Token SOL z Solany ostro odwrócił się w tym miesiącu, spadając od miesięcznego maksimum 124,7 USD, gdy odpływy z spotowych funduszy giełdowych (ETF) na Solanę nabierają tempa. Korekta zbiegła się ze słabością całego rynku kryptowalut — pod presją znajdują się również Bitcoin i popularne altcoiny, takie jak XRP, Binance Coin i Ethereum. Kluczowe pytanie dla traderów brzmi: czy token wznowi trend wzrostowy, czy pogłębi spadki.

Kluczowe punkty

• Cena Solany spadła w ostatnich dniach wraz ze wzrostem odpływów z ETF-ów na SOL.
• Odpływy z spotowych ETF-ów na Solanę przekroczyły w tym miesiącu 29 mln USD.
• Według analizy źródłowej token utworzył również formację golden cross, co wskazuje na dalsze wzrosty.

Odpływy z ETF-ów wskazują na słabnący popyt

SOL osłabł, gdy pojawiają się sygnały słabnącego popytu. Jednym z wskaźników są wyniki spotowych ETF-ów na Solanę, ściśle obserwowanych jako barometr apetytu inwestorów instytucjonalnych, ponieważ emisje i umorzenia pokazują wprost, ile kapitału inwestorzy kierują do aktywa lub z niego wycofują poprzez regulowane struktury. Dane zestawione przez SoSoValue pokazują, że w piątek fundusze odnotowały odpływy o wartości 3,7 mln USD, z czego większość przypadła na BSOL od Bitwise. BSOL pozostaje największym funduszem w sektorze z aktywami o wartości 1,2 mld USD, a za nim plasują się FSOL od Fidelity, GSOL od Grayscale i MSOL od Morgan Stanley.

Łącznie ETF-y na Solanę straciły w tym miesiącu ponad 29 mln USD aktywów — to istotne odstępstwo od tendencji z poprzednich trzech miesięcy. W zeszłym miesiącu fundusze pozyskały ponad 271 mln USD, znacznie więcej niż 193 mln USD i 14,6 mln USD w sierpniu icu. Przejście od stałej akumulacji do netto wypływów to dokładnie taki zwrot, który obserwatorzy przepływów traktują jako dowód zmiany kursu trendu popytowego.

Presja makro obciąża rynki

Słabość tokenu zbiegła się także z rosnącymi obawami inwestorów o wzrost rentowności obligacji i inflacji. Ostatnie dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych pokazały, że zarówno inflacja ogółem, jak i bazowa pozostały w sierpniu powyżej celu Fed na poziomie 2,0%. Ze względu na rosnące ceny energii — z olejem napędowym wahającym się blisko historycznego maksimum — inflacja najprawdopodobniej pozostanie powyżej tego progu w dającej się przewidzieć przyszłości.

Rosnąca inflacja pchnęła rentowności obligacji w górę, przy czym dziesięcioletnia stopa osiągnęła najwyższy poziom od 2002 roku. Ma to znaczenie dla kryptowalut, ponieważ wyższe rentowności podnoszą wolne od ryzyka stopy zwrotu z długu publicznego, co może sprawić, że bardziej ryzykowne aktywa, takie jak kryptowaluty, staną się relatywnie mniej atrakcyjne dla zarządzających portfelami. Te warunki wzmogły obawy inwestorów, co częściowo wyjaśnia utrzymującą się słabość zarówno rynku krypto, jak i obligacji.

Aktywność na rynku pochodnym i w stakingu stygnie

Ten sam trend osłabnienia widać w innych obszarach ekosystemu Solany. Otwarte pozycje na futures — łączna wartość zaległych kontraktów pochodnych i powszechna miara zaangażowania z dźwignią — spadły do 6,92 mld USD, nieznacznie poniżej zeszłomiesięcznego maksimum 7,2 mld USD, co jest znakiem, że popyt wśród traderów korzystających z dźwigni zaczął spadać.

Zastakowana Solana również nieco spadła w ostatnich dniach. Obecnie jest 437 mln zastakowanych tokenów SOL, a wskaźnik stakingu obniżył się do 68,7% z bliskich 70% na początku miesiąca. Wskaźnik stakingu odzwierciedla udział podaży SOL zaangażowanej w zabezpieczanie sieci w zamian za nagrody, co czyni go powszechnie śledzoną miarą tego, jaka część obiegu tokenu jest zamknięta w operacjach sieciowych.

Fundamentalne atuty pozostają

Na plus, raport wskazuje kilka czynników, które mogą z czasem wspierać wyniki Solany. Sieć pracuje nad nadchodzącym upgradem Alpenglow, który ma przynieść poprawę prędkości i pozycjonować Solanę jako jedną z najszybszych sieci layer-1 w branży — rozwój stanowiący fundamentalny kontrapunkt dla bieżących danych o przepływach.

Solana zyskuje też udział w rynku zdecentralizowanych giełd (DEX). Dane pokazują, że protokoły DEX na platformie obsłużyły w ciągu ostatnich 30 dni wolumen o wartości 74 mld USD, znacznie powyżej 44 mld USD Ethereum. Base i Robinhood Chain przetworzyły odpowiednio 30,3 mld USD i 43 mld USD. Ponieważ wolumen DEX często służy jako przybliżona miara aktywności on-chain, ta różnica pomaga wyjaśnić, dlaczego Solana pozostaje punktem centralnym wśród sieci layer-1, nawet gdy jej token stygnie.

Analiza techniczna: powstaje golden cross

Wykres dzienny pokazuje, że SOL odbił się 60 USD w czerwcu i osiągnął maksimum 124 USD na początku tego miesiąca. Następnie skorygował i przetestował ważne wsparcie na poziomie 109 USD — swojego punktu maksymalnego z sierpnia i górnej granicy byczej formacji flagi — czyli poziom, który traderzy zazwyczaj monitorują, by ocenić, czy szerszy trend wzrostowy pozostaje nienaruszony.

Token pozostawał powyżej wszystkich swoich średnich kroczących i utworzył właśnie formację golden cross — układ, w którym krótsoterminowa średnia krocząca przecina od dołu dłużsoterminową i tradycyjnie odczytywany jest jako byczy sygnał momentum. Na podstawie tego układu analiza konkluduje, że najbardziej prawdopodobny prognoza ceny SOL jest bycza, a kolejnym kluczowym celem jest 124 USD. Przebicie powyżej tego poziomu wskazywałoby na dalsze wzrosty w kierunku oporu na 150 USD. O tym, jak rozwiną się przepływy z ETF-ów, jak wypadną nadchodzące odczyty inflacji i jak potrwa wdrażanie Alpenglow, zdecyduje przebieg przeciągania liny między psującym się obrazem popytu a byczą strukturą wykresu opisaną w analizie.