansowy zaproponował przepisy dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych — w tym wymogi kapitałowe dla emitentów, nowe licencje na handel pozagiełdowy (OTC) oraz limity inwestycji detalicznych — w związku ze zbliżającym się wejściem w życie krajowych ram regulacyjnych dla tej klasy aktywów w lutym 2027 roku.

Zgodnie z oficjalnym komunikatem opublikowanym przez Komisję Usług Finansowych (FSC), proponowane przepisy ustanowiłyby standardy zarówno dla emisji, jak i obrotu tokenizowanymi papierami wartościowymi. Zmiany umożliwiłyby emitowanie i cyrkulację w formie ztokenizowanej akcji, obligacji, funduszy oraz niektórych papierów wartościowych inwestycji ułamkowych, przy czym rejestry rozproszone zostałyby oficjalnie uznane za infrastrukturę dla tych działań. Projekt przepisów przenosi inicjatywę określoną we wrześniowym harmonogramie do szczegółowego etapu stanowienia prawa.

Wymogi dla emitentów

Wniosek wprowadza wymogi dla spółek zajmujących się emisją i zarządzaniem tokenizowanymi papierami wartościowymi. Zgodnie z projektem przepisów spółki emitujące tokenizowane papiery wartościowe, jednocześnie bezpośrednio zarządzając kontami klientów, musiałyby utrzymywać kapitał zakładowy w wysokości co najmniej 4 mld wonów koreańskich (2,8 mln USD). Takie firmy byłyby również zobowiązane do zatrudniania dedykowanego personelu ds. zgodności i technologii. Minima kapitałowe i wymogi kadrowe tego rodzaju to standardowe narzędzia regulacyjne służące zapewnieniu, że operatorzy będą w stanie wywiązać się z obowiązków wobec klientów i wymogów zgodności.

Nowa licencja OTC i limity dla inwestorów detalicznych

Oddzielnie, planowane zmiany w przepisach o rynku kapitałowym utworzyłyby dodatkową licencję giełdy pozagiełdowej obejmującą papiery wartościowe dłużne. Te same zmiany ustalałyby dla inwestorów detalicznych limit 100 mln wonów (70 000 USD) rocznych zakupów netto na każdej giełdzie OTC — pułap obowiązuje na każdej platformie oddzielnie, wiążąc detaliczny dostęp do obrotu długiem OTC ze stałym limitem rocznym.

Harmonogram

Wniosek opiera się na trójfazowym harmonogramie przedstawionym 4 września, przewidującym przeniesienie emisji i obrotu papierami wartościowymi na infrastrukturę opartą na rozproszonych rejestrach.

Zgodnie z proponowanym harmonogramem przepisy przejdą konsultacje publiczne od piątku do 11 listopada, przed rozpoczęciem procesu zatwierdzania. Okres konsultacji daje uczestnikom rynku i opinii publicznej możliwość zgłaszania uwag przed dalszym rozwojem ram prawnych. Proponowane przepisy mają wejść w życie 4 lutego 2027 roku, wraz z nowelizacjami uznającymi rejestry rozproszone za infrastrukturę do emisji i cyrkulacji papierów wartościowych — co oznacza, że przepisy operacyjne i prawne uznanie tokenizowanej emisji wejdą w życie jednocześnie.

Zobacz także: Korea Południowa rozważa twórców rynku krypto po tym, jak JPYC notowany jest po 4-krotności parytetu